美联储加息幅度较为鹰派，AMD与Intel季报净利润均同比下滑

周观点： 本周主要股指：道琼斯指数-1.40%，标普500指数-3.35%，纳斯达克指数-5.65%。 本周FOMC上，美联储加息幅度较为鹰派，美联储表示，委员会力求实现充分就业和通胀率在较长期内达到2%。为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间上调至3.75%-4.00%。委员会预计，继续上调目标区间将是适当的，以便使货币政策的立场具有足够的限制性，以便随着时间的推移使通胀率恢复到2%。此外，周五公布的非农数据显示，美国10月新增非农就业26.10万人，好于预期的20万，低于前值的26.3万，失业率3.7%，预期为3.6%。 美股科技公司财报季中 AMD：半定制游戏业务需求有一定拉动，公司Q3实现总营收56亿美元，同比增长29%。净利润：实现净利润6600万美元同比下降93%，净利率1.19%。净利润下滑较多原因为收购赛灵思（Xilinx）相关无形资产的摊销和研发投资的增加。Q3摊薄后EPS为0.04美元。 各业务：数据中心部分营收为16亿美元，同比增长45%，营业利润增长64%至5亿美元，主要由第三代EPYC（霄龙）处理器和已向部分客户发货的下一代Genoa CPU收入增长所驱动。客户端业务收入为10亿美元，同比下降40％，营业亏损0.3亿美元，同比下降105%，收入下降原因为PC市场疲软以及整个PC供应链库存大幅降低，导致处理器出货量减少。游戏业务收入16亿美元，同比增长14%，营业利润下降39%至1.42亿美元，游戏机销售旺季索尼、微软等客户的需求增加是重要拉动因素；嵌入式产品部门营收13亿美元，同比增长1549%，营业利润同比增长2661%至6亿美元，业绩表现来源于收购赛灵思嵌入式产品收入的增长。全年预计收入约为235±3亿美元，同比增长43%。 Intel：收入与净利润略低于指引，但资本开支节奏或有所放缓。公司Q3实现总营收153亿美元，同比下降15%。实现nongaap净利润24亿美元，同比下降59%。 各业务来看：客户端计算组(CCG)业务收入为81亿美元，同比下降17%，主要原因系PC机需求疲软导致收入下降。数据中心和人工智能业务收入为42亿美元，同比下降27%。网络和边缘计算(NEX)业务表现强劲，收入23亿美元，同比增长14%，主要得益于5G、边缘计算、以太网产品的需求增加，部分抵消了至强处理器需求降低带来的影响。 新兴业务部门方面，加速计算系统和图形(AXG)业务营收为1.85亿美元，同比增长8%；自动驾驶(Mobileye)业务营收为4.5亿美元，同比增长38%，主要由于对EyeQ产品的需求增长；英特尔代工服务部门(IFS)营收为1.71亿美元，同比下降2%，主要受汽车行业疲软影响，客户表示第三方组件短缺。 公司指引：2022财年预计收入630亿至640亿美元，同比下降14-16%，预测毛利率为47.5%，每股收益1.95美元。 我们认为回顾财报季，尽管消费电子需求较为疲软，但超大型云计算企业的资本开支或对算力芯片的需求构成一定支撑，我们建议关注云计算产业链的微软、英伟达、亚马逊等公司。 风险提示：海外疫情控制不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 1.市场回顾 1.1.科技板块 表1：不同科技板块涨跌幅（市值单位：亿美元）