研究所晨报

研究所 晨会报告 2022年11月07日 晨会报告 国都证券研究所晨报20221107 国都证券 昨日市场指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3070.80 2.43 沪深300 3767.17 3.27 深证成指 11187.43 3.20 中小综指 11935.93 2.61 恒生指数 16161.14 5.36 恒生中国企业指数 5482.52 6.03 恒生沪深港通AH股溢价 151.04 -0.83 标普500 3770.55 1.36 纳斯达克指数 10475.25 1.28 MSCI新兴市场资料来源：wind 884.98 2.80 昨日A股行业 【财经新闻】 国家发展改革委：进一步优化民间投资社会环境，引导金融机构积极支持民间投资项目 2021年中国对外直接投资流量1788.2亿美元，连续十年位列全球前三 证券研究报告 【行业动态与公司要闻】 国家互联网信息办公室：组织开展数字化和绿色化协同综合试点 证监会：坚定不移推动资本市场高水平开放 【国都策略视点】 策略观点：预期边际改善，成长与消费引领结构性反弹 排名行业名称成交量 (百万) 涨跌% 1食品饮料1408.534.88 2有色金属3633.854.35 3电气设备5324.874.33 4商业贸易2197.663.93 5汽车3964.433.83 资料来源：wind 全球大宗商品市场 商品 收盘 涨跌% 纽约原油 92.60 5.29 纽约期金 1685.70 3.28 伦敦期铜 8133.00 7.51 伦敦期铝 研究员：韩保倩 电话：010-87413610 Email：hanbaoqian@guodu.com 执业证书编号：S0940519040002 联系人：王景王景 电话：0100-1804-18843138833383 Email：wanwgajinnggj@ingyujo@dug.ucodmu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 晨会报告 【财经新闻】 国家发展改革委：进一步优化民间投资社会环境，引导金融机构积极支持民间投资项目 【上海证券报】据国家发展改革委11月7日消息，国家发展改革委发布《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》（以下简称《意见》）。 《意见》明确，要引导金融机构积极支持民间投资项目。推动金融机构按市场化原则积极采用续贷、贷款展期、调整还款安排等方式对民间投资项目予以支持，避免因抽贷、断贷影响项目正常建设。完善民营企业债券融资支持机制，加大对民营企业发债融资的支持力度。引导金融机构创新金融产品和服务，降低对民营企业贷款利率水平和与融资相关的费用支出，加大对符合条件的民间投资项目的支持力度。督促金融机构对民营企业债券融资交易费用能免尽免。 《意见》指出，要进一步优化民间投资社会环境。落实鼓励民营经济发展的各项政策措施，促进民营经济发展壮大。依法保护民营企业产权和企业家权益，在防止资本无序扩张的前提下设立“红绿灯”，推出一批“绿灯”投资案例，规范和引导资本健康发展。做好拟出台政策与宏观政策取向一致性评估，防止出台影响民间投资积极性的政策措施。加强宣传引导，及时回应市场关切，稳定市场预期，增强民间投资信心，促进民间投资高质量发展。 2021年中国对外直接投资流量1788.2亿美元，连续十年位列全球前三 【上海证券报】据商务部11月7日消息，11月7日，商务部、国家统计局和国家外汇管理局联合发布《2021年度中国对外直接投资统计公报》（以下简称《公报》）。公报显示，2021年度中国对外直接投资呈现以下特点： 一是对外投资大国地位稳固。2021年，中国对外直接投资流量1788.2亿美元，比上年增长16.3%，连续十年位列全球前三。2021年末，中国对外直接投资存量2.79万亿美元，连续五年排名全球前三。2021年中国双向投资规模基本相当。 二是投资结构不断优化。2021年，中国对外直接投资涵盖国民经济的18个行业大类，其中，八成投资流向租赁和商务服务、批发零售、制造、金融、交通运输领域，流量均超过百亿美元。2021年末，租赁和商务服务、批发和零售、金融、制造等行业投资存量均超千亿美元。 三是对“一带一路”沿线国家投资持续增长。截至2021年底，中国在“一带一路”沿线国家设立企业超过1.1万家，约占中国境外企业总量的1/4。2021年，对“一带一路”沿线国家直接投资241.5亿美元，创历史新高，占中国全年对外投资流量总额的13.5%；年末存量2138.4亿美元，占存量总额的7.7%。 四是地方企业对外投资活跃。2021年，地方企业对外非金融类投资877.3亿美元，占57.7%。2021年末，地方企业在境外设立非金融类企业数量占比达86.3%，广东、上海、浙江列前三。 五是互利共赢效果显著。2021年，对外投资带动货物出口2142亿美元，比上年增长23.3%；带动货物进口1280亿美元，增长44%。当年境外企业向投资所在地纳税555亿美元，比上年增长24.7%；为当地提供约395万个就业岗位。 【行业动态与公司要闻】 国家互联网信息办公室：组织开展数字化和绿色化协同综合试点 【上海证券报】上证报中国证券网讯（记者李雁争）国家互联网信息办公室信息化发展局局长王崧7日在国新办新闻发布会上表示，将组织开展数字化和绿色化协同综合试点，鼓励有条件的地区先行先试。 根据《携手构建网络空间命运共同体》白皮书，中国积极助推全球数字产业化和产业数字化的进程，倡导与各国一道推进数字化和绿色化的协同转型。 当前，数字化和绿色化不仅是全球发展的重要主题，也是相互依存、相互促进的孪生体。一方面，数字产业能耗在快速增长。目前全国数据中心耗电总量约占全国用电总量的1.5%，绿色转型发展需求迫切。另一方面，数字技术对传统行业的绿色转型作用日益凸显。预计到2030年，各行业受益于数字技术减少的碳排放量将达到121亿吨。 近年来，中方组织实施了“数字化绿色化协同转型发展行动计划”。在各部门各地区的共同努力下，双化协同工作已经取得初步成效。例如，目前5G基站单站址能耗比2019年商用初期降低了20%以上，全国规划在建的大型以上数据中心平均电能利用效率（PUE值）已降到1.3以下。国内大型数字科技企业都纷纷响应国家号召，率先制定了低碳发展计划。 王崧表示，下一步，将推广数字科技企业双化协同典型案例经验，发挥标杆示范作用；还要加强双化协同国际合作，推动在双边和多边合作机制下，扩大交流、分享经验。 证监会：坚定不移推动资本市场高水平开放 【上海证券报】11月5日，在第五届虹桥国际经济论坛“中国资本市场高质量对外开放”分论坛上，证监会副主席方星海在致辞时表示，证监会将继续坚定不移推动资本市场高水平开放，以资本市场高质量发展吸引更多境内外中长期资金。 他透露，证监会将推动加强内地与香港资本市场务实合作，扩大沪深港通股票标的范围；着力健全GDR、CDR发行等市场互联互通机制，推动企业境外上市制度改革落地实施，支持各类企业依法依规赴境外上市；中国与新加坡之间的ETF互通产品也即将推出。 以资本市场高质量发展，吸引更多境内外中长期资金 方星海表示，证监会将推动以资本市场高质量发展吸引更多境内外中长期资金，坚定不移引入更多各类境外机构投资者，促进我国资本市场机构投资者队伍发展。 他说，从结构上看，今年以来配置型、长线资金保持净流入，这表明外资看好A股的长期投资价值，也反映了外资对中国经济长期向好的信心。 “今年前10个月，沪深两市有289家企业IPO上市，一批技术领先、市场认可的科技创新企业登陆资本市场，也为境内外投资者提供了更为丰富多元的投资机会。”方星海表示，证监会将坚持市场化、法治化、国际化方向，全面深化改革，健全资本市场功能，更好服务高质量发展，不断增强境内外投资者的信心。 扩大沪深港通标的范围，支持依法依规赴境外上市 方星海表示，证监会将坚持推进资本市场高水平制度型对外开放，推进市场化、法治化、国际化的营商环境建设，是制度型开放的关键所在。 他透露，证监会将不断完善相关制度安排，进一步便利境内外投资者跨境投资，更好支持企业跨境融资发展；健全GDR、CDR发行等市场互联互通机制，推动企业境外上市制度改革落地实施，支持各类企业依法依规赴境外上市。 方星海还说，证监会将推动加强内地与香港资本市场务实合作，扩大沪深港通股票标的范围，纳入更多A股上市公司，支持香港市场推出人民币股票交易柜台，支持在香港市场推出国债期货，实现优势互补、协同发展。 欢迎优质境外机构，来我国市场投资展业 方星海表示，欢迎优质境外资本市场机构来我国投资展业。他提到，近几年，我国证券公司、基金公司、期货公司等资本市场中介机构的执业能力稳步提升。更多国际领先的市场机构进入我国，与境内机构良性竞争互动，有利于拓展市场广度深度，也有利于提升行业服务能力。 “从规模上看，我国已形成全球第二大的股票和债券市场，具有长期稳定发展的良好基础，对国际投行、资管公司、期货公司等机构的吸引力不断增强。” 方星海说，证监会将进一步完善资本市场对外开放的制度框架，加快落实各项开放举措，吸引和集聚更多优秀国际机构和人才参与我国资本市场。 中国与新加坡ETF互通产品即将推出 方星海表示，近年来资本市场高水平制度型开放举措渐次落地，有力促进了资本市场高质量发展，具体表现在四个方面：“引进来”与“走出去”结合，行业开放度持续提升；多措并举拓宽跨境投融资渠道，市场开放持续深化；国际化产品体系不断丰富，产品开放迈出坚实步伐；加强双多边交流对话，跨境监管合作取得重要进展。 权威统计显示，截至9月底，沪深股通资金合计净流入1.68万亿元。目前，已有5家A股公司在英国、7家A股公司在瑞士发行了GDR，累计融资超过85亿美元；3家A股公司正在发行GDR的流程当中，另有16家公司已经宣布要发行GDR。 方星海表示，中日、深港、沪港ETF通相继开通后，已推出11只中日ETF互通产品、6只内地与香港ETF互通产品，中国与新加坡之间的ETF互通产品也即将推出。 【国都策略视点】 预期边际改善，成长与消费引领结构性反弹 1、美元加息预期由鸽转鹰，美股引领回调。10月欧美股市受美元加息节奏放缓预期推动而显著反弹，但A股受人民币汇率继续贬值、国内疫情防控压力上升、月度经济动能转弱等因素压制，而普遍下跌，10月MSCI中国A股指数落后MSCI美国、欧盟高达15%左右。 以上10月的A股与欧美股指的显著背离后，进入11月的上周呈现反转，预期波动下整体外跌内涨。受美联储主席鲍威尔鹰派言论，美元加息终点更高、高位维持时间更久的预期变化，使得10月中下旬持续发酵的美元加息节奏预期放缓所提振的市场反弹暂告一段落，上周MSCI美国、欧盟指数各-3.5%、+1.1%。 上周，美元指数在111附近反复震荡全周微涨0.1%，但离岸人民币兑美元逆势升值1.3%至7.2以内；10年期美国国债利率上行14bp至4.16%，此前10月中下旬自十四年高点4.35%累计回落约40bp至4.0%下方附近；此外，全球风险偏好回升未明显回落，表征市场恐慌情绪指数的CBOEVIX指数连续第三周回落4.7%至近两个月低点25下方附近。 2、多重预期向好，提振A股自底部显著反弹。A股方面，受上市公司三季报表明业绩底基本确立、国内防疫政策优化预期、财政金融部委领导人发表的二十大报告辅导读本释放的发展与改革积极信号等提振，上周MSCI中国A股指数大幅反弹6.6%，创业板指+8.9%、科创50涨+8.0%、沪深300涨+6.4%、中证500涨+6.1%、上证指数+5.3%。 风格来看，10月大幅落后的消费底部强势反弹，且除了金融板块明显落后外，