棉花棉纱周报：外棉扰动，跌势暂缓

20221106棉花棉纱周报:外棉扰动，跌势暂缓 边舒扬投资咨询证号：Z0012647陈嘉宁从业资格证号：F03094811 棉花周度综述 本周总结 国内国际 供应 新疆棉收购均价周内随郑棉小幅波动，整体变化不大 中 美国供应美国需求印度供应印度需求 干旱影响尚存，棉区干旱面积环比增加，新棉质量欠佳周度签约量环比显著增加中部降水过多，约10%棉田受损，新季产量或未能达到预期目标排灯节后市场未如期转暖，部分企业选择改纺 多 库存 供给充裕，商业库存开始季节性回升 中 多 需求 下游订单紧缺，需求低迷，开工率下调 空 多 现货 现价下跌，基差收缩，成交欠佳 空 空 进口 内外价差继续收缩，但因订单显著缩减，成交较差 空 观点 多空博弈，外强内弱本周郑棉在周一大幅下挫后受外盘及市场情绪波动影响止跌回升。目前全国多地疫情反弹，多个仓储库及地区处于静默状态，新棉交售进度明显落后，出疆棉及下游企业交货运输均受到影响，重车积压无法卸货，公路与铁路发运车数量均较少且运价有所上调，新棉成交量尚且较少，而下游需求走淡，订单普遍不足，多以短小订单为主，部分地区工厂也受疫情影响停机数量增加，整体较为悲观。国外方面，全球需求欠佳，东南亚纺企开机率继续走低，但美棉签约需求显著好转，同时部分国家棉花主产区受到天气扰动，印度马哈拉施特拉邦部分地区降水过多，导致130万公顷的棉花种植区受损，占印度全国种植面积的10%左右，而巴基斯坦前期遭遇的洪灾或导致40%的新棉受到影响，且部分地区或被淹没至年底，新年度全球棉花产量或仍存变数，市场对此存在担忧。 策略 短期受外盘及市场情绪波动较大，或随外棉继续回调，中期仍偏空对待 风险 新疆疫情好转，新棉发生抢收现象；全球需求改善 棉花周度重要资讯 本周资讯 国内 国际 1.据全国棉花交易市场数据统计，截止到2022年11月3日，新疆地区皮棉累计加工总量100.41万吨，同比减幅42.39%。其中，自治区皮棉加工量54.78万吨，同比减幅44.04%;兵团皮棉加工量45.63万吨，同比减幅40.28%。3日当日加工增量5.34万吨，同比减幅23.22%。 2.2022年10月24日-10月30日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计， 公路出疆棉运输量总计4.53万吨，环比增加0.7万吨，增幅18.3%；同比 增加3.57万吨，增幅373.7%。 3.今年前三季度，新疆外贸进出口总值1723.1亿元，同比增长55.6%，高于全国增速45.7%，提前三个月超过2021年全年外贸总值，其中出口1440.5亿元，增长64.6%；进口282.6亿元，增长21.8%。9月当月新疆外贸进出口总值267.6亿元，增长99.7%，增速位居全国第一。前三季度， 新疆出口商品主要集中在纺织服装、鞋靴等劳动密集型产品和机电产品，二者合计占同期新疆外贸出口值的83.4%。 4.从进口棉基差报价来看，10月部分主要品种基差有所下调，但整体仍维 持偏强运行。具体来看，至月末M级美棉基差报价在2212合约升水1800点上下，较上月末下调150点左右；巴西棉基差报价1900点上下，较上月末下调100点左右；印度棉基差报价1600点上下，较上月基本持平。 5.截止至10月28日，进口棉花主要港口库存继续下降，周环比下降5.6%， 总库存23.4万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约16.12万吨，周环比降3.5%，同比库存低16.5%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.26万吨，其他港口库存约4.02万吨。 1.美联储公布11月利率决议，决定上调联邦基金利率目标区间75个基点至3.75%-4.00%，这是6月以来连续第四次75个基点的大幅加息，利率水平随之升至2008年1月以来新高。美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，12月可能会降低加息步伐，但短期通胀预期升温令人担忧，暂停加息为时尚早，其政策利率的最终目标可能高于此前的预期。 2.至11月1日，美国约68%的植棉区受旱情困扰，较上周（68%）持平，其 中极度及异常干旱区域面积占比在11%，较上同上周持平。受先前生长期持续的旱情影响，目前美棉偏差率持续处于近年最高位置，符合交割品级的新棉数量同比显著减少近5%。 3.近日印度马哈拉施特拉邦东北部马拉瓦达地区因降水过多，483万公顷 的秋收作物中有近四分之一地区受到了严重不利影响，其中棉花受损面积达130万公顷。印度与英国将共同推进两国全面自由贸易协定(FTA)的谈判事宜，2022年1-8月英国从印度进口的服装总额为10.46亿美元，几乎接近2021年总额，预计将会超过2019年疫情前14.87亿美元的水平，但近几个月也出现了下降的趋势，4月到8月的进口额依次为1.42亿美元、2.08亿美元、1.26亿美元、1.20亿美元、0.98亿美元。 4.据巴基斯坦棉花加工协会（PCGA）最新数据显示，截至11月1日，巴 基斯坦2022/23年度籽棉上市量折皮棉约57.47万吨，同比减少40.7%。从已上市新花流向来看，目前纺企采购量在47.1万吨，同比减少44.8%；轧花厂库存约7.5万吨，同比增加132.1%。 5.9月份，越南纺织品及服装的出口额为27.25亿美元，环比下降31.91%， 越南2022年第四季度的服装出口订单数量与第二季度的相比，下降了25-50%，企业的成品库存持续升高，大部分的越南纺服企业虽已接到了 2023年第一季度的订单，但其订单的数量远远低于产能。 棉花周度统计 本周统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 郑棉ICE棉花 1月 12930 -70 -0.54% 主力合约 5月 12660 -305 -2.35% 9月 12700 -370 -2.83% 棉花主力 83 8.18 10.93% 12月合约 现货价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 现货价格 Index3128B 15410 -403 -2.55% 中国棉花价格指数 Index2227B 13872 -241 -1.50% Index2129B 15756 -336 -2.09% 价差数据 价差 变化 重点关注 郑棉 1-5价差 270 210 ☆ 5-9价差 -40 40 9-1价差 -230 -250 仓单数据 仓单 增减 有效预报 增减 合计 增减 郑棉仓单 5359 -419 38 26 5397 -393 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 备注 进口棉进口纱 FCIndexM 89.1 1.31 1.49% 港口提货价 FCYIndexC32S 3.26 0.16 5.16% 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 棉纱 主力合约 19820 -5 -0.03% 主力合约 现货价格 24924 924 3.85% 中国棉纱价格指数 棉花基差图 25,000 23,000 21,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 基差 郑棉主力 中国棉花价格指数:328 棉纱-棉花价差 34,000 12,000 29,000 10,000 8,000 24,000 6,000 19,000 4,000 14,000 2,000 9,000 0 棉纱-棉花 郑棉主力 棉纱 1-5价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 5/20 6/207/20 8/209/2010/2011/2012/20 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 5-9价差 1600 1200 800 400 0 -400 -800 9/1810/1811/1812/181/18 2/183/18 4/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 9-1价差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1/16 2/163/164/16 5/16 6/167/16 8/16 2018 2019 2020 2021 2022 本周棉价跌势暂缓，随外棉回升 现价大幅下调，基差收缩，棉企积极销售，但成交情况欠佳 郑棉 现货 国内期货·现货 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 2022-06-30 2022-07-05 2022-07-10 2022-07-15 2022-07-20 2022-07-25 2022-07-30 2022-08-04 2022-08-09 2022-08-14 2022-08-19 2022-08-24 2022-08-29 2022-09-03 2022-09-08 2022-09-13 2022-09-18 2022-09-2 2022-09- 2022-1 2022 202 2 12,000 1月5月9月 美国期货 美棉受空头获利了结、主产区天气扰动及美棉需求大幅好转的影响，连续涨停，大幅回调 美棉 8,000 6,000 4,000 2,000 0 -2,000 -4,000 未点价销售合约量 80051（-2974） 未点价采购合约量 39284（+942） -6,000 -8,000 -10,000 -12,000 -14,000 内外棉价差 1%滑准税 棉花主力合约价格走势CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图 17,000 15,000 13,000 11,000 105 23,000 135 140,000 160 21,000 125 120,000 140 19,000 115 100,000 120 95 85 75 65 55 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 100 80 60 2021/10/17 2021/12/17 2022/2/17 2022/4/17 2022/6/17 2022/8/17 2022/10/17 2021-02-18 2021-03-18 2021-04-18 2021-05-18 2021-06-18 2021-07-18 2021-08-18 2021-09-18 2021-10-18 2021-11-18 2021-12-18 2022-01-18 2022-02-18 2022-03-18 2022-04-18 2022-05-18 2022-06-18 2022-07-18 2022-08-18 2022-09-18 2022-10-18 40 ICE期货未点价合约量统计（张） 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 未点价销售合约量 未点价采购合约量 2019/12/17 2020/2/17 2020/4/17 2020/6/17 2020/8/17 2020/10/17 2020/12/17 2021/2/17 2021/4/17 2021/6/17 2021/8/17 郑棉ICE棉花CFTC基金净多头寸期货收盘价(活跃):NYBOT2号棉花 仓单·库存 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 仓单+有效预报（张） 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20182019202020212022 10.28-11.4仓单变化 产地/仓库/年度仓单数量当周增减 仓单 新疆棉 5730 -423 地产棉 28 -4 新疆库 4281 -402 内地库 1477 -25 2021/22年度 5758 -427 2022/23年度 0 0 28 15 5786 -412 注册仓单合计5758-427 有效预报 预报加仓单合计 工商业库存（万吨） 商业库存（万吨