公司基本情况(人民币) 事件 公司10.26公告大股东中兵投资以集中竞价方式增持公司股份2259万股,持股比例由12.62%增加至14.24%、增持比例1.62%,且后续6个月内拟继续增持公司股份200-400万股(不设价格区间)、占比0.14%-0.18%,彰显大股东对公司未来发展前景的坚定信心。 经营分析 HPHT技术全球绝对领先、CVD技术获突破,望持续受益培育钻渗透率提升。HPHT小颗粒培育钻优势显著(高品质、高周转、高单产)、出厂价坚挺,MPCVD设备突破10克拉以上培育钻毛坯批量制备技术。Q4海外珠宝零售旺季助力下自9月中旬以来行业毛钻/裸钻价格企稳、且需求有望回暖。 降本增效高质发展,龙头地位持续强化。9.15公告拟投资5.2亿元进行工业金刚石产线技术改造,进一步提高生产效率;“超硬材料研发中心建设项目”竣工验收,项目建设与投入使用期间承担“20-50克拉培育金刚石单晶合成技术研发”等17项课题,突破高温高压培育金刚石合成等10余项关键技术,降低培育钻/工业钻生产成本、提高产品质量。 投资建议 大股东增持显示对公司未来发展信心、有望带来催化。 基本面看,培育钻行情价虽未来还存不确定性,但公司包销价格较低、稳定性强于行业总体;军工业务重新审价后、望修复业绩。 维持盈利预测,预计22-24年归母净利为13.29/17.25/19.80亿元,3年CAGR为60%,对应23年PE17倍,维持“买入”评级。 风险提示 11月中旬出印度10月进出口数据,数据低于预期或影响板块总体表现。 Q4美国旺季下培育钻价格望企稳。但展望明年行业扩产积极性仍较高,短期需求扩展若跟不上供给,培育钻价格明年或再次波动。