零售行业周报第455期：行业步入传统旺季，市场关注度提升

2022年11月5日 行业研究 行业步入传统旺季，市场关注度提升 ——零售行业周报第455期（2022.10.31-2022.11.04） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为5.31%和7.55%，商贸零售（中信）指数的涨幅为7.14%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2022年以来（202个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 -15.63%和-24.70%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-16.25%，跑输上证综指跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为7.14%，位列30个中信一级行业的第12位。过去一周，30个中信一级行业中30个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、汽车和食品饮料，涨幅分别为14.01%、13.05%和11.12%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-16.25%，位列30个中信一级行业的第16位。2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和消费者服务，涨幅分别为28.60%、0.74%和-2.96%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和家电3C，涨幅分别为10.42%、8.39%和6.79%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、百货和黄金珠宝，涨幅分别为-7.49%、-9.17%和-16.05%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，105家公司上涨，1家公司持平，3家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是健之佳、王府井和中百集团，涨幅分别为23.80%、20.41%和18.94%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，32家公司上涨，77家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、友好集团和人人乐，涨幅分别为97.16%、45.96%和40.72%。 零售行业投资策略： 四季度一直是传统零售的旺季，双十一大促活动进程过半，随李佳琦直播回归以及电商平台促销活动的不断完善，我们相信双十一大促活动期间的整体销售额或将实现同比个位数的增长。近期，市场对于“供销社”相关话题的关注度有所提升，供销社作为政府主导减少流通环节、助力农产品顺利销售、辅导农民进行农产品产供销一体活动的有力措施，可以有效减少流通环节的成本，有利于提高中低收入人群的消费潜力。短期看，市场对于消费回暖的预期较强，我们依旧维持原有观点，认为可选品相对于必选品来说具有更大的弹性，看好低估值百货和黄金龙头公司。下周建议关注：红旗连锁，老凤祥，周大福，潮宏基，王府井，百联股份，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易增持（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -9% -18% -28% 11/2102/2205/2208/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 三季报业绩表现相对承压，期待四季度逐步回暖 ——零售行业周报第454期 （2022.10.24-2022.10.28）（2022-10-29） 部分地区物流受阻，关注三季报业绩表现——零售行业周报第453期（2022.10.17-2022.10.21 （2022-10-22） 国庆数据表现平淡，关注双十一大促活动——零售行业周报第452期（2022.10.10-2022.10.14 （2022-10-15） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为5.31%和7.55%，商贸零售（中信）指数的涨幅为7.14%，跑赢上证综指，跑输深证成指。2022年以来（202个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-15.63%和-24.70%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-16.25%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至2022/11/04）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2022/11/04 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 10-3111-0111-0211-0311-04 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 08-0408-1809-0109-1609-3010-2111-04 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2022年以来零售板块表现情况（截至2022/11/04） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 12-3101-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-31 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为7.14%，位列30个中信一级行业的第12位。过去一周，30个中信一级行业中30个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、汽车和食品饮料，涨幅分别为14.01%、13.05%和11.12%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是房地产、煤炭和银行，涨幅分别为1.00%、1.28%和1.51%。 2022年以来，商贸零售行业涨幅为-16.25%，位列30个中信一级行业的第16位。 2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和消费者服务，涨幅分别为28.60%、0.74%和-2.96%。2022年以来，涨幅排名后三位的行业分别是传媒、电子和建材，涨幅分别为-31.33%、-30.50%和 -28.55%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2022/11/04）图表5：2022年以来30个中信一级行业表现（截至2022/11/04 消费者服务 汽车 食品饮料电力设备及… 基础化工 有色金属 电子 传媒 综合金融 综合 机械 ★商贸零售★ 钢铁农林牧渔 建材 医药非银行金融 通信家电计算机 交通运输纺织服装轻工制造公用事业石油石化 建筑国防军工 银行煤炭房地产 0510 涨跌幅（%） 煤炭交通运输消费者服务石油石化农林牧渔 汽车建筑综合 有色金属 机械公用事业纺织服装 电力设备及新能源 银行房地产 ★商贸零售★ 通信国防军工 钢铁基础化工 医药计算机 非银行金融 家电食品饮料轻工制造综合金融 建材电子传媒 15 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和家电3C，涨幅分别为10.42%、8.39%和6.79%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、百货和黄金珠宝，涨幅分别为-7.49%、 -9.17%和-16.05%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2022/11/04） 图表7：2022年以来零售板块子行业表现 （截至2022/11/04） 百货超市及便利店 家电3C贸易 黄金珠宝专业市场 0.02.04.06.08.010.0 涨跌幅（%） 12.0 贸易百货 黄金珠宝超市及便利店 专业市场家电3C -30-20-100 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，105家公司上涨，1家公司持平，3家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是健之佳、王府井和中百集团，涨幅分别为23.80%、20.41%和18.94%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是汇通能源、*ST跨境和*ST金洲，涨幅分别为 -25.17%、-8.11%和-0.75%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2022/11/04） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 605266.SH 健之佳 67.78 23.80 22.63 1.77 600859.SH 王府井 26.02 20.41 25.33 8.32 000759.SZ 中百集团 5.59 18.94 NA 2.61 002731.SZ 萃华珠宝 21.16 18.08 244.07 1.13 301177.SZ 迪阿股份 47.53 17.50 17.54 1.08 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2022/11/04） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 600605.SH 汇通能源 11 -25.17 86.72 2.31 002640.SZ *ST跨境 4.08 -8.11 33.98 10.91 000587.SZ *ST金洲 1.33 -0.75 NA 0.19 600790.SH 轻纺城 3.99 0.00 6.87 0.63 600828.SH 茂业商业 3.25 0.31 44.50 0.20 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 32家公司上涨，77家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、友好集团和人人乐，涨幅分别为97.16%、45.96%和40.72%。2022年以来，涨幅排名后三位的公司分别是远大控股、迪阿股份和ST易购，涨幅分别为-61.63%、 -61.54%和-56.31%。 图表10：2022年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2022/11/04） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002731.SZ 萃华珠宝 21.16 97.16 244.07 1.13 600778.SH 友好集团 6.51 45.96 NA 0.15 002336.SZ 人人乐 7.05 40.72 NA 0.61 603123.SH 翠微股份 10.83 33.53 80.14 3.33 002640.SZ *ST跨境 4.08 30.35 33.98 10.91 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2022年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2022/11/04） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000626.SZ 远大控股 9.54 -61.63 37.43 1.36 301177.SZ 迪阿股份 47.53 -61.54 17.54 1.08 002024.SZ ST易购 1.8 -56.31 NA 0.40 300755.SZ 华致酒行 25.22 -49.15 23.46 1.34 601828.SH 美凯龙 4.47 -48.37 18.05 0.66 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，11月4日，美国高级珠宝品牌蒂芙尼将对全线产品进行调价。在蒂芙尼上海虹桥机场店内，销售人员表示，本轮商品在中国市场的涨幅区间为20%至59%。这次调价是全球范围内的涨价，这段时间，已经有多个位