行业景气度复苏，Q3业绩进一步改善

公司发布2022年三季报。公司前三季度实现营业收入8.26亿元，同比增长0.57%，归母净利润为1.33亿元，同比下降42.40%。 其中3季度单季营收为3.13亿，同比增长29.45%，归母净利润为5259万元，同比下降21.54%。公司利润降幅较二季度明显收窄。 公司研发实力雄厚，产品储备丰富。一方面，公司有着多个重大产品研发储备。公司与中国农科院兰研所合作的非洲猪瘟亚单位疫苗、与中国农科院兰研所合作的猪口蹄疫(O型+A型)二价三组分亚单位疫苗、与中国农科院哈兽研合作的高致病性禽流感(H5型+H7型)重组三价亚单位疫苗等进展符合预期；另一方面公司研发的猪伪狂犬病流行株活疫苗、圆环-支原体一针型二联灭活疫苗、猪瘟E2蛋白亚单位疫苗等多个重点产品正进入业绩兑现期。 下游需求回暖。今年5月我国能繁母猪存栏触底回升，下游行业去产能阶段暂时结束，带动疫苗需求上行。 盈利预测、估值与评级： 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表