公司动态点评：单季盈利创历史新高，定增加码气体产能

事件：2022年10月30日公司发布第三季度业绩报告，2022前三季度公司营收18.04亿元，同比增长46.04%；归母净利润1.37亿元，同比增长27.67%；扣非净利润1.27亿元，同比增长37.87%。公司2022年Q3营收8.61亿元，同比增长92.44%，环比增长48.19%；归母净利润0.84亿元，同比增长58.33%，环比增长95.24%；扣非净利润0.82亿元，同比增长93.01%，环比增长98.34%。 Q3业绩创单季历史新高，在手订单饱满：公司2022年Q3营收8.61亿元，同比增长92.44%，环比增长48.19%；归母净利润0.84亿元，同比增长58.33%，环比增长95.24%；主要原因为：1.2022Q2公司业务受疫情影响较大，相关订单在Q3加快交付并确认收入2.受益于国内晶圆厂和光伏厂家持续扩产，公司工艺介质系统需求旺盛。截至2022Q3，公司存货和合同负债分别为17.80亿元、9.89亿元，分别同比增长73.10%、35.11%。 在手订单饱满有望支撑公司未来收入较快增长。 定增募投项目加码气体业务，扩大产品服务半径。公司定增拟募资2.4亿元，用于1.年产1260万立方氢气及30万瓶罐装特种气体的合肥高纯氢气项目，建设周期初步规划为12个月；2.年产2.13亿立方米（氧、氮、氩）产品的潍坊高纯大宗气体项目，项目的建设周期初步规划为18个月。公司布局合肥、山东潍坊等关键区域，有利于增加公司的业务辐射范围，与公司现有产品、服务产生协同效应，加快研发成果转化，助力关键系统国产化。 美国制裁加强半导体设备出口管控，国内半导体设备及零部件国产化进程加速：10月7日，美商务部出台半导体限制新相关细则，限制向中国大陆的半导体厂商，提供用于制造16纳米或14纳米及以下逻辑芯片，18纳米及以下的DRAM存储芯片，以及128层或已上的NAND闪存芯片工具，并新增31家中国企业进入UVL清单。目前国内整体的半导体设备国 产化率依然处于较低的水平，美国的制裁有望加速国内半导体设备国产化进程。此外，国内大陆晶圆厂持续扩产，公司工艺介质系统与国内主流晶圆厂深度绑定，未来将持续受益于晶圆厂扩产需求，推动业绩持续快速增长。 首次覆盖，给予“买入”评级：公司向客户提供“关键系统、核心材料和专业服务”三位一体的一站式制程关键系统综合解决方案，主要产品包括电子工艺设备、生物制药设备、电子气体化学品和配套的MRO服务，下游客户包括了集成电路、光伏、平板显示、半导体照明、光纤制造和生物医药等六大高科技产业。公司依托系统和装备类固定资产投资（CAPEX）业务，积极开拓服务运营类（OPEX）业务，向客户提供电子气体化学品和MRO [维护（Maintenance）、维修（Repair）、运营（Operation）业务]服务。受益于半导体、光伏行业大规模扩产，公司Capex业务有望稳步增长。此外，公司积极布局电子气体、MRO等OPEX业务，有望打开公司业绩天花板。我们预计2022-2024年公司归母净利润分别为2.28亿元、3.64亿元、5.19亿元，EPS分别为0.89元、1.42元、2.02元，对应PE分别为47X、29X、21X。 风险提示：晶圆厂扩产不及预期，客户拓展不及预期，疫情影响超预期，产能扩张不及预期。