研究所晨报
研究所 晨会报告2022年11月1日 国都证券 晨会报告 国都证券研究所晨报20221101 【财经新闻】昨日市场 中证报头版：政策加力提效，外资看好中国市场指数名称收盘涨跌%科创板开启做市交易，资本市场改革“试验田”再创新上证指数2893.48-0.7710月份制造业PMI为49.2%制造业景气面总体稳定沪深3003508.70-0.92 深证成指10397.04-0.05 证券研究报告 中小综指11158.000.37 【行业动态与公司要闻】恒生指数14687.02-1.18 两部门促光伏产业链健康发展：鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平恒生中国企业交通运输部：让电动汽车“回得了家、出得了城、下得了乡”指数4938.56-1.80 恒生沪深港通 AH股溢价154.541.39 【国都策略视点】标普5003871.98-0.75 策略观点：三季度整体业绩放缓，制造成长类中小盘向好，传统价值大盘纳斯达克指数10988.15-1.03 稳中放缓MSCI新兴市场848.160.31 数据来源：Wind全球大宗商品市场 商品收盘涨跌% 纽约原油86.21-2.46纽约期金1636.40-0.72伦敦期铜7444.00-1.50伦敦期铝2225.50-0.38 波罗的海干散 货1463.00-4.63 数据来源：Wind研究员王双电话：010-84183312Email：wangshuang@guodu.com执业证书编号：S0940510120012联系人苏国印电话：010-84183274Email：suguoyin@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值 【财经新闻】 中证报头版：政策加力提效，外资看好中国市场 中国证券报头版报道，丰田燃料电池研发与生产项目（一期）日前在北京奠基，加速推进其在华氢能推广和应用。大众汽车集团近日宣布携手地平线机器人公司在华成立合资企业，持续加强“在中国，为中国”的研发能力。全球光学与光电行业巨头蔡司也有“大动作”——继10年前在上海布局首个海外研发中心后，以更高规格研发与制造为目标的“凤栖”工程日前在苏州启动建设…… 在专家看来，跨国公司集体选择中国并继续追加投资，是对中国超大规模市场优势和完善高效产业体系投出的“信任票”，背后是中国经济长期向好的基本面没有改变，稳步开放的中国市场的吸引力不断增强，稳外资综合举措成效持续显现，预计四季度吸收外资继续保持平稳增长。 吸引外资规模持续增长 “三季度，中国市场对外资依然保持较强吸引力，国内社会环境稳定、经济潜力巨大、市场空间广阔、产业配套完整、政策优惠持续，全球诸多主要投资机构纷纷对中国投下‘信任票’，近八成外资企业维持了现有生产业务规模，吸引外资规模持续增长。”中国贸易促进委员会新闻发言人、中国国际商会秘书长孙晓日前介绍。 商务部数据显示，今年1至9月，全国实际使用外资10037.6亿元，按可比口径同比增长15.6%，折合1553亿美元，增长18.9%。从行业看，高技术产业实际使用外资增长32.3%，其中高技术制造业增长48.6%，高技术服务业增长27.9%。 “中国市场充满活力，是集团在全球最重要的业务区域。与地平线的合作是集团在华推进战略转型，强化在华业务的核心基石。”大众汽车集团（中国）董事长兼首席执行官贝瑞德表示，未来组建的合资企业将开发包括完整软硬件堆栈技术在内的前沿技术，能以更快速度、持续为中国消费者提供定制化产品和服务。通过与地平线的合作，将加速在自动驾驶领域的发展，进一步驱动中国业务转型。 “凤栖”工程是蔡司来华65年来首次在国内购地自建项目，被认为是其中国本土化进程的进一步深化与扩展。蔡司大中华区总裁兼首席执行官福斯特表示：“蔡司始终对中国的发展充满信心，在苏州投资‘凤栖’工程体现了蔡司持续深耕中国市场，不断推进本土化进程的坚定信念。” 商务部新闻发言人束珏婷近日在商务部例行新闻发布会上介绍，外贸外资协调机制重点外资项目工作专班进一步细化、强化重点外资项目服务保障措施，前期、在建、投产项目压茬推进，总体进展良好。 “近期，专班按照突出抓龙头外资企业和项目、突出抓产业链供应链稳定、突出抓制造业引资、突出抓技术创新原则，商务部会同各地方和相关部门，滚动形成新一批重点外资项目清单，并在此基础上推出制造业领域标志性外资项目。”束珏婷说，制造业领域标志性外资项目投资者主要为世界500强企业，集中在新能源、新材料、高端装备、集成电路、生物医药等“十四五”重点发展产业，技术先进，带动作用强。 稳外资政策力度加码 完备的产业体系、完善的基础设施、超大规模的市场……近年来，吸引跨国巨头们集体选择中国并继续追加投资，看中的不光是“硬件配置”上的优势，还有持续释放的政策红利，以及不断优化的营商环境。近期，稳外资政策力度进一步加码。 国家发改委、商务部近日发布《鼓励外商投资产业目录（2022年版）》，将自2023年1月1日起施行。 “修订新版鼓励目录是当前形势下进一步稳外资的重要举措，不仅有利于推进高水平对外开放、加快构建新发展格局，也有利于进一步稳住外商投资、优化投资结构、提振外资预期和信心。”国家发改委相关负责人表示。 此外，国家发改委、商务部等六部门近日联合印发的《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》提出，进一步加大制造业引资力度，着力解决外商投资企业面临的突出问题，全面加强外商投资促进和服务，推动利用外资高质量发展。 商务部研究院国际市场研究所副所长白明认为，一系列政策举措明确向外界传递了中国对外开放的大门会越开越大、越开越好的信号。鼓励外资投向制造业，有利于推动中国从制造业大国走向制造业强国，强化中国在全球产业链供应链中的地位。 中国贸促会10月27日发布的《2022年第三季度中国外资营商环境调研报告》显示，外资企业持续看好中国市场，对中国营商环境和宏观经济政策总体评价良好。逾九成外资企业对获取经营场所评价“较满意”以上；近九成外资企业对市场准入和纳税评价“较满意”以上；近九成外资企业对保产业链供应链稳定政策、《鼓励外商投资产业目录》实施情况、积极的财政政策和减税降费政策评价“较满意”以上。 吸收外资有望量质双升 “我国经济正处于恢复阶段，经济增长韧性、市场广泛性等正在持续向好，这些都对外资形成巨大吸引力。因此，四季度我国吸收外资将继续保持平稳增长。”中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群认为。 从全年看，多位专家预计，今年我国吸收外资有望实现量质“双提升”。 “吸收外资有望保持向好态势，实现平稳增长。”中国贸促会研究院副院长赵萍说，当前我国对外开放力度持续加大，开放领域逐渐增多，产业链供应链稳步恢复，鼓励外商投资范围扩大，将为外资企业在华发展提供更广阔空间。 分析人士认为，我国吸收外资稳定增长的势头没有改变。有关部门将坚持扩大高水平对外开放，积极回应外资企业来华营商便利等诉求，继续全力做好稳外资各项工作。开放的中国大市场，也必将为各国企业在华发展提供更多机遇。 束珏婷介绍，下一步，重点外资项目工作专班将围绕新一批重点项目特别是制造业领域标志性外资项目，强化全流程跟踪服务，强化全方位要素保障，强化新项目储备。进一步加大项目招引力度，支持各地围绕重点产业链开展招商引资和项目推介，推动达成更多投资意向，确保新增项目“活水”源源不断。 （来源：Wind） 科创板开启做市交易，资本市场改革“试验田”再创新 10月31日，科创板股票做市交易业务正式启动。这是境内主要股票市场首次引入做市商机制，标志着中国特色现代资本市场改革更加深入、系统，有利于推进科创板高质量发展，持续激发“试验田”功效。更重要的是，在全面建设社会主义现代化国家的新征程上，遵循“健全资本市场功能，提高直接融资比重”的顶层设计，更系统、更具中国特色的资本市场改革发展将行稳致远。 做市商制度是国际成熟证券市场的常见制度安排，结合科创板自身发展实际，优化设计、适时推行，符合我国资本市场现实情况。经过3年多的实践，科创板上市、交易等制度设计持续优化，市场运行平稳有序，在竞价交易基础上引入做市商制度条件具备、时机成熟，有助于提升科创板股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性，也有利于降低投资者交易成本。 做市商制度之于科创板的重大价值并不仅限于做市机制活跃市场的一般意义，更在于完善支持“硬科技”制度安排，推动科创板做优做强，着力提升科创板科技引领力和国际竞争力。目前，科创板已有近500家上市公司，总市值近6万亿元，IPO融资总额超过7300亿元，服务科创企业的“强磁场”效应持续放大，板块的“硬科技”成色更加突出。做市制度是科创板交易制度的有效补充和完善。做市商为科创板股票提供高质量流动性，进一步优化市场流动性水平，吸引增量资金入市，充分释放市场活力。做市商作为专业的机构投资者，对科创公司情况的掌握程度更加全面，对科创公司科技成色的研究更加深入，做市商参与交易有助于提升二级市场定价效率，进一步优化科创公司估值体系。更重要的是，做市商的长期参与有望促进一级市场融资环境优化，引导资金更好服务科创企业，持续提升科创板“含金量”和吸引力。 不积跬步，无以至千里。做市商机制是完善科创板制度的又一举措，也是建设中国特色现代资本市场的又一有益实践，释放了资本市场改革创新永不止步的强烈信号。目前，科创板相关ETF产品规模逾700亿元，今年以来科创50指数产品份额逆势增长逾80%，资金净流入逾270亿元。下一步，继续丰富科创板指数及产品体系，引入更多中长期资金，值得期待。3年多来，科创板探索出的一批有益经验已在A股市场复制推广，助力全面深化资本市场改革系统、深入推进。未来，全面实行股票发行注册制、健全多层次资本市场体系、持续提高上市公司质量、扩大高水平双向开放、依法从严打击违法违规行为等举措，将不断夯实资本市场高质量发展的基础。 求木之长者，必固其根本；欲流之远者，必浚其泉源。资本市场的“根”是实体经济。开启做市交易，完善制度设计，建设高质量的科创板，旨在进一步增强资本市场服务实体经济的能力，更加有力有效地促进资本、科技、实体经济的高水平循环。发展是第一要务，科技是第一生产力，创新是第一动力。近年来，资本市场锚定服务实体经济，聚焦支持科技创新，强化多层次市场互联互通，增强对不同发展阶段、不同类型科技企业的包容性、适应性和支持力，引领经济发展向创新驱动转型。新征程上，资本市场将继续沿着市场化、法治化、国际化的轨道，全面深化改革，持续提升服务经济高质量发展的能力。 新举措、新活力、新期待。做市商机制这项创新举措，折射了资本市场着力优化制度供给、持续提升市场发展水平的大决心。新征程上，资本市场必将不断深化改革创新，在高质量发展中发挥更大作用。 （来源：Wind） 10月份制造业PMI为49.2%制造业景气面总体稳定 10月31日，国家统计局发布数据显示，10月份，制造业PMI为49.2%，在调查的21个行业中，有11个位于扩张区间，制造业景气面总体稳定。 从分类指数看，10月份，生产指数和新订单指数分别为49.6%和48.1%，比上月下降1.9个百分点和1.7个百分点，制造业生产和市场需求景气度均有所回落。 从行业情况看，农副食品加工、石油煤炭及其他燃料加工、医药、汽车制造等行业生产指数和新订单指数均连续两个月位于扩张区间，产需保持增长；纺织、木材加工及家具制造、化学纤维及橡胶塑料制品等行业两个指数均下降5.0个百分点以上。 进一步看，10月份制造业PMI中两项价格指数延续回升势头。其中，10月份，主要原材料购进价格指数达到53.3%，较上月上升2个百分点，而出厂价格指数回升1.6个百分点，达到48.7%。 中国民生银行首
