同力日升三季报业绩说明会会议纪要-调研纪要

一、公司的Q3的业绩情况：1、数据情况：(1)前三季度，营业收入17.89亿元，同比增长7.55%。归母净利润1.1亿元，同比下降5%。 扣除非经常性损益的净利润规模是1.08亿，同比下降2.29%。如不考虑股份支付费用，归母净利润和扣非净利润均正增长。 (2)因二季度受上海疫情影响，传统业务营收与净利润都有较大幅度下滑，三季度较强劲回稳。单看Q3，营收7.92亿元，同比增长近20%。 归母净利润是5800万(扣除900万股份支付费用)，同比增长9%。扣非归母5700万，同比增长12.07%。 所以单看Q3，传统业务比较强劲复苏。 (3)毛利率的情况：Q1、Q2、Q3合并口径综合毛利率是13.3%、13.64%、17.79%。传统业务的盈利能力在逐季度持续改善。 主要原因是传统业务材料成本占比较高，大宗主要是不锈钢和碳钢。 经去年对比性上涨，及今年二季度俄乌战争期间由于镍价引发不锈钢的暴涨之后，价格逐渐回归由供需关系来决定。通过材料的加权平均，逐季度的库存原材料的成本在下降，慢慢将商品的利润空间逐步打开。 (4)少数股东权益分析：因为今年前三季度收购天启鸿源并于5月完成并表，9月下旬完成现金股票1000万股的授予。前三季度，特别是Q3，天启鸿源的利润贡献相对有限。 天启鸿源Q3的营收大概是8000到9000万之间。 (5)如果看订单交付口径，前三季度营收已经略超两个亿。但因为没完成验收，所以会放在四季度。 2、四季度预测：天启鸿源营收确认和利润贡献有比较强的季节性，今年四季度会有一个较好的表现，整体业绩释放按照股权激励的解锁条件的指引去实现。 二、问题解答：1、天启鸿源的承德项目的进展阶段及执行节奏：1)在承德一共有两个项目。(1)300MW的风储氢项目：2021年12月份获得河北省建设指标。 目前所有风机项目的选址，包括支持性的文件有序推进中。预计是在11月中旬获得正式核准手续。 整个项目在今年完成相应的开发工作，并在11月中下旬完成现场的三通一平施工工作。预计推进并网的时间为2024年12月31日。 (2)500MW的多能互补项目：包含200MW的光伏、300MW的风电、200MW时的储能，还有制氢。目前已拿完成200MW光伏的备案。 200MW的光伏用地也落实了相关的手续。 200MW的光伏预计是在11月中旬进行开工。 300MW的风电完成了相应的厂址的选择，正在办理土地预审工作，正式的核准预计在11月底能够全面完成。建设周期大概是在11月15号开工，在2024年的12月31日之前全部建成投产。 2)项目合作模式：(1)300MW项目因为与央企合作开发，目前计划与发改委报备，调整整个项目控股结构。希望实现项目开发完成后，由央企来控股，实现本公司出表。 本公司为项目公司提供开发和工程服务来确认收入和利润。 (2)500MW的项目计划在建成后进行转让。目前天启鸿源100%持有。 3)三季度新获得天津的100MW的风储项目(100MW的风、30MWh的储能)。推进开发手续，预计明年一季度完成对应的开发程序，具备开工条件。 2、后续会自己运营：天启鸿源有运维平台、子公司天耀鸿源。 目前运行8个电站，包括屋顶光伏、地面光伏、风场、两个储能电站。 3、天启鸿源今后主要业务及战略布局：主打两类业务，一类是以储能技术集成为主的储能系统集成业务。另一类是以风、光、氢的电站业务。 储能业务作为重点培育对象，非常看好储能市场。今年储能业务明显快速增长。 预判未来两到三年储能业务快速增长，包括产品投入、电站项目开发、与头部企业的合作。在储能市场逐步的发展和壮大的过程中，目前电站业务站营收比重相对较大。 预计未来3到4年储能业务营收和利润规模会超越电站。储能业务的发展空间更大，所以为迎接市场做相应布局。4、制氢部分的后续开展：引入制氢系统集成商来合作。 2024年交付。 制氢的下游的几个用途：(1)为清洁公交提供能源站，为“油气氢电服”一体化能源站提供氢气来源。 (2)研究“绿电制绿氢”，制成液氨及其他化工产品的研究。目前根据政府引导。 从项目建设的角度来讲，制氢作为项目的配套工程考虑。 5、储能方面的主要技术特色：(1)技术路线：硬件的架构完全不同，完全区别于市面的五类高压级联方案。 高压级联技术路线存在问题，两倍屏稳波对电池存在较大损害；高压级联的冗余配置对整个电堆的功率、充放电功率有影响；整个H桥高度于依赖于光纤通讯来做整体控制切换，一旦通讯中断，整个系统瘫痪等。 本公司策略类似于华为智能化主串方案，一包一管理。 但比华为深入，可大幅降低由于电芯串并联带来的短板效应。所以整体上从运行效率和运行寿命，远高于目前市面上的技术。 那么可以对标广州投的高压级联的方案，去年山东大规模并网之后的几个示范工程。 (2)软件层面：EMS系统是完全自主开发的，植入深度学习的AI算法，计算出每一个电芯的状态和SOC值，更加智能化，成本更低。金山电厂7、8、9月(调频高峰期)，每个月的收益约280万。 那么按照业主为4000万来计算，基本上三年左右全部回收成本。项目利润也是相当可观，毛利率将近30-40%。 更注重将储能作为盈利资产的市场，溢价特别高，毛利率也会特别高。 (3)性能层面：截止去年年底，整个内蒙地区共有21家火电厂装有储能火电机组。 7、8、9月份金山电厂排名第一，这是与EMS系统极其相关。其他月份稳定在前三名。 所以整体软硬件技术在市场处于领先水平。 (4)研发情况：在三代产品有核心研发专利，产品研发逐步开展。 目前正完善二代产品的整体性能指标，开展第三代产品整体的研发。 (5)核心优势：储能的度电成本低。 度电成本能做到3毛钱以下，若峰谷电价差大概在7毛钱左右，投资收益率就能超过9毛。使得很多用户侧储能具备投资价值。 6、储能方面的主要技术特色：火电厂调风调频的市场空间：该市场不具备深耕的条件，不是发展趋势。因为这是一个零和游戏，收益高是来自于同网系列其他电厂的罚款。 零和游戏有一定的天花板。 7、肯尼亚光伏微网项目的可复制性：肯尼亚项目今年全部收官，全部并网运行。 目前在做体量更大的类似试航项目，正在投标过程，项目在非洲区域，也是世界银行的，是肯尼亚项目的大概3倍左右。本公司具有很大的优势，有相关的经验，技术受到认可。 8、整体的市场布局：第一个方面是对国内市场，更关注于把储能作为资产运行。业主更在乎整个储能系统的循环寿命，循环效率。 每增加一次循环寿命、循环的次数，收益就相对增加。像这种储能项目，会更加重点开发。 第二个方面着眼于国际化，针对于欧美市场和非洲地区。整个非洲地区电网比较薄弱，但有较好的太阳能资源。推出了一系列光储产品序列。 11月8日，在苏州展会上会展出一系列的标准化产品，针对于不同市场区域。 9、海外储能的战略规划：在非洲地区，以光储系统(用微电网及微电网群)对当地电网补充。因为当地电网相对薄弱，所以我们推出的产品针对于小型工业化。 在非洲民用市场及工商业市场实施。 积极开拓和恢复欧美发达国家储能市场，之前有一定市场基础。 立足于现有市场，把整体技术打牢，把信誉度、技术路线打出自己的品牌。在这个基础之上逐步扩展欧美的市场。 10、美国方面有关电网安全的政策问题：美国希望提供所有的硬件设备，不需要软件设备，和特斯拉的AI(人工智能)软件进行对接。我们提供BMI系统，PCS系统，他们自己提供整个上层的页面系统。 美国方面只提供AI的EMS控制，剩下所有的软硬件都是我们来提供。 11、枣阳分散式风电项目及分散式风电市场：枣阳风电项目是2019年0.52元电价的最后一批，可补贴。 2021年12底已经完全股转给了三峡。目前天启鸿源负责项目的运维。 分散式风电推动较松散，受制于电网的接入和建设厂址、土地。 西部地区有较好的发展空间，在中东部地区有一定风险，很难形成一个规模化的大型项目。