公用事业行业周报（2022年第43周）：冷冬、缺电预期仍存，CCER助“双碳”目标

行情回顾：10月24日-10月28日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌6.46%、4.58%、6.32%、3.96%，同期沪深300指数下跌5.39%。 2022年1-9月全国电力工业生产简况：用电量：“第二”不敌“第一”，三产、居民需求下滑。发电量：水电降幅扩大，火电增速放缓。利用小时：水电降幅近四成，风电增幅超一成。新增装机：光伏单月新增超8GW创新高。工程投资：光伏单月完成投资超300亿元，同比增幅近5倍。 CCER有望重启，助力“双碳”目标：10月27日，生态环境部召开10月例行新闻发布会，会议指出：将加快推动温室气体自愿减排交易市场建设的各项工作取得实效，力争尽早启动符合中国国情、体现中国特色的温室气体自愿减排交易市场。后续将重点围绕以下几个方面扎实推进全国碳市场建设：1）健全全国碳市场法律法规和政策体系；2）强化数据质量管理；3）进一步强化市场功能； 4）进一步完善国家自愿减排交易机制；5）加强市场主体能力建设。CCER为碳交易体系的实行提供了抵消机制，比配额更具价格优势，可有效降低企业履行成本，CCER机制的启动，能够增加碳交易市场体量，提高市场流动性。同时，会议提出将围绕开展气候投融资试点，进一步深化气候投融资的工作。控排企业通过CCER拓宽融资途径，缓解现金流压力，相关企业披露气候相关信息，提升监管效率和质量，进而推动双碳目标的达成。 投资建议：据中国气象局预计，10月仍将延续今年三季度以来气温偏高、降雨偏少的状态，用电需求或暂时保持低位。但面对今冬明春可能出现的“三重”拉尼娜气候，冷冬、缺电的预期仍然存在，行业关注度有望维持。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。在“双碳”背景下，CCER有望重启，或将推动相关企业节能减排，提高资源化利用水平。谨慎推荐固废综合治理板块的高能环境、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境；建议关注华光环能。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 10月24日-10月28日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌6.46%、4.58%、6.32%、3.96%，同期沪深300指数下跌5.39%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：国网信通、通宝能源、湖南发展； 环保：元琛科技、路德环境、嘉戎技术； 燃气：ST金鸿、水发燃气、ST升达； 水务：重庆水务、首创环保、ST新城。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：华电国际、大唐发电、华能国际； 环保：神雾节能、*ST博天、侨银股份； 燃气：胜利股份、胜通能源、国新能源； 水务：中原环保、钱江水利、江南水务。 图1：10月24日-28日公用事业子板块中，水务跌幅最小、电力跌幅最大 表1：10月24日-28日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.12022年1-9月全国电力工业生产简况 9月份，全社会用电量7092亿千瓦时，同比增长0.9%，2019-2022年同期CAGR为5.6%；全国规上电厂发电量6830亿千瓦时，同比下降0.4%，三年CAGR为5.0%；发电设备平均利用小时300小时，同比减少20小时，降幅6.3%；新增装机容量1831万千瓦，比上年同期增加787万千瓦，增幅75.4%。 1-9月份，全社会用电量6.49万亿千瓦时，同比增长4.0%，2019-2022年同期CAGR为6.7%；全国规上电厂发电量6.29万亿千瓦时，同比增长2.2%，三年CAGR为5.9%；发电设备累计平均利用小时2799小时，同比减少87小时，降幅2.8%。截至9月底，规上电厂装机容量22.96亿千瓦，同比增长6.5%，三年CAGR为7.2%；1-9月份，新增装机容量1.15亿千瓦，比上年同期多投产2223万千瓦，增幅24.1%；主要电力企业电源及电网工程合计完成投资7079亿元，同比增长17.4%，三年CAGR为14.2%。。 图2：2022年9月全社会用电量同比增长0.9% 图3：2022年1-9月全社会用电量同比增长4.0% 图4：2022年9月全国发电量同比下降0.4% 图5：2022年1-9月全国发电量同比增长2.2% 图6：2022年1-9月全国利用小时同比下降2.8% 图7：2022年1-9月全国电力投资同比增长17.4% 图8：2022年1-9月全国新增装机同比增长24.1% 图9：2022年9月底全国装机容量同比增长6.5% 1.2.2CCER有望重启，助力“双碳”目标 10月27日，生态环境部召开10月例行新闻发布会，关于是否重启CCER，会议指出：将加快推动温室气体自愿减排交易市场建设的各项工作取得实效，力争尽早启动符合中国国情、体现中国特色的温室气体自愿减排交易市场。 会议提出，后续将重点围绕以下几个方面扎实推进全国碳市场建设：1）健全全国碳市场法律法规和政策体系，积极推动《碳排放权交易管理暂行条例》的出台； 2）强化数据质量管理，建立健全碳排放数据质量管理长效机制；3）进一步强化市场功能。逐步扩大全国碳市场的行业覆盖范围，丰富交易主体、交易品种和交易方式；4）进一步完善国家自愿减排交易机制，研究制定相关的交易管理办法和配套制度规范；5）加强市场主体能力建设，提升市场主体的综合能力。CCER为碳交易体系的实行提供了抵消机制，比配额更具价格优势，可有效降低企业履行成本，有利于双碳目标的达成。截至2022年10月21日，碳排放配额累计成交量1.96亿吨，累计成交额85.8亿元，CCER机制的启动，能够增加碳交易市场体量，提高市场流动性。 会议提出，将围绕开展气候投融资试点，从以下五个方面进一步深化气候投融资的工作：1）引导试点地方搭建“政银企”信息对接平台；2）指导地方加强相关项目的碳核算和信息披露；3）鼓励试点地方加快培育气候友好型金融机构；4）支持试点地方强化企业和金融机构能力建设；5）鼓励试点地方积极开拓气候投融资国际合作。在金融机构推出基于碳减排量的创新投融资工具和服务模式基础上，控排企业可通过CCER拓宽融资途径，缓解企业现金流压力，引导相关企业主动披露气候相关信息，提升监管效率和质量，进而推动双碳目标的达成。 2022年10月27日，全国碳市场碳排放配额开盘价为58.5元/吨，总体保持稳定，成交量为12.93万吨，对应成交额为740.01万元。 图10：全国碳市场碳排放配额(CEA)开盘价走势 2行业动态 2.1电力 国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据（2022/10/24） 截至9月底，全国累计发电装机容量约24.8亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长16.9%；太阳能发电装机容量约3.6亿千瓦，同比增长28.8%。1-9月份，全国发电设备累计平均利用2799小时，比上年同期减少87小时。其中，火电3295小时，比上年同期减少49小时；核电5576小时，比上年同期减少267小时；风电1616小时，比上年同期减少24小时。1-9月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3926亿元，同比增长25.1%。其中，太阳能发电1328亿元，同比增长352.6%。电网工程完成投资3154亿元，同比增长9.1%。 河南省发改委发布《关于下达2022年风电、光伏发电项目开发方案的通知》（2022/10/21） 根据《通知》，本次下达风、光项目开发方案共507.1万千瓦。列入本批次开发方案的项目，风电项目自方案印发之日6个月内完成核准，自核准之日起24个月内建成投产；集中式光伏项目自方案印发之日，应于24个月内建成投产。 湖北省生态环境厅发布湖北省应对气候变化“十四五”规划（2022/10/19）《规划》指出：1）大力发展非化石能源。有序推进水电保护性开发，推进抽水蓄能电站建设，新增常规水电装机50万千瓦，水电装机达到3800万千瓦。2）提高三峡电能湖北消纳比例。3）创新“光伏+”发展模式，推进光伏发电多元布局，加快建设集中式、分布式风电和光伏发电基地，因地制宜发展生物质发电、生物质清洁供暖和生物质天然气，分别新增光伏发电、风电、生物质发电装机1500万千瓦、500万千瓦、50万千瓦，光伏、风电、生物质发电总装机分别达到2200万千瓦、1000万千瓦、160万千瓦。 2022年1-9月全国电力市场交易简况（2022/10/24） 1-9月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量38889.3亿千瓦时，同比增长43.5%，占全社会用电量比重为59.9%，同比提高16个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为31048.5亿千瓦时，同比增长43.1%。 9月份，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量4244.1亿千瓦时，同比增长29.7%。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为3399.7亿千瓦时，同比增长30.6%。 国家发改委、商务部、工信部、自然资源部、生态环境部、交通运输部联合印发《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》（2022/10/25） 《措施》指出：1）在节能环保方面，重点鼓励外商投资新能源、绿色低碳关键技术创新和示范应用等领域。2）加快外商投资绿色低碳升级。引导外资积极参与碳达峰碳中和战略，实施工业低碳行动和绿色制造工程，支持开发绿色技术、设计绿色产品、建设绿色工厂，打造绿色供应链，创建绿色设计示范企业。支持外商投资企业平等参与绿色低碳领域相关标准制修订，科学确定国家重点产品能效能耗限额要求。支持外商投资企业参与绿色低碳技术研发和推广应用，鼓励外商投资企业做能效、水效等方面的“领跑者”。 国务院办公厅印发《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》（2022/10/26） 《方案》指出：1）加强煤电油气运调节，严格落实煤炭稳价保供责任，科学做好跨省跨区电力调度，确保重点地区、民生和工业用电。国有发电企业担起责任，应开尽开、稳发满发。2）在确保安全生产和生态安全的前提下，加快煤矿核增产能相关手续办理，推动已核准煤炭项目加快开工建设。督促中央煤炭企业加快释放先进煤炭产能，带头执行电煤中长期合同。 山东省能源局印发《关于征求2023年全省电力市场交易有关工作意见的通知》（2022/10/20） 《通知》指出：1）2023年市场交易规模约4000亿千瓦时，鼓励能源场站高比例参与电力市场，推动开展绿色电力交易和绿证交易，充分体现新能源环境属性价值。2）按照“谁受益、谁承担”的原则，有序推动分布式新能源参与市场费用分摊；支持新能源与配建储能联合体参与电力市场。3）推动地方燃煤电厂、生物质发电实施分时计量改造，具备条件后自主申报参与电力市场。燃煤发电机组、新能源、独立服务提供者等按照山东省电力市场交易规则参与电力市场交易。4）新能源场站市场化交易部分不计入全生命周期保障收购小时数，签订市场交易合同的新能源场站在电网调峰困难时段优先消纳。5）参与中长期交易的集中式新能源场站(不含扶贫光伏)全电量或50%电量参与市场;未参与中长期交易的集中式新能源场站(不含扶贫光伏)，10%的预计当期电量参与现货市场。集中式新能源场站自某月起参与中长期交易后，年内不得退出。对由于报价原因未中标电量不纳入新能源弃电量统计。需要强调的是，文件要求调整完善电网企业代理购电用户电价结构，其输配电价执行与直接交易用户相同的电价政策，不再执行峰谷分时电价。 行业新闻（2022/10/24） 龙源电力宁夏公司贺兰山第四风电场200兆瓦“以大代小”增容技改项目取得宁夏回族自治区发改委核准批复。 黑龙江省住建厅印发《 黑龙江省城乡建设领域碳达峰实施方案 》（2022/10/20） 《方案》指出：1）推广建筑光伏一体化应用，到2025年底新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50