农产品产业链日报：山东产区客商收货放缓，苹果继续偏弱运行

山东产区客商收货放缓，苹果继续偏弱运行 东海期货|产业链日报2022年11月9日 研究所策略组 农产品产业链日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 刘兵 邮箱：Jialj@qh168.com.cn联系人 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 王小东 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 美豆：USDA报告预期美豆产量小幅调增且出口下调，库存边际修复 1.核心逻辑：目前豆油生柴消费向好，同时南美干旱境况又存在较大的不确定性，这均存在引发美豆油、美豆较大的行情的可能。近端中国国内榨利亏损状态，远端宏观经济下行压力下需求疲软，是美豆顶部最大的 压力。眼下宏观经济压力阶段性缓解，在南美丰产进一步确实，以及生柴消费低于预期的调整政策落地之前，美豆谨慎看多。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：11月8日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆01合约跌幅 3.25或0.22%，报收1447美分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2022年11月1日当周，CBOT大豆期货非商业 多头增23462手至150155手，空头减5675至63633手。重要消息： CONAB：截至11月5日，巴西2022/23年度，大豆播种率为57.5%，前一周为47.6%，去年同期为67.3%。第一茬玉米播种率为43%，前一周为39.9%，去年同期为54.4%。 Anec：10月大豆出口量为356万吨，高于2021年同期的298万吨。 Anec将2022年大豆出口预估上调至7550万吨，低于2021年出口的8660万吨。 USDA作物生长报告：截至2022年11月6当周，美国大豆收割率为94%，符合预期，市场预期为94%，前一周为88%，去年同期为86%，五年均值为86%。 蛋白粕：油厂大豆库存增加叠加成本价格下行，豆粕承压或偏弱调整 1.核心逻辑：现货回落下或压制盘中风险偏好，外围市场环境疲软叠加自身核心驱动不足，美豆暂时看不到的趋势行情，后期或出现阶段性回落行情，给豆粕带来的现货和成本的双重压力较大，短期看豆粕或维持震荡。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：美豆收割压力兑现 4.背景分析： 库存数据：截至2022年11月7日（第44周），全国主要地区油厂 大豆库存为288.01万吨，较上周增加48.82万吨，增幅20.41%，同比去 年减少136.16万吨，减幅32.1%。豆粕库存为18.91万吨，较上周减少 3.82万吨，减幅16.81%，同比去年减少40.77万吨，减幅68.31%（。mysteel） 压榨利润：11月8日，美西12-1月升贴水分别变化20、-5美分/蒲，美西12-1月套保毛利较昨日分别下降73、43至-402、-368元/吨。美湾12-1月升贴水分别上涨29、0美分/蒲，美湾12-1月套保毛利较昨日下降 78、57至-320、-242元/吨。巴西12-1月升贴水无变化，巴西12-1月套保毛利较昨日分别下降23、16至-351、-146元/吨。 现货市场：11月8日，全国主要地区豆粕成交22.14万吨，较上一交 易日减少6.4万吨，其中现货成交6.03万吨，远月基差成交16.11万吨。开机方面，全国开机率上升至49.38%。（mysteel） 油脂：棕榈油增库压力拖累油脂基差行情 1.核心逻辑：东南亚棕榈油供需相对持稳，基本面上多头驱动力不足，但短期原油受经济面压力释放大幅反弹，眼下东南亚及南美生柴利多消息较多，油脂受外围及原油市场提振的行情较为明显。谨慎看多，阶段性行 情为主。目前在在大豆集中到港预期下，下游观望情绪浓重，补库意愿不足，现货价格大幅承压，基差走缩。后期油脂受外围市场驱动的行情缺乏稳固支撑，基本面和外围市场拉锯的行情仍然看不到出去明显趋势。 2.操作建议：关注油粕比触底走扩行情 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：11月8日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油01合约跌幅 1.3或1.7%，收75.03美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕油01月合约跌幅31或0.71%，收4399马币/吨。 印尼发布了2022年11月1日至2022年12月31日的Lvey税细则。当CPO参考价低于800美元时，免征Levy税。当CPO参考价高于800美元时，第一档位为800美元-830美元，在这一档位内，CPO的Levy税为85美元，RBDPOL（24度）为65美元，RBDPO（33度）为68美元。2023年 1月1日起的Levy税率，不再考虑CPO参考价格是否大于800美元，起征点也改为680美元，即与8月份发布的Levy税率表格一致。 GAPKI：预计2022年棕榈油和仁油产量为5130万吨，2021年为5160万吨。2022年棕榈油出口量将与2021持平。 MPOB10月月报前瞻：据彭博马来西亚2022年10月棕榈油产量料为 182万吨，较9月份的177万吨增加2.8%；马来西亚2022年10月棕榈油 出口料为149万吨，较9月份的142万吨增加4.93%马来西亚2022年10 月棕榈油库存料为249万吨，较9月份的231.5万吨增加7.56%。 欧盟：截至11月6日，欧盟2022/23年棕榈油进口量为121万吨， 而去年同期为210万吨。高频数据： SPPOMA：2022年11月1-5日马来西亚棕榈油单产减少0.18%，出油率增加0.03%，产量减少0.02%。 ITS：马来西亚11月1—5日棕榈油出口量为256028吨，较10月同 期出口的155170吨增加65% MPOA：马来西亚10月1-31日棕榈油产量预估增4.56%，其中马来半岛增5.28%，马来东部增3.44%，沙巴增5.17%，沙捞越减2.05%。 现货市场：11月8日，全国主要地区豆油成交11400吨，棕榈油成交 400吨，总成交比上一交易日减少4260吨，降幅26.53%。（mysteel） 苹果：山东产区客商收货放缓，苹果继续偏弱运行 1.核心逻辑：终端消费降级，各品种价格接近，客商掌握定价权，短期延续偏弱行情。 2.操作建议：做空 3.风险因素：消费抬头，优果率降至历史新低。 4.背景分析 本周二，苹果01合约收盘价8441，回涨0.13%。 山东产区晚熟富士批量上市，客商挑选好货适量入库，一二级成交价格在3.5-3.7元/斤；陕西产区剩余货源不多，一二级早熟富士上称价在 3.2-3.4元/斤，各级别价格相差不大，成交以质论价。 新产数据方面：根据各产地套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。山东产区受前期高温影响，苹果上色不佳。由于山东产区摘袋后遭遇阴雨天气，果皮出现裂纹、爪纹等冻伤或划伤，优果率下降至去年同期水平。据钢联统计，山东产区新产商品率在55.78%。 棉花：库存去库缓慢，郑棉走弱 1.核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加。走货缓慢，库存环比处于历史高位。新棉上市成交价偏弱，市场对新棉预期利空，消极情绪偏重。 2.操作建议：观望 3.风险因素：市场改善，疫情政策，美国新产数据较往年下滑，对华关税调整。 4.背景分析： 本周二，棉花01合约收盘价13115元/吨，下跌1.24%。 采收持续进行中，新疆籽棉上秤价格偏低。新疆地区本轮新冠疫情持续管控中，采收进度放缓，全国各主要市场新疆棉价格均有不同程度的下跌。随着气温下降，对棉纺织需求有季节性改善，下游纺织市场行情较过去几周走强，原材料价格频繁波动。但商品库存处于高位，在面对棉花大幅下跌时，利润虽然走势向好，但囤积调动性依旧较差。 据美国农业部最新发布的美棉生长报告数据显示，新季美棉优棉比下调为33%（去年同期为64%），成铃率维持在48%。供需年报预测22/23全球消费预期下调0.7%，环比减少18.3万吨；进口量下调3.9%，环比减少 39.1万吨。2021年全国棉花播种面积为3028.1千公顷，全国棉花总产量573.1万吨，比前年环比下降3%。受去年减产影响，去年籽棉销售价 格达五年内新高，刺激了棉农的扩种。同时22/23产区天气状态良好，预计单产将会小幅增加。由上我们推导22/23产季产量预计增加、将达到595万吨左右，未来市场基本面较宽松。 红枣：市场走货走弱 1.核心逻辑：主产区座果情况优于去年数据，产量较去年增幅25%-33%不定，市场对新产性价比较高的货接受度较好。 2.操作建议：观望 3.风险因素：挺价心理加强。 4.背景分析： 本周二，红枣01收盘11150元/吨，下跌1.06%。 上周新疆红枣成交价小幅走跌，阿克苏红枣统货价格7.0元/公斤，阿 拉尔红枣统货价格为7.2元/公斤，喀什红枣统货价格为8.0元/公斤。需求方面：九月出口数据维稳，同比去年小幅增加。受终端消费降低影响，市场对旺季走货持观望态度。 新产红枣观察：今年普遍回温较早，枣树生长情况良好，新疆主产区的产量均会在去年减产后修复，增加幅度在25%-30%，其中以阿克苏产区、阿拉尔产区为代表产量增加或在40%以上。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn