【民生计算机】石基信息涨停验证先前判断，下游回暖+海外战略下坚定看好全球酒店Sa

【民生计算机】石基信息涨停验证先前判断，下游回暖+海外战略下坚定看好全球酒店SaaS龙头！11月2日我们强烈建议重视石基信息，今日石基信息已涨停！疫情管控政策调整利好酒店、旅游等下游回暖，目前公司国内收入占比近九成，国内下游回暖有望对公司业绩形成重要支撑。更为重要的是，公司坚定推进国际化战略，云业务在海外酒店集团不断取得重要进展，多个关键事实说明转云潜力，强标杆效应下后续进展可期！第一，不断获得全球高端酒店订单，对未来发展具有重要意义继洲际订单落地后，公司今年又落地朗廷国际等订单，验证了石基企业平台领先的 PMS 功能、高水平的集团化管理能力，为下一步市场拓展树立标杆效应，强标杆效应利好公司未来对市场的拓展。2022H1公司ARR2.4亿元，云POS上线总数超2500家，云业务不断积极推进。第二，酒店资本开支回暖、重要订单逐步落地，2023年或为订单收入重要转化期2022H1国际酒店资本开支明显反弹利好云化战略推进。以希尔顿、万豪、洲际三家酒店集团为例，三家酒店集团2022H1收入增速均超50%，归母净利润增速均超100%，资本性开支增速均超40%。根据公司半年报，截至2022H1，石基企业平台在半岛、洲际、Ruby、Sircle 等酒店集团上线共 31 家酒店，其中包括在 1 家半岛集团示范酒店和 3 家洲际集团示范酒店发布系列新产品。目前洲际酒店集团计划在2023 年将批量酒店引入该平台，半岛酒店计划尽早将全部酒店切换为石基企业平台。投资建议：酒店IT系统云化大势所趋，公司作为国内云龙头向海外拓展的标杆，获得洲际、半岛等大订单，具有较强的示范意义。转云期主要观察PS，预计公司2022-2024年营业收入为40.16/48.66/59.97亿元，对应PS为7X/6X/5X，维持“推荐”评级。风险提示：酒店行业云化进度不及预期；技术路线变化。