2022年11月5日 总量研究 市场全面反弹,电力设备及新能源周内获北向资金最大规模净买入 ——金融工程市场跟踪周报20221105 要点 本周市场表现: 本周(2022.10.31-2022.11.04,下同)市场全面上涨。上证综指上涨5.31%,上证50上涨6.07%,沪深300上涨6.38%,中证500上涨6.08%,中证1000上涨7.53%,创业板指上涨8.92%。各宽基指数量能择时信号为看多观点。 截至2022年11月4日,宽基指数来看,上证50、中证1000、创业板指处于估值分位数“安全”等级,其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看,电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合处于估值分位数“危险”等级;石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、电力设备及新能源家电、医药、银行、非银行金融、电子、通信处于估值分位数“安全”等级。 量化市场跟踪: 截面波动率来看,最近一周沪深300、中证500、中证1000指数成分股横截面波动率震荡下行,短期Alpha环境恶化。近一个季度看,沪深300、中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年下分位点,Alpha环境处于低景气区间。 时间序列上来看,最近一周沪深300、中证500以及中证1000指数成分股时间序列波动率下行,Alpha环境相比上周恶化。最近一个季度来看,各指数波动率处于近半年中等分位点,Alpha环境良好。 本周IF当月合约上涨6.49%,收于3781.2,收盘基差0.37%;IH当月合约上涨6.06%,收于2472,收盘基差0.15%;IC当月合约上涨6.29%,收于6156.2,收盘基差0.37%;IM当月合约上涨7.93%,收于6746.6,收盘基差0.55%。 北向资金净流入-50.11亿元,其中沪股通净流入-46.72亿元,深股通净流入-3.39亿元。南向资金净流入339.72亿港元,其中沪市港股通净流入138.49亿港元, 深市港股通净流入201.22亿港元。 本周北向资金净流入排名较高的行业为电力设备及新能源、机械、有色金属;净流出较高的行业为通信、电力及公用事业、食品饮料。北向资金占行业总市值比重下降较多的行业有医药、银行、电力及公用事业,占比上升较多的有电力设备及新能源、食品饮料、汽车。 截至2022年11月4日,基金抱团分离度小幅回升,市场无明显抱团现象。最近一周抱团股和抱团基金超额收益均小幅回撤。 风险分析:报告结果均基于历史数据,历史数据存在不被重复验证的可能。 作者分析师:祁嫣然 执业证书编号:S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 目录 1、市场表现跟踪4 1.1、宽基指数表现4 1.2、宽基指数和行业指数估值4 2、量化环境分析5 2.1、横截面波动率5 2.2、时间序列波动率6 2.3、股指期货跟踪7 2.4、北向资金跟踪10 2.4.1、总量维度10 2.4.2、配置盘情绪好转明显,交易盘小额净流出11 2.4.3、本周电力设备及新能源获北向资金最大规模净买入,食品饮料遭最大规模卖出12 2.5、抱团基金分离度跟踪13 3、风险提示14 图目录 图1:宽基指数估值4 图2:中信一级行业指数估值5 图3:横截面波动率6 图4:指数成分股加权时间序列波动率7 图5:主力合约升贴水8 图6:主力合约本周年化基差9 图7:主力合约每周基差变化9 图8:中证500当月合约与下月合约每周基差变化9 图9:北向资金近8周净流入情况10 图10:北向资金累计流向10 图11:南向资金累计流向10 图12:分行业周度净买入11 图13:交易盘与配置盘周度净流入与过去4周移动平均11 图14:交易盘与配置盘行业净流入明细12 图15:交易盘本周行业净流入13 图16:配置盘本周行业净流入13 图17:超额净值最大回撤与分离度对比14 图18:抱团基金与抱团股票相对中证全指超额净值14 表目录 表1:宽基指数表现4 表2:横截面波动率统计结果6 表3:时间序列波动率统计结果7 表4:IF合约周度情况统计7 表5:IH合约周度情况统计7 表6:IC合约周度情况统计8 表7:IM合约周度情况统计8 表8:指数期货合约行情统计9 表9:交易盘本周净流入流出规模前三后三行业13 表10:配置盘本周净流入流出规模前三后三行业13 1、市场表现跟踪 1.1、宽基指数表现 本周(2022.10.31-2022.11.04,下同)市场全面上涨。上证综指上涨5.31%,上证50上涨6.07%,沪深300上涨6.38%,中证500上涨6.08%,中证1000上涨7.53%,创业板指上涨8.92%。各宽基指数量能择时信号为看多观点。 表1:宽基指数表现 开盘价 收盘价 涨跌幅(%) 估值分位数 量能择时 上证综指 2893.20 3070.80 5.31 26.52% 多 上证50 2300.88 2468.28 6.07 18.71% 多 沪深300 3504.51 3767.17 6.38 22.78% 多 中证500 5745.08 6133.46 6.08 22.70% 多 中证1000 6201.75 6709.64 7.53 14.99% 多 创业板指 2228.62 2451.22 8.92 15.34% 多 资料来源:Wind,光大证券研究所;统计区间为2022.10.31-2022.11.04 1.2、宽基指数和行业指数估值 截至2022年11月4日,宽基指数来看,上证50、中证1000、创业板指处于估值分位数“安全”等级,其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看,电力及公用事业、汽车、消费者服务、综合处于估值分位数“危险”等级;石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、电力设备及新能源、家电、医药、银行、非银行金融、电子、通信处于估值分位数“安全”等级。 证券简称 PE(TTM) 近10年估值分位数- 区间比 近10年估值分位数- 绝对值比 等级 股息率(近12个 月,%) ROE(平均) 自由流通市值(亿元) 上证指数 12.02 22.18% 26.49% 适中 2.67 7.95 488391.52 上证50 8.83 23.28% 18.68 % 安全 3.94 9.60 165 888.30 沪深300 10.92 26.49% 22.75% 适中 2.81 8.69 453977.87 中证500 23.3 2 11 44% 22.67% 适中 1. 94 6.49 12 1571.13 中证1000 30.54 9. 21% 14.9 5% 安全 1.12 6.96 11 9071.67 创业板指 40.44 12 10% 15.3 0% 安全 0.53 11.17 59288.57 估值分位数安全等级划分(绝对值比):安全(0,20%],适中(20%,80%],危险(80%,100%] 估值分位数-区间比=(( 估值分位数-绝对值比=(( 图1:宽基指数估值 . . 资料来源:Wind,光大证券研究所;注:数据截至2022.11.04 图2:中信一级行业指数估值 36.62% 42.06% 40.70% 43.39% 3.19 估值分位数-绝对值比=(( 估值分位数-区间比=(( 估值分位数安全等级划分(绝对值比):安全(0,20%],适中(20%,80%],危险(80%,100%]。 PE_TTM小于0的行业不显示评级信息及分位数信息 注:综合金融发布日期为2019年12月1日,不显示评级;其他指数均于2010年发布。 908.38 1.54 3% 58.5 .32% 30 38.87 综合金融 3190.67 2.76 1.20 危险 6% 83.9 0.25% 89.64 综合 10995.83 4.27 1.81 适中 0.05% 45.50 传媒 30464.66 1.82 0.47 适中 3% 79.5 .44% 29 121.62 计算机 31793.73 7.25 2.60 安全 1.12% 0.27% 16.03 通信 61681.48 6.23 0.84 安全 9.92% 1 8.71% 1 41.61 电子 30626.94 4.89 2.13 适中 2% 51.1 9.97% 22.12 交通运输 14842.93 1.27 2.62 房地产 51516.23 6.10 2.79 安全 9.81% 1 11.35% 14.29 非银行金融 85156.12 8.21 6.27 安全 0.11% 1.26% 4.18 银行 14258.97 0.53 0.47 农林牧渔 54678.21 15.92 1.60 适中 6% 54.4 .53% 32 31.74 食品饮料 71567.35 10.30 0.98 安全 13.55% 14.26% 33.70 医药 4899.24 5.48 3.38 适中 9.83% 2 14.04% 26.57 纺织服装 13766.16 13.57 3.33 安全 12.42% 9.83% 14.20 家电 8176.87 3.20 0.62 危险 99.95% 72.94% 3055.25 消费者服务 7564.07 3.02 2.20 商贸零售 35392.31 5.43 1.25 危险 1% 87.7 78.15% 44.00 汽车 20854.21 4.55 0.45 适中 1.78% 2 66.93 国防军工 68799.62 9.89 0.57 安全 12.23% 7.13% 1 36.53 电力设备及新能源 42922.65 5.96 1.06 适中 6.15% 1 41.33 机械 8304.35 6.25 1.63 适中 10.70% 30.51 轻工制造 9457.36 6.98 3.39 适中 7.61% 2 7.68% 14.41 建材 17204.53 7.12 2.33 适中 1.87% 3 5.00% 9.94 建筑 48438.59 12.88 1.30 安全 4.98% 2.02% 18.67 基础化工 10131.78 4.22 4.49 适中 1% 67.8 0.42% 22.74 钢铁 30981.79 5.62 1.86 危险 94.96% % 56.53 43.79 电力及公用事业 26415.95 13.99 1.10 安全 0.92% 0.02% 15.89 有色金属 16942.36 18.66 6.07 安全 0.17% 0.03% 6.93 煤炭 30790.14 10.37 5.53 安全 0.19% 0.50% 8.12 石油石化 自由流通市值(亿元) ROE(平均) 股息率(近12个 月,%) 等级 近10年估值分位数-绝对值比 近10年估值分位数-区间比 PE(TTM) 证券简称 资料来源:Wind,光大证券研究所;注:数据截至2022.11.04 2、量化环境分析 量化环境分析采用的指标为横截面波动率与时间序列波动率。计算方法为对应股票、对应周期涨跌幅的标准差。截面波动率越高,表示截面上股票表现差异明显,Alpha环境较好。股票池分别选择沪深300、中证500以及中证1000。 2.1、横截面波动率 截面波动率来看,最近一周沪深300、中证500、中证1000指数成分股横截面波动率震荡下行,短期Alpha环境恶化。近一个季度看,沪深300、中证500和中证1000指数横截面波动率处于近半年下分位点,Alpha环境处于低景气区间。 图3:横截面波动率 资料来源:Wind,光大证券研究所;注:数据截至2022.11.04;单位为% 表2:横截面波动率统计结果 沪深300横截面波动率 中证500横截面波动率 中证1000横截面波动率 近两年平均值 2.46% 2.45% 2.74% 近一年平均值 2.21% 2.28% 2.62