电力设备行业研究周报：2022年前三季度风光发电分析

2022年前三季度风光发电分析 ——电力设备行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：2022年前三季度风光发电分析 事件：10月24日，国家能源局发布了1-9月份全国电力工业统计数据。 光伏发电装机情况：光伏9月装机量8.2GW，同比增长154%，环比增长28%。2022年前三季度光伏装机约52GW，同比增长107%。光伏年初至今装机同比增速均未低于100%，光伏装机增速比较稳定且迅猛。截止至9月底，光伏 累计装机量约为358GW。 风电装机情况：风电9月装机量为3.2GW，同比增长63%，环比增长296%。1-9月风电累计装机19.2GW，同比增长22%。风电年初至今装机同比增速逐渐走低，由年初的96%，逐渐降低到1~9月的22%。 风光合计情况：截止至9月底，风光合计累计装机量为706GW，同比增长23%。 发电量结构方面：2022年8月，光伏发电量、风力发电量占比分别为2.5%、6.4%，两者合计占比8.9%。2022年3~8月，光电、风电占比分别为2.8%， 8.9%，比2021年分别提高0.57pct.和1.93pct.。风电、光电占比依然比较低，未来发展空间仍很广阔。 投资策略： 建议关注受益于光伏装机增加，成本控制能力优秀的企业，比如隆基绿能 （601012.SH）。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为-5.24%，在申万31个一级行业中，排在第23位。 电力设备行业本周与沪深300表现相当。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-5.39%，-4.05%，-4.74%和-6.04%。 在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-6.87%，-3.06%，0.75%，-9.07%、-9.44%和-5.72%。 电池版块周涨幅前五个股分别为：昆工科技（22.5%），科达利（6.31%），浙江恒威（2.68%），正业科技（2%），丰元股份（1.2%）。 电池版块周跌幅前五个股分别为：壹石通（-24.11），南都电源（-22.38%），长虹能源（-20.65%），翔丰华（-18.39%），道氏技术（-17.81%）。 行业热点： 广汽埃安投资109亿元自研自产电池。 风险提示： 风光装机不及预期。 评级增持（维持） 2022年10月30日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数320 行业平均市盈率31.41 市场平均市盈率10.38 行业表现走势图 10% 0% -10% -20% -30% -40% 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 -50% 电力设备(申万)沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：锂价上行对电车成本的影响》2022-10-16 2、《电力设备行业研究周报：首批量产线落地钠离子电池将快速成长》2022-10-10 3、《电力设备行业研究周报：超级快充市场将逐步打开》2022-9-24 内容目录 1.每周一谈：2022年前三季度风光发电分析3 2.电新行业本周市场行情回顾4 3.锂电行业重点材料价格数据6 4.行业重要新闻事件7 5.风险提示7 图表目录 图1：光伏月度装机量（GW）3 图2：光伏年初至今累计装机量（GW）3 图3：风电月度装机量（GW）3 图4：风电年初至今累计装机量（GW）3 图5：风光合计累计装机量（GW）以及同比增速4 图6：2022年8月不同方式发电占比4 图7：2022年3~8月不同方式发电占比4 图8：本周各行业涨跌幅5 图9：重点指数周涨跌幅5 图10：电力设备版块周涨跌幅5 图11：电池版块周涨幅前五5 图12：电池版块周跌幅前五5 图13：碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨）6 图14：电池价格（元/Wh）6 图15：正极材料价格（万元/吨）6 图16：负极材料价格（万元/吨）6 图17：国产中端不同规格隔膜价格（元/平方米）6 图18：电解液价格（万元/吨）6 1.每周一谈：2022年前三季度风光发电分析 10月24日，国家能源局发布了1-9月份全国电力工业统计数据。 光伏发电装机情况：光伏9月装机量8.2GW，同比增长154%，环比增长28%。2022年前三季度光伏装机约52GW，同比增长107%。光伏年初至今装机同比增速均未低于100%，光伏装机增速比较稳定且迅猛。截止至9月底，光伏累计装机量约为358GW。 风电装机情况：风电9月装机量为3.2GW，同比增长63%，环比增长296%。1-9月风电累计装机19.2GW，同比增长22%。风电年初至今装机同比增速逐渐走低，由年初的96%，逐渐降低到1~9月的22%。截止至9月底，风电累计装机量约为348GW。 风光合计情况：截止至9月底，风光合计累计装机量为706GW，同比增长23%。 图1：光伏月度装机量（GW）图2：光伏年初至今累计装机量（GW） 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 1-2月3月4月5月6月7月8月9月 180% 光伏:当月值 同比增长 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 1-2月3月4月5月6月7月8月9月 160% 光伏：年初至今累计值 同比增长 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源：Wind，国家能源局，申港证券研究所资料来源：Wind，国家能源局，申港证券研究所 图3：风电月度装机量（GW）图4：风电年初至今累计装机量（GW） 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 1-2月3月4月5月6月7月8月9月 120% 风电:当月值 同比增长 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 1-2月3月4月5月6月7月8月9月 120% 风电：年初至今累计值 同比增长 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图5：风光合计累计装机量（GW）以及同比增速 710 700 690 680 670 660 650 640 630 620 1-2月3月4月5月6月7月8月9月 23% 风光合计：累计值 同比增长 23% 22% 22% 21% 21% 20% 20% 19% 19% 资料来源：Wind，国家能源局，申港证券研究所 图6：2022年8月不同方式发电占比图7：2022年3~8月不同方式发电占比 核电,4.4%光电,2.5% 风电,6.4% 核电,4.8%光电,2.8% 风电,8.9% 水电, 14.7% 水电,16.5% 火电,72.0%火电,66.9% 资料来源：Wind，观研报申港证券研究所资料来源：Wind，观研报申港证券研究所 发电量结构方面：2022年8月，光伏发电量、风力发电量占比分别为2.5%、6.4%，两者合计占比8.9%。2022年3~8月，光电、风电占比分别为2.8%，8.9%，比2021年分别提高0.57pct.和1.93pct.。风电、光电占比依然比较低，未来发展空间仍很广阔。 2.电新行业本周市场行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为-5.24%，在申万31个一级行业中，排在第23位。 电力设备行业本周与沪深300相当。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-5.39%，-4.05%，-4.74%和-6.04%。 在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-6.87%，-3.06%，0.75%，-9.07%、-9.44%和-5.72%。 电池版块周涨幅前五个股分别为：昆工科技（22.5%），科达利（6.31%），浙江恒威（2.68%），正业科技（2%），丰元股份（1.2%）； 电池版块周跌幅前五个股分别为：壹石通（-24.11），南都电源（-22.38%），长虹能 源（-20.65%），翔丰华（-18.39%），道氏技术（-17.81%）。 图8：本周各行业涨跌幅 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 计算机国防军工有色金属机械设备 电子社会服务医药生物轻工制造建筑装饰 通信 环保 商贸零售 汽车煤炭传媒 石油石化 钢铁交通运输美容护理 银行纺织服饰家用电器电力设备建筑材料基础化工 综合非银金融公用事业房地产农林牧渔食品饮料 -14% 资料来源：Wind，申港证券研究所 图9：重点指数周涨跌幅图10：电力设备版块周涨跌幅 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -9.00% -10.00% -9.44% 沪深300上证指数深证成指创业板指电力设备电池 2.00% -5.39% -4.05%-4.74% -5.24% -6.04% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -6.87% -3.06% 0.75% -9.07%-9.44% -5.72% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图11：电池版块周涨幅前五图12：电池版块周跌幅前五 25% 20% 15% 10% 5% 0% 昆工科技科达利浙江恒威正业科技丰元股份 0% 22.50% 6.31% 2.68% 2.00% 1.20% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -17.81% -18.39% -20.65% -22.38% -24.11% 道氏技术翔丰华长虹能源南都电源壹石通 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 3.锂电行业重点材料价格数据 图13：碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨）图14：电池价格（元/Wh） 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1.00 价格:氢氧化锂56.5%:国产:万价格:碳酸锂99.5%电:国产:万 价格:方形动力电芯:磷酸铁锂:国产 价格:方形动力电芯:三元:国产 0.90 0.80 0.70 0.60 0.50 21-05-20 21-06-20 21-07-20 21-08-20 21-09-20 21-10-20 21-11-20 21-12-20 22-01-20 22-02-20 22-03-20 22-04-20 22-05-20 22-06-20 22-07-20 22-08-20 22-09-20 22-10-20 0.40 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图15：正极材料价格（万元/吨）图16：负极材料价格（万元/吨） 价格:正极材料:磷酸铁锂:国产 价格:正极材料:三元6系:单晶622型 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2019-05-202020-05-202021-05-202022-05-20 5.50 价格:负极材料:中端天然石墨 价格:负极材料:人造石墨:国产/中端 5.00 4.50 4.00 3.50 19-05-20 19-07-20 19-09-20 19-11-20 20-01-20 20-03-20