菜系日报

菜系日报RapeseedsDailyReport 摘要： 作者：饲料养殖组王亮亮 执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可 【2012】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 期货市场：31日，菜粕主力01合约先抑后扬，午后收于2994元/吨，上涨13元/吨，涨幅0.44%；菜油01合约下跌，午后收于10776元/吨，下跌180元/吨，跌幅1.64%。 现货价格方面，沿海油厂菜粕现货价格持稳，南通4120元/吨持稳，合肥3900元/吨持稳，黄埔4450元/吨持稳。菜油现货价格持稳，南通13510元/吨持稳，成都13560元/吨持稳。 【重要资讯】 外电10月29日俄罗斯方面称，“鉴于周六乌方在英国专家的参与下对黑海舰队船只和参与粮食走廊安全的民用船只进行的袭击，俄方已暂停执行关于从乌克兰港口出口农产品的协议；【利多】 截至10月20日的一周，美国对中国(大陆地区)的大豆净销售量约为 111.6万吨，低于上周的197.6万吨，去年同期为108.1万吨；【中性】 马托格罗索农业经济研究所（IMNE）周五报告，该州2022/23年度大豆种植进度达到66.94%，比一周前高出25.59个百分点，低于去年同期的68.75%。历史同期均值是42.4%；【中性】 咨询机构Safras&Mercado称，截至到10月21日，巴西2022/23年度的大豆播种进度为32.4%，上周19.1%，去年同期35.8%；【中性】 美国中西部的持续干旱导致密西西比河水位过低，预计11月上旬好转； 【利多】 目前国内大豆及豆粕库存持续下降，预计11月中旬大豆大量到港，11月上旬之前预计现货价格依旧坚挺【利多】。 【交易策略】 豆粕维持短期偏强、中期看空思路不变。近期黑海贸易可能会被再度限制，葵粕到港量预计减少，支撑蛋白价格。密西西比河水位预计在11月上旬上 升，预计11月中下旬大豆大量到港，此前预计现货价格依旧坚挺。巴西大豆播种进度与美豆收割进度顺利加快，市场关注点转向巴西，而巴西新作大豆产量预计在1.5亿吨上方，美豆重心逐步下移。国内10月底乃至11月中旬之前预计现货价格坚挺。高基差的背景下，短期连粕期价预计仍将强于美豆，M2301冲高至4100-4200元/吨区间后滞涨下跌，于4000获支撑，暂时观望，等待基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位，11月中旬预计大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归，在基差回归之前不建议做空豆粕。库存充足的产业客户操作上依旧是抛现货为主，需求方考虑随用随采，个人投资者短期建议观望。四季度菜籽及菜粕到港量增加，水产养殖需求转淡，后期预计仍将弱于豆粕。目前基差处于1000以上，观点不变，等待基差回归以后逢高空为主。近期俄乌摩擦可能会导致黑海贸易再度中断，对于菜系形成一定利多影响，短期注意风险。 菜油主力01合约继续区间筑底震荡。目前油脂市场多空交织，新作油籽整体表现丰产，印尼库存压力明显减弱但产地供给仍偏宽松。国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，但国内油脂库存整体依旧偏低，11月迎来备货旺季，俄乌摩擦使得黑海贸易可能中断，近期可考虑在10000-11000附近买 第1页 入菜油。11月以后考虑做多油粕比。 目录 一、行情回顾3 （一）期货行情走势回顾3 （二）期现行情走势4 （三）豆菜粕价差与研判6 （四）菜系油粕比7 二、国内菜系情况7 （一）国内菜系库存及开机7 （二）菜籽榨利8 三、菜籽CNF价格及到岸完税价9 四、菜粕期权与操作策略9 （一）成交持仓情况9 （二）波动率情况10 （三）期权交易策略10 一、行情回顾 （一）期货行情走势回顾 图1：郑商所菜粕期货价格日K线图 图2：郑商所菜油期货价格日K线图 国内期价 2022-10-28至2022-10-31 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5571 -7 -0.13% 168620 -11224 豆二 主连 5161 -378 -6.82% 33569 29482 豆粕 2301 4111 69 1.71% 1649514 7297 2305 3617 24 0.67% 443482 -7251 2209 3563 3 0.08% 22736 -648 豆油 2301 9072 -82 -0.90% 434959 -12377 2305 8452 -68 -0.80% 89834 8917 2209 8232 -116 -1.39% 1706 85 菜粕 2301 2994 13 0.44% 384161 950 2305 2944 9 0.31% 122222 4734 2209 2880 -3 -0.10% 18368 662 菜油 2301 10776 -180 -1.64% 175562 -804 2305 10031 -144 -1.42% 50125 1059 2209 9718 -108 -1.10% 1634 41 棕榈油 2301 8004 78 0.98% 438845 3182 2305 7964 66 0.84% 110044 5313 2209 7694 -6 -0.08% 364 -14 （二）期现行情走势 1、菜粕： 盘面基差走势 2022-10-28至2022-10-31 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜粕 南通 4120 0 1126 -13 -108 1176 -9 -93 1240 3 -85 合肥 3900 0 906 -13 -78 956 -9 -63 1020 3 -55 宁波 4090 0 1096 -13 -108 1146 -9 -93 1210 3 -85 黄埔 4450 0 1456 -13 -18 1506 -9 -3 1570 3 5 南宁 4440 0 1446 -13 -18 1496 -9 -3 1560 3 5 菜粕现货价格（元/吨） 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 江苏南通 安徽合肥 浙江宁波 广东黄埔 广西南宁 2022-01-02 2022-01-09 2022-01-16 2022-01-23 2022-01-30 2022-02-06 2022-02-13 2022-02-20 2022-02-27 2022-03-06 2022-03-13 2022-03-20 2022-03-27 2022-04-03 2022-04-10 2022-04-17 2022-04-24 2022-05-01 2022-05-08 2022-05-15 2022-05-22 2022-05-29 2022-06-05 2022-06-12 2022-06-19 2022-06-26 2022-07-03 2022-07-10 2022-07-17 2022-07-24 2022-07-31 2022-08-07 2022-08-14 2022-08-21 2022-08-28 2022-09-04 2022-09-11 2022-09-18 2022-09-25 2022-10-02 2022-10-09 2022-10-16 2022-10-23 2022-10-30 2022-01-02 2022-01-09 2022-01-16 2022-01-23 2022-01-30 2022-02-06 2022-02-13 2022-02-20 2022-02-27 2022-03-06 2022-03-13 2022-03-20 2022-03-27 2022-04-03 2022-04-10 2022-04-17 2022-04-24 2022-05-01 2022-05-08 2022-05-15 2022-05-22 2022-05-29 2022-06-05 2022-06-12 2022-06-19 2022-06-26 2022-07-03 2022-07-10 2022-07-17 2022-07-24 2022-07-31 2022-08-07 2022-08-14 2022-08-21 2022-08-28 2022-09-04 2022-09-11 2022-09-18 2022-09-25 2022-10-02 2022-10-09 2022-10-16 2022-10-23 2022-10-30 1月盘面基差-南通 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 RM1901 RM2001 RM2101 RM2201 RM2301 2、菜油： 盘面基差走势 2022-10-28至2022-10-31 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 菜油 南通 13510 0 2734 180 104 3479 144 103 3792 108 37 武汉 13660 0 2884 180 104 3629 144 103 3942 108 37 成都 13560 0 2784 180 104 3529 144 103 3842 108 37 遵义 13610 0 2834 180 104 3579 144 103 3892 108 37 进口四级菜油现货价（元/吨） 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 江苏南通 湖北武汉 安徽合肥 四川成都 贵州遵义 菜油-1月盘面基差-南通 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 OI1801 OI1901 OI2001 OI2101 OI2201 OI2301 1月20日 2月10日 3月2日 3月23日 4月13日 5月4日 5月25日 6月15日 7月6日 7月27日 8月17日 9月7日 9月28日 10月19日 11月9日 11月30日 12月21日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕价差与研判 相关品种价差 2022-10-28至2022-10-31 品种 豆粕-菜粕现货价差 豆粕-菜粕盘面价差 地区/合约 南通1月 5月 9月 价差 1330 1130 673 680 涨跌 30 64 15 -34 上月同期价差 800 1012 641 631 去年同期价差 440 647 389 452 近7日走势 研判 维持高位高位震荡 - - C1901C2001C2101C2201C2301 12501月合约豆菜粕价差 1150 1050 950 850 750 650 550 450 350 250 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 菜系油粕比 2022-10-28 至 2022-10-31 品种 菜油/菜粕现货比值 菜油/菜粕 盘面比值 现货菜系油粕比-江苏南通盘面菜系油粕比-05合约 5 5.5 4.5 5 4 4.5 3.5 4 3 3.5 3 2.5 2.5 2 2 2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年 180519052005210522052305 （四）菜系