2022年香港私人财富管理报告

kpmg.com/cn 22022年香港私人财富管理报告 尽管面临着市场波动和充满挑战的外部环境，但私人财富管理行业对未来增长和数字化转型仍持乐观态度 第七份《香港私人财富管理》年度报告由私人财富管理公会（PWMA）和毕马威中国合著，共同提出了对当前形势的深度见解，并剖析行业如何继续应对持续的挑战。本报告亦同时围绕科技、监管和人才等重要议题，探讨相关增长机遇和发展趋势。 受访机构对香港私人财富管理行业的前景充满信心，并视中国内地（包括在岸和离岸市场）为增长的主要动力。对香港而言，继续成为在中国能够创富的离岸财富管理中心依然非常重要，而各机构也将粤港澳大湾区视为其离岸增长计划的关键。 本报告主要根据私人财富管理公会会员机构的网上调查结果（42家会员机构中的36家作出了回应）和超过200名会员机构的客户的意见调查，以及对香港行业内高管人员、监管机构和其他行业利益相关者的访谈编制而成。调查和访谈均于本年6月至8月期间进行。 争取年轻一代客户仍是一大重要增长途径。私人财富管理行业认为数字化转型在吸引此类客户方面将发挥重要的作用。提供全面的数字化和多渠道产品和服务以及自助投资平台，被视为是实现这一目标的重要举措。 调查结果显示，在稳健的净资金流入的支持下，未来五年香港私人财富管理行业的增长预期依然乐观。新冠肺炎疫情继续对私人财富管理机构的运营模式产生长期影响，但最大影响源于香港的出行限制，导致难以开拓新客户。宏观经济环境和地缘政治形势的变化也使客户对待风险更加审慎，他们希望保护自己的投资组合免受通胀影响，并在经济衰退中寻找创造价值的机会。 吸引更多家族办公室也将是实现该行业增长目标的关键。香港政府已采取积极措施，包括投资推广署于2021年成立FamilyOfficeHK专责团队，并在2022-2023年度财政预算案中提议为家族办公室引入税收优惠制度。 然而，受访公会成员希望能够看到更多支持和举措，以更有效地提升香港在吸引家族办公室方面的竞争力。 42022年香港私人财富管理报告 尽管市场环境更为艰难，但随着资金持续净流入，香港私人财富管理行业仍然相当稳健 中国内地，尤其是粤港澳大湾区，被视为该行业的最大增长机遇，但如果企业希望成功吸引年轻一代投资者，也不能停下数字化转型的步伐 应更加重视通过香港高等教育培育财富管理人才，同时提高机构自身员工的技能并吸引大湾区的专业人士，以确保在疫情后的复苏期间具有充分的人才储备 行业应与政府和监管机构合作增强香港作为财富管理中心的地位，以便能够更有效地赢得家族办公室之争 62022年香港私人财富管理报告 2022年香港私人财富管理报告7 行业迎来了强劲的资金净流入，并持续关注转型。然而，宏观经济和其他外部因素影响了客户的风险偏好和对ESG产品的采用 亿港元有所下降，但这仍远高于2019年新冠肺炎疫情前的水平。 2021年市场充满挑战，但资金净流入强劲 2021年对于私人财富管理行业而言是充满挑战的一年。由于客户投资价值受各资产类别负市场回报的影响，香港私人银行及私人财富管理业务的资产管理规模萎缩了6%至10.6万亿港元。虽然比上一年的11.3万 尽管市场环境不佳，但香港依然证明了其作为亚洲领先财富管理中心的强大韧性，并能够继续吸引资金进入私人财富管理行业。2021年资金净流入为6380亿港 图1：香港私人财富管理行业的资产管理规模概况（万亿港元） 82022年香港私人财富管理报告 新冠肺炎疫情仍被视为行业的最大威胁 2022年香港私人财富管理报告9 宏观经济环境已取代监管环境成为行业最关心的问题 客户的关注点已转向宏观经济环境，并采取风险较低的投资策略 图5：近期宏观经济充满不确定性的情况下客户的投资重点 图9：私人财富管理机构对加密货币和其他虚拟资产的托管和交易计划 新冠肺炎疫情对私人财富管理机构的运营模式造成了长期影响 下，私人财富管理机构在疫情期间为现有客户提供服务时遇到的问题较少。然而，出行限制和缺乏面对面互动使新客户开拓受阻。 与去年调查类似，大多数私人财富管理公会会员机构认为“客户互动媒介的变化”、“重新调整工作安排”和“改变操作流程”（例如使用数字文档和接受电子签名等）是疫情对其运营模式带来的主要影响（图10）。与去年相比，“重新设计工作场所”已跌出前四名，因为灵活工作模式已成为行业常态。 当被问及私人财富管理机构希望在哪些领域增加支出以提高运营效率时，数字化转型计划名列前茅，89%的受访会员机构表示会增加对科技和转型的投资。他们已决定从场地和旅行支出入手削减预算，这些领域已因为疫情而经历了重新评估。 图10：新冠肺炎疫情对运营模式的长期影响 中国市场以及吸引年轻一代和家族办公室依然是推动增长的主题。出行限制对增长形成制约，限制放松时可能迎来中国内地离岸私人财富管理服务需求的反弹 好。67%的私人财富管理公会会员机构持这种乐观看法，他们预计未来五年该行业的资产管理规模年增长 继续看好中国内地的增长潜力 粤港澳大湾区是实现增长目标的核心 在中国内地，香港应继续利用其作为能够创富的离岸财富管理中心的优势地位。受访会员机构预计，中国内地贡献的资产管理规模比例将在五年内从目前的38%上升到接近50%（图13）。粤港澳大湾区的发展将成为实现这一目标的核心，86%的机构认为未来一年大湾区对其离岸香港业务“非常重要”或“重要”。 “粤港澳大湾区跨境理财通”计划于2021年9月推出，使在大湾区居住的内地投资者能够投资于香港获批的理财产品。虽然该计划被业界视为具有积极意义的第一步，但受访者认为这是一项长期计划，鉴于其目前主要目标为散户投资者，私人财富管理行业尚未能完全从中受益。会员机构认为，在令该计划更贴近私人财富管理行业所需的一系列变革中，“提高额度/推动基金的自由转换”最为重要。提高产品复杂度和协调销售规则和监管要求也将有助于推动该计划的发展（图14）。 图14：使“粤港澳大湾区跨境理财通”计划更贴近私人财富管理行业所需的变革 202022年香港私人财富管理报告 数字化转型是吸引年轻一代的必要手段 吸引家族办公室仍然是重点关注领域，但政府和监管机构需要提供更多支持 家族办公室是香港私人财富管理行业的重要组成部分，在未来仍将是私人财富管理公会会员的重点关注领域。政府曾推出多项主导措施和建议，以协助巩固香港作为家族办公室中心的地位。2021年，投资推广署成立了FamilyOfficeHK专责团队，负责宣传香港作为家族办公室理想地点的优势。该专责团队直接与超高净值人士和家族办公室保持互动，并推动本地行业与政府部门之间进行沟通。最近，政府在2022年2月的2022-2023年度财政预算案中也提议为家族办公室引入税收优惠制度。 私人财富管理公会会员机构纷纷积极采取行动，以巩固他们在家族办公室业务的地位。人才被视为其中的重要一环，经验丰富的人才可有助扩大会员机构的产品范围，并与潜在客户建立联系。就此，不少会员机构还纷纷致力开发契合家族办公室需要的产品和服务。 受访机构还提到需要让客户了解他们在香港可享有的税收优惠。约半数受访客户（53%）指出，香港对单一家族办公室管理的家族投资控股实体拟议的税收宽免制度，会使他们更有可能在此设立家族办公室。 他们对政府近期提供的支持表示欢迎，但强调当局需要推出更多措施，以进一步推动发展并吸引家族办公室。一位来自某大型私人财富管理机构的受访者表示，香港需要改善其销售资讯，特别是要清楚说明其可为家族办公室提供的优惠措施，以及放宽出行限制的确切时间表。 222022年香港私人财富管理报告 香港继续成为亚洲区具吸引力的财富管理中心 香港和新加坡都是亚洲区内领先的金融中心，这两个地区的财富管理行业在过去十多年来蓬勃发展。许多受访者指出，新加坡的监管机构积极支持吸引资金流入，加上当地放宽出行限制，令新加坡从中受惠。虽然客户调查发现他们稍微倾向以新加坡作为资产记账中心，但受访者在许多能力和属性方面仍将香港列为他们首选的财富管理中心。因此，一旦香港放宽出行限制，香港的私人财富管理行业预期将迎来中国内地业务需求的强劲反弹。 香港排名领先于其他亚洲财富管理中心的表现（前五位） 交易便利性 服务质量 获取卓越研究和资讯 开户便利性 投资选择范围 为何香港的私人财富管理行业前景依然稳健 受访私人财富管理客户认为香港可以改进的领域 背靠中国内地的强大后盾，与大湾区紧密融合 认为满足香港的适用性要求比其他地区更困难/更耗时 大量中国内地企业筹划IPO 首发上市 表示提供财富来源证明是香港监管规定造成的最大痛点 是亚洲区超高净值人士密度最高的地区 多元化的投资选择 指出客户开户要求太耗时且涉及大量行政工作 2022年香港私人财富管理报告23 出行限制是限制增长的最主要因素之一 大湾区是进一步打入中国内地市场的关键，私人财富管理机构需要做好准备，以应对日后的政策发展趋势 为吸引年轻一代投资者，私人财富管理机构需要致力扩大数字化服务的范围 家族办公室可带来大量业务机遇，但政府需要推出更多措施并推动相关发展，以加强香港的竞争优势 私人财富管理机构必须具备足够能力，以应付出行限制放宽后，由于跨境与客户重新开始当面交流可能带来新客户激增的情况 2022年香港私人财富管理报告25 私人财富管理机构在满足客户的数字化预期方面比其想象中出色。行业从向客户提供信息，转型为向客户提供咨询和保持互动 出），其次是“自助服务程度”（53%）和“定制化程度”（50%）。“线上服务范围”亦是少数认为其数字化需求未能得到满足的受访客户指出需要改进的核心领域。 私人财富管理行业的数字产品和服务能大致满足客户预期 近半数受访客户（47%）表示，他们的私人财富管理经理提供的数字产品和服务能达到或超越他们的预期，与去年的调查结果（44%）相比略微上升。另有三分之一的客户认为他们的期望“大部分”能得到满足，可见绝大多数客户（80%）对近年来的数字化科技改进措施普遍感到满意（图17）。 根据客户调查，最倾向采用数字渠道进行的领域为投资研究、反洗钱交易 (AML) 报告、投资组合报告和执行交易。它们与2021年的调查中突出的四个领域完全相同，对采用数字渠道的偏好也大致类似。在开户、投资组合审核、非财务咨询和投资建议方面，客户仍然倾向通过当面交流的形式进行。值得注意的是，倾向通过数字渠道进行开户的受访客户比例与去年相比下降了12个百分点 —— 而客户对许多其他类型互动的偏好方式则已转向数字渠道 (图18)。 相比之下，私人财富管理行业对其自身的数字产品和服务提出了更高的自我要求，只有48%的受访会员机构认为他们能够大致满足预期，且无人表示他们已经超越预期。需要改进的前三大领域包括：“线上服务范围”（几乎所有受访私人财富管理机构均有提 262022年香港私人财富管理报告 图17：客户和行业对数字化产品和服务是否能满足客户预期的看法 私人财富管理机构转为采用面向客户的数字方案，务求以数字形式与客户保持互动 户（KYC）和适用性评估能力”（图19）。 为满足客户偏好，受访会员机构已对不少数字化科技进行了投资，其中包括可用于投资组合介绍展示和互动的科技、与客户沟通的电子邮箱、学习材料和有助了解国际研究动态的科技。 由于客户表示仍希望在其中一些领域与财富管理机构进行当面交流互动，因此会员机构将重点放在推动咨询领域的数字化颇为引人注目。此举可能是由于受访者认为这是私人财富管理行业的发展方向，特别是争取年轻一代的投资者成为他们的优先项时。数字化主要出现在两个略有不同的应用场景：一个是混合咨询场景，通过“机器人”为真人顾问提供支持；另一个场景则将“智能投顾”用于要求较简单的领域。 在接下来的两年中，各机构将对客户关系的咨询和规划环节进一步开展数字化。私人财富管理机构计划提供的主要数字方案包括：“投资组合构建、调整和财 图19：现有或未来两年规划的客户解决方案 变。受访的私人财富管理机