黑色产业链日报：市场成交回落，钢材价格震荡下行

市场成交回落，钢材价格震荡下行 东海期货|2022年10月12日 黑色产业链日报 研究所黑色金属策略组 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 钢材：市场成交回落，钢材价格震荡下行 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量也有所回落，全国建筑钢材日均成交量13.22万吨，环比回落4.1万吨；热卷价格也有所下跌，且跌幅大于螺纹。今日行情转弱一方面是因为节假日积累的利多因素消退；另一方面则是因为疫情多点散发，导致市场预期有所转差。目前虽然下游需求边际上有好转迹象，但补库积极性并不强，贸易商采购积极性也不是很高。不过供应方面，山西、河北等地陆续出台限产政策，唐山地区烧结最高限产50%。9月下旬重点钢铁企业粗钢日均产量环比出现下降。同时，山西地区疫情多点散发也使得焦炭、焦煤运输受限，钢材成本支撑力度也有所增强。所以钢材市场下方支撑也比较强。 2.操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，关注螺纹1-5正套机 会 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：10月11日，上海、杭州、南京等8城市螺纹钢价格下 跌10-50元/吨；上海、杭州、南京等19城市4.75MM热卷价格下跌10-60元/吨。 重要事项:10月3日，联合国贸易和发展会议发布《2022年贸易和发展报告》称，任何希望通过更高利率来降低价格却不产生经济衰退的想法是“不谨慎的赌博”。报告认为，过度货币紧缩会导致许多发展中经济体和一些发达经济体进入经济停滞和不稳定时期，发达经济体的货币和财政政策可能让全球经济陷入衰退和长期停滞。 铁矿石：钢材价格走弱带动矿石价格回调 1.核心逻辑：矿石短期基本面偏强，港口库存股下滑，铁水产量仍在 240万吨附近。不过，本周铁矿石到港量环比增加311.7万吨至2653.7万吨，且四季度外矿供应增加是大概率事件。同时，受制于行政性限产压力增加和钢厂利润收窄影响，铁水产量继续增长空间有限。所以未来一旦钢厂补库结束的话，矿石价格下跌的压力还是比较大的 2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数98.75美元/吨，涨2.95美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报749元/吨，跌16元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12961.85，环比降113.79；日均疏港量304.84降26.88。分量方面，澳矿5889.56增83.16，巴西矿4557.29降51.91；贸易矿7872.86增97.2，球团564.25增0.79，精粉915.31增4.61，块矿2007.39降29.75，粗粉9474.90降 89.44；在港船舶数91条增10条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.50%，环比上周增加0.69%，同比去年增加5.98%；高炉炼铁产能利用率88.98%，环比下降0.17%，同比增加9.03%；钢厂盈利率51.52%，环比下降0.00%，同比下降 35.06%；日均铁水产量239.94万吨，环比下降0.28万吨，同比增加25.64万吨。 焦炭：腹背受敌 1.核心逻辑：焦炭首轮提涨落地，焦企例如维持在盈亏平衡附近，供应方面暂无制约因素。焦煤供应收缩下连续提涨，挤压焦企利润空间，另一方面钢厂利润恢复有限，焦炭提涨空间有限，预计将维持上有顶下有底的震荡态势。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.9%减1.2%；焦炭日均产量67.2减1.1，焦炭库存123.2增5，炼焦煤总库存 1077.5增26，焦煤可用天数12.1天增0.5天。 焦煤/动力煤：供应扰动频繁 1.核心逻辑：国庆期间蒙煤通关口闭关，甘其毛都放假3天，但下游基本已在节前进行补库，整体影响不大。国庆后马上临近二十大，安全生产有进一步加严的可能，持续关注供应端的扰动。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报1971元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2270元/吨，S1.3，G78报价2020元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2600元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报1930元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投 资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、