大越期货PTA&MEG早报

证券代码：839979 PTA&MEG早报-2022年11月8日 大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：近期油价明显反弹，西北一套120万吨PTA装置上周末负荷提升至95%附近，该装置前期维持8成负荷；华东一套250万吨PTA新装置目前试车调试中。PX方面，国内大厂降负荷，现实供需仍然偏紧，PX-MX倒挂，上周末盛虹常减压装置投料，同时第二套重整装置也开车,PXN相较前期明显回落。PTA方面，供应端检修增加，累库节奏后延，但市场流通性放松，现货基差水平明显下行，加工费进一步压缩。聚酯及下游方面，工厂减产消息增加，短期聚酯回落偏慢，仍旧有一定韧性，未来存在进一步下行的隐患，工厂库存仍旧偏高，终端投机情绪一般，多以刚需补库为主偏空 2、基差：现货5700，01合约基差390，盘面贴水偏多 3、库存：PTA工厂库存3.98天，环比减少0.25天中性 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线向下偏空 5、主力持仓：主力净空，空增偏空 6、预期：需求端仍是制约聚酯原料价格的关键因素，下游纺织需求的拐点显现，江浙织机、加弹开工快速萎缩，部 分工厂提前放假，下游跟涨成本乏力，后期关注终端负反馈有无再度扩大。短期受宏观氛围回暖影响，盘面有所反弹，原料供应端投产进度加快，关注上方阻力。TA2301：短期关注5450阻力位 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇长时间处于亏损，7日CCF口径库存为87.8万吨，环比增加 3.8万吨，港口库存小幅积累。近期油价明显反弹，个别聚酯大厂落实减产，港口库存处于同期中性水平偏空 2、基差：现货3880，01合约基差10，盘面贴水中性 3、库存：华东地区合计库存84.61万吨，环比增加1.35万吨中性 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：主力净空，空增偏空 6、预期：低价运行过程中供应环节恢复放缓，海外装置仍在进一步落实减产动作，榆林化学开车超预期，盘面心态较弱。11月初外轮到货集中，显性库存将逐步回升。同时终端订单匮乏，市场普遍持悲观预期，11-12月供需结构逐渐由去库向累库转移，基本面支撑减弱，但当下绝对价格方面估值仍旧低位，短期市场情绪集中于新装置与弱需求，下方空间有限，继续做空的性价比偏低。EG2301：3700-4000区间操作 影响因素总结 利多： 1、油价下方仍有支撑 2、国内宏观情绪回暖利空： 1、聚酯及下游库存与效益问题仍未解决，个别聚酯大厂落实减产 2、原料端装置进度加快，四季度投产压力较大 3、国内疫情再度抬头当前主要逻辑： 跟涨成本乏力，弱需求逐渐体现主要风险点： 1、成本端油价波动剧烈 2、装置投产不及预期 变动 2022-11-07 2022-11-04 现货 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 6 700.000 694.000 美元/吨 现货价(中间价):对二甲苯(PX):CFR中国台湾 -2 1018 1020 美元/吨 CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘 35 5700 5665 元/吨 CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘 -50 3880 3930 元/吨 CCFEI价格指数:涤纶POY 30 7230 7200 元/吨 CCFEI价格指数:涤纶FDY150D 30 7800 7770 元/吨 CCFEI价格指数:涤纶DTY 0 8550 8550 元/吨 CCFEI价格指数:涤纶短纤 0 7637 7637 元/吨 期货 TA01 -86 5310 5396 元/吨 TA05 -44 5266 5310 元/吨 TA09 -40 5270 5310 元/吨 TA01基差 121 390 269 元/吨 TA05基差 79 434 355 元/吨 TA09基差 75 430 355 元/吨 EG01基差 26 10 -16 元/吨 EG05基差 9 -67 -76 元/吨 EG09基差 19 -108 -127 元/吨 利润 PTA加工费 66.17 144.06 77.89 元/吨 石脑油MEG内盘利润 -69.65 -2328.60 -2258.95 元/吨 外采乙烯制MEG内盘利润 -34.00 -1517.66 -1483.66 元/吨 甲醇制MEG内盘利润 -15.20 -2561.60 -2546.40 元/吨 煤制MEG利润 3.50 -3774.50 -3778.00 元/吨 POY利润 16.82 -193.30 -210.13 元/吨 FDY利润 16.82 -123.30 -140.13 元/吨 DTY利润 -13.18 -73.30 -60.13 元/吨 涤纶短纤利润 -13.18 383.37 396.54 元/吨 价格 PTA月间价差 1-5价差5-9价差 7001000 5/16 6/16 7/16 8/16 9/16 10/16 11/16 12/16 1/16 600 500 800 400600 300 200 400 100200 0 0 -100 9/15 10/15 11/15 12/15 1/15 2/15 3/15 4/15 5/15 -200-200 TA1801-1805TA1901-1905TA2001-2005TA2101-2105TA2201-2205TA2301-2305 TA1805-1809TA1905-1909TA2005-2009TA2105-2109TA2205-2209TA2305-2309 PTA基差 01基差 基差高位回落 05基差 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/16 2000 1500 1000 500 0 -500 2500 5/166/167/168/169/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/16 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000-1000 TA1701TA1801TA1901TA2001TA2101TA2201TA2301 TA1705TA1805TA1905TA2005TA2105TA2205TA2305 09基差 2000 9/1510/1511/1512/151/152/153/154/155/156/157/158/159/15 1500 1000 500 0 -500 -1000 TA1709TA1809TA1909TA2009TA2109TA2209TA2309 MEG月间价差 1-5价差5-9价差 8001000 5/27 6/27 7/27 8/27 9/27 10/27 11/27 12/27 600 800 9/26 10/26 11/26 12/26 1/26 2/26 3/26 4/26 5/26 600 400 400 200 200 0 0 -200 -200 -400 EG2001-2005EG2101-2105EG2201-2205EG2301-2305 -400 EG2005-2009EG2105-2109EG2205-2209EG2305-2309 MEG基差 01基差 05基差 1/222/223/224/225/226/227/228/229/2210/2211/2212/221/22 1500 1000 500 0 -500 -1000 1400 5/276/277/278/279/2710/2711/2712/271/272/273/274/27 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 EG2001EG2101EG2201EG2301EG2005EG2105EG2205EG2305 09基差 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -2009/2610/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/26 -400 -600 EG1909EG2009EG2109EG2209EG2309 TA-EG现货价差 2/43/4 4/4 5/4 6/4 7/4 8/4 9/4 10/4 11/4 12/4 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 现货价差 美元/吨 800 700 600 500 400 300 200 100 1月1日 1月10日 2016年 1月19日 1月28日 2月6日 2月15日 2月24日 3月4日 2017年 3月13日 3月22日 对二甲苯(PX)- 3月31日 4月9日 4月18日 2018年 4月27日 5月6日 5月15日 5月24日 6月2日 6月11日 2019年 6月20日 石脑油(NAP) 6月29日 7月8日 7月17日 7月26日 8月4日 2020年 8月13日 8月22日 8月31日 9月9日 9月18日 2021年 9月27日 10月6日 10月15日 10月24日 11月2日 11月11日 2022年 11月20日 11月29日 12月8日 12月17日 元/吨 3000 2000 1000 0 1/4 -1000 -2000 -3000 -4000 12月26日 天 20 15 10 5 0 -5 1月2日 1月12日 1月23日 2月6日 2月20日 3月2日 3月11日 3月21日 3月30日 4月9日 4月20日 4月29日 5月12日 5月21日 6月1日 6月10日 6月20日 6月30日 7月9日 7月19日 7月28日 8月6日 8月18日 8月27日 9月7日 2019年 9月16日 9月26日 10月13日 10月22日 11月1日 11月11日 11月21日 11月30日 12月10日 12月20日 12月29日 1月3日 库存分析 天 10 8 6 4 2 0 1月13日 1月26日 2月10日 2月23日 3月5日 3月15日 3月24日 2016年 2020年 4月2日 4月12日 库存天数:PTA:国内 4月21日 4月30日 5月12日 5月21日 2017年 2021年 6月1日 6月10日 6月19日 6月30日 7月9日 2018年 2022年 7月19日 MEG港口库存位于历年同期中性水平 7月29日 8月9日 8月18日 8月27日 2019年 9月6日 9月15日 9月24日 10月12日 10月21日 11月1日 11月11日 库存天数:聚酯切片:国内 11月23日 12月4日 12月15日 12月27日 万吨 160 140 120 100 80 60 40 20 1月2日 1月16日 1月31日 2月17日 2月29日 3月10日 库存:乙二醇:华东地区:合计 3月20日 2016年 2020年 3月30日 4月10日 4月20日 4月30日 5月12日 2017年 2021年 5月22日 6月2日 6月12日 6月22日 7月3日 2018年 2022年 7月13日 7月23日 8月2日 8月12日 8月22日 2019年 9月1日 9月11日 9月21日 10月9日 10月19日 10月29日 11月11日 11月25日 12月9日 12月23日 2016年 2020年 2017年 2021年 2018年 2022年 1月2日 1月13日 1月24日 2月9日 2月24日 3月7日 3月17日 3月28日 4月8日 4月19日 4月29日 5月13日 5月24日 6月3日 6月14日 6月24日 7月6日 7月16日 7月27日 8月6日 8月17日 8月27日 9月7日 9月17日 9月28日 10月15日 10月26日 11月7日 11月18日 11月30日 12月13日 12月26日 涤纶库存 天 3