伊戈尔发布三季报，营收20.56亿元，同比增长33.84%；归母净利润1.43亿元，同比下降21.51%；归母扣非净利润1.31亿元，同比增长125.13%。新能源业务增长迅速，数字化工厂投产提升产能。公司拟非公开发行股票募资总额不超过12.24亿元，用于中压直流供电系统智能制造建设项目、智能箱变及储能系列产品数字化工厂建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。股权激励授予完成，强化核心骨干工作动力。我们预计公司2022-24年收入分别为30.29/39.09/51.78亿元，对应增速分别为35.84%/29.03%/32.47%，净利润分别为2.03/3.47/5.06亿元，对应增速3.99%/71.26%/45.91%，3年CAGR 37%，EPS分别为0.68/1.16/1.69元/股，当前股价PE分别为27.18/15.87/10.88倍。公司在光伏配套领域奠定头部地位、储能配套领域顺利拓展，智慧工厂产能扩张充分。考虑到公司业务成长性，我们给予公司23年30倍PE，目标价34.82元。维持“买入”评级。
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