交运行业周报：中国航材签署采购协议，物流运行稳步恢复

投资要点 市场表现：本周]SW交运指数+4.2%，跑输大盘(沪深300)2.1个百分点。其中航空+8.2%，机场+1.5%，航运+5.3%，港口+2.1%，公路+3.3%，铁路+5.3%，公交+10.1%，物流+3.5%。板块涨幅前五个股：中远海能+15.3%、传化智联+13.9%、恒通股份+12.5%、吉祥航空+12.3%、长久物流+11.5%；涨幅后五个股：申通快递-17.4%、韵达股份-15.2%、宏川智慧-9%、海程邦达-3.8%、安通控股-2.2%。 行业主要指数变化：航空方面，据飞常准民航看板数据显示，11月1日-4日，国际航线(含港澳台)日均执行客运航班量达151班次，环比10月日均执行航班量提升4.1%。本周国内航线景气指数环比-1%，港澳台航线景气指数环比+13.3%，国际航线景气指数环比-6.2%；运输量指数有所下降，其中国内线环比-2.3%，国际线环比+4.3%，港澳台航线环比-24.1%；国内机票价格略有上涨，港澳台机票价格显著上涨，国际机票价格显著下跌；国内航线客座率为68.7%，基本和上周持平，国际航线客座率下跌至60.1%，港澳台航线客座率为48.6%，基本和上周持平。航运方面，BDI运价指数报收1323点,较上周下跌211点（-13.8%）；油运指数分化，BDTI报收1836点，较上周上涨13点(+0.7%)，BCTI报收1199点，较上周下降28点(-2.3%)。集运市场指数有所下跌，CCFI本周报收1791点，下跌3.8%；SCFI报收1579点，下跌7%。 10月28日，中国公路物流运价指数报收于1030点，相比于上周几乎持平，相比于去年同期上涨27.6点，同比上涨2.8%。 行业动态：1）中国航材与空客公司签署140架飞机采购框架协议；2）中国东航签下进博会民航业采购首单；3）前三季度物流运行稳步恢复，行业发展整体向好；4）交通运输部：科技支撑港口安全发展论坛在天津举办。 重点推荐： 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。 风险提示：1）宏观经济增速大幅下滑；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。 1市场表现 本周上证综指报收于3070.8点，周涨幅+5.3%；深证成指报收11187. 4点，周涨幅+7.6%； 沪深300报收3767. 2点，周涨幅+6.4%；创业板指报收2451.2点，周涨幅+8.9%；申万交运指数报收2349.4点，周涨幅+4.2%，表现弱于大盘。 图1：交运板块表现（回溯一年） 图2：申万一级行业本周表现 交运行业子板块中，表现最好的板块为公交板块(+10.1%)，其次为航空板块(+8.2%)。 本周领涨个股前五位分别为中远海能(+15.3%)、 传化智联(+13.9%)、 恒通股份(+12.5%)、吉祥航空(+12.3%)、长久物流(+11.5%)。 图3：交运子行业本周表现 表1：交运行业领涨领跌个股 2数据跟踪 2.1宏观数据 11月4日，布伦特原油收于98.6美元/桶，周环比上涨2.4%；11月4日，WTI原油收于92.6美元/桶，周环比上涨6.5%。 图4：期货结算价：原油 11月5日，美元兑人民币中间价报收7.2555，较上周五上涨857bps。 图5：中间价：美元兑人民币 2.2航空数据 据飞常准民航看板数据显示，11月1日-4日，国际航线(含港澳台)日均执行客运航班量达151班次，环比10月日均执行航班量提升4.1%。 景气指数 本周国内航线景气指数环比-1%，港澳台航线景气指数环比+13.3%，国际航线景气指数环比-6.2%。 图6：民航景气指数：总体 图7：民航景气指数：国内 图8：民航景气指数：国际 图9：民航景气指数：港澳台 量价指数 本周运输量指数有所下降，其中国内线环比-2.3%，国际线环比+4.3%，港澳台航线环比-24.1%。 图10：民航运输量指数：总体 图11：民航运输量指数：国内 图12：民航运输量指数：国际 图13：民航运输量指数：港澳台 本周国内机票价格略有上涨，港澳台机票价格显著上涨，国际机票价格显著下跌。 图14：民航价格指数：总体 图15：民航价格指数：国内 图16：民航价格指数：国际 图17：民航价格指数：港澳台 客座率 本周国内航线客座率为68.7%，和上周基本持平；国际航线客座率下跌至60.1%；港澳台航线客座率为48.6%，和上周基本持平。 图18：民航客座率：总体 图19：民航客座率：国内 图20：民航客座率：国际 图21：民航客座率：港澳台 2.3航运数据 散运方面，BDI运价指数下跌，11月6日跌211点报收1323点，环比-13.8%。分指数中，BCI环比-19.6%，BPI环比-6.4%，BSI环比-14.5%。 图22：干散货运价指数-BDI 图23：干散货运价指数-分指数BCI 图24：干散货运价指数-分指数BPI 图25：干散货运价指数-分指数BSI 油轮运输指数出现分化，11月6日，BDTI报收1836点，较上周上涨13点(+0.7%)，BCTI报收1199点，较上周下降28点(-2.3%)。 图26：原油运输指数(BDTI) 图27：成品油运输指数(BCTI) 集运市场指数下跌，11月4日，CCFI报收1791点，下跌3.8%；SCFI报收1579点，下跌7%。 图28：中国出口集装箱运价指数(CCFI) 图29：上海出口集装箱运价指数(SCFI) 分航线看，本周集运运价指数跌多涨少，其中澳新航线环比-8%，跌幅最大，而波红航线环比+13.8%，涨幅最大。 图30：CCFI：韩国航线 图31：CCFI：日本航线 图32：CCFI：东南亚航线 图33：CCFI：澳新航线 图34：CCFI：地中海航线 图35：CCFI：欧洲航线 图36：CCFI：东西非航线 图37：CCFI：美西航线 图38：CCFI：美东航线 图39：CCFI：南非航线 图40：CCFI：南美航线 图41：CCFI：波红航线 2.4物流数据 中国公路物流运价指数：截至10月28日，中国公路物流运价指数报收于1030点，相比于上周几乎持平，相比于去年同期上涨27.6点，同比+2.8%。 图42：中国公路物流运价指数 图43：中国公路物流运价指数：整车 图44：中国公路物流运价指数：零担重货 图45：中国公路物流运价指数：零担轻货 3行业资讯 3.1中国航材与空客公司签署140架飞机采购框架协议 2022年11月4日，德国总理朔尔茨访华期间，中国航空器材集团公司与空客公司在北京签署了140架空客飞机的批量采购协议，其中包括132架A320系列飞机、8架A350飞机，总价值约170亿美元，高于全国同期进口总额增速5.5个百分点。中国航材表示，此举是为了适应我国逐步恢复的航空运输市场的发展，满足企业运力需要，助力未来发展。 新闻来源：http://m.cnr.cn/tech/20221105/t20221105_ 526051842.ht ml 3.2中国东航签下进博会民航业采购首单 11月5日，第五届中国国际进口博览会开展首日，中国东航签下了本届进博会的民航业采购首单，与合作20余年的国际知名航发企业普惠公司签署V2500发动机包修服务协议。 此外，围绕进博提供的“买全球”平台，东航将签下15份订单，涉及美国、英国、德国、荷兰、新加坡、香港等8个国家和地区的全球知名供应商，“购物车”总金额将超过16亿美元，其整体签约金额、展位成交金额均超过去年，达到历届第二高水平。 新闻来源：http://news.carnoc.com/list/594/594299.html 3.3前三季度物流运行稳步恢复，行业发展整体向好 三季度，随着稳经济一揽子政策和接续政策措施的落地显效，物流需求增速稳中有升，工业、进口、民生消费领域物流需求有不同程度改善。之后，随着各项稳经济政策措施的稳步推进，加之货物港务费、公路货车通行费减免等物流领域的一系列利好政策逐步实施落地，物流运行有望延续恢复向好的发展态势。 新闻来源：http://www.chinawuliu.com.cn/lhhzq/202211/05/591650.shtml 3.4交通运输部：科技支撑港口安全发展论坛在天津举办 11月3日，由中国港口协会港口安全与环境专业委员会主办，交通运输部天津水运工程科学研究院承办的“科技支撑港口安全发展”论坛在天津举办。论坛采用线上线下相结合的形式，共有来自全国各地交通运输管理部门、港口企业、相关高校与科研单位及技术服务机构的300余人在线参加。 新闻来源：https://www.mot.gov.cn/jiaotongyaowen/202211/t20221104_3704668.ht ml 4重点推荐 1）招商南油：全球炼油重心东移，成品油跨区运输成为“新常态”，消费旺季欧洲柴油进口需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，成品油轮新增运力放缓，船舶供应减少短时间内难以逆转，公司内外贸兼营静待价值重估。 2）招商轮船：三季度原油运输市场复苏明显，运价加速上行，公司油轮业务三季度扭亏为盈，同时公司在高位落实若干长航次现货租约，全年业绩有望大幅扭亏，此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔，或将享受更高收益。 3）顺丰控股：当前公司业务量稳步修复，差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破，成本管控成果进一步巩固；中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长，嘉里物流成为新的增长曲线。 表2：重点覆盖公司盈利预测及估值 5风险提示 1）宏观经济增速大幅下滑； 2）全球疫情反复风险； 3）汇率大幅贬值等。