Q3接近预告上限，展望Q4仍有较高增长

事件：10.28日公司发布三季报和年度业绩预告。 1）前三季度营收为1452.5亿，同比+79.3%；归母净利润为64.0亿元，同比+36.5%； 扣非归母净利润为59.8亿，同比+49.7%。 2）单三季度营收为632.9亿元，同比+92.6%，环比+56.8%；归母净利润为26.2亿元，同比+63.5%，环比+32.1%；扣非归母净利润为25.9亿元，同比+75.7%，环比+38.5%。 3）预计22年归母净利润为95.5～99.0亿元（中值97.2亿元），同比+35.0%～40.0%； 扣非归母净利润为92.2～96.1亿元（中值94.2亿元），同比+53.3%～59.8%。 Q3业绩接近预告上限，展望Q4仍有较高增长：此前，公司预计3Q22实现归母净利润23.1-27.8亿元，实现扣非归母净利润20.8-25.9亿元，实际业绩接近预告上限。主因大客户新品发布带动消费电子业务实现较大幅度增长。随着大客户新品持续上量，加上立铠精密Top Module份额提升叠加盈利改善，以及watch量价齐升的逻辑不断兑现，公司展望Q4仍有大幅增长。按照预告中值测算，预计22Q4归母净利润为33.2亿元，同比+39.5%，环比+27.0%；扣非归母净利润为34.4亿元，同比+70%，环比+32.8%。且公司备料增加，Q3存货规模达421.8亿元，环比增加132.4亿元。 AR/VR开启新一轮创新周期，布局整车ODM把握智能车机遇：AR/VR作为消费电子未来最重要创新方向之一，公司从零组件、模组到系统级产品均有深厚积淀，多年的精密制造经验和精细化的成本管控能力为客户赋能的同时，也将核心受益AR/VR产业带来的全新创新机遇。此外，公司在车身控制、智能驾舱、智能驾驶、电源模块、车联网等汽车产品早有布局，同时积极搭建整体ODM平台，进一步带动汽车零部件业务发展，随着合作项目陆续落地和客户合作深入，未来成长潜力可期。 投资建议：考虑全球宏观环境不确定性增加抑制终端需求，我们下调公司盈利预测，预计2022-24年公司归母净利润为97/123/156亿元（此前为100/132/164亿元），对应PE为19.5/15.4/12.1倍，维持“买入“评级。 风险提示：下游需求不及预期，新业务进展不及预期，研报使用信息数据更新不及时的风险。 盈利预测表