煤焦产业周报

南华期货煤焦产业周报 咨询服务部：顾双飞资格证号：Z0013611 咨询服务部：李春阳从业证号：F03086646 目录 Contents 一、逻辑整理及路径推演二、焦煤 三、焦炭 指标名称当期值上期值变化 煤焦供需分析及数据一览 价格 焦煤主力 2004 2117.5 -113.5 焦炭主力 2572.5 2751 -178.5 吕梁低硫主焦煤 2480 2450 30 精煤：蒙5自提价 2535 2480 55 日照港准一级焦炭 3210 3210 0 唐山准一级焦炭 2800 2800 0 利润 吨焦利润 -95 -85 -10 螺纹钢利润 #N/A -53.86 #N/A 焦炭盘面利润 -29 -160.6 131.6 供需 独立焦企产能利用率 75.95 73.66 2.29 独立焦企焦炭产量 64.25 62.72 1.53 高炉开工率 82.05 82.62 -0.57 铁水产量 238.05 240.15 -2.1 库存 独立焦企焦煤库存 1012.44 1038.69 -26.25 钢厂焦煤库存 824.81 826.89 -2.08 港口焦煤库存 128.9 156.73 -27.83 煤矿焦煤库存 269.36 263.29 6.07 焦煤总库存 2223.42 2171.84 51.58 洗煤厂焦煤库存 161.25 148.98 12.27 钢厂焦炭库存 727.97 704.63 23.34 港口焦炭库存 203.6 206.8 -3.2 独立焦企焦炭库存 99.63 107.2 -7.57 焦煤：震荡整理 品种 周观点 焦煤 观点：震荡整理逻辑：本周焦煤大幅下跌后进入震荡整理区间。我们自10月中旬以来一直对焦煤保持看空的观点，不过在这波下跌后市场重新进入博弈的状态，盘面也以震荡方式运行。基本面方面，焦煤短期供需尚可，由于重要会议召开，煤矿产量明显下降，库存也延续了去库；需求端，由于疫情影响，部分焦化厂和钢厂检修增加，有不同程度的减产和限产，整体需求偏弱；进口煤方面，蒙煤通关方面，甘其毛都口岸本周始终保持600车以下的通关数量，较前期700车左右的水平有明显下降，且近来风化煤的占比又开始回升（大于20%），短盘运费也走高至400元/吨左右。整体来看，焦煤多空交织，市场的矛盾也比较大。考虑到盘面贴水较大，前期空单可以适量减仓。需求：焦炭产量下降。库存：产业链库存依然偏低，总库存偏低。风险因素：动力煤价格政策持续走低（下），下游焦企持续限产（下），俄乌局势，蒙煤通关，国际能源价格 04 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 焦煤投研框架 2022/10/2 煤矿库存 洗煤厂库存 焦企库存 港口库存 钢厂库存 总进口 独立焦企产量 独立焦企产能利用率 焦炭产量 澳煤进口 总库存 蒙煤进口 进口 俄罗斯进口 钢厂焦化产量 钢厂焦化产能利用率 吨焦利润 供给 焦煤价格 需求 原煤产量 铁水产量 国产 洗煤厂产量 钢材需求 价格价差 基差 期货 现货 配煤 海外价格 运费 高炉开工 钢厂利润 （螺纹） 建材成交量 煤矿库存 环比 洗煤厂库存 环比 焦企库存 环比 港口库存 环比 钢厂库存 环比 269.36 6.07 161.25 12.27 1012.44 -26.25 128.9 -27.83 824.81 -2.08 三个月走势 三个月走势 三个月走势 三个月走势 三个月走势 3 独立焦企 环比 61.93 -2.38 三个月走势 产能利用率 环比 67.2 -3.15 三个月走势 总库存 环比 2396.76 -37.82 三个月走势 日均产量 环比 108.65 -2.46 三个月走势 钢厂焦化 环比 46.72 -0.08 三个月走势 产能利用率 环比 85.35 -0.26 三个月走势 吨焦利润 环比 -95 -10 三个月走势 铁水日产量 环比 238.05 -2.1 三个月走势 高炉开工 环比 82.05 -0 .57 三个月走势 螺纹钢利润 环比 #N/A #N/A 三个月走势 建材成交量 环比 140340 -7 43 三个月走势 无影响 偏多 偏空 多空交织 基差 周环比 期货主力 周环比 沙河驿自提 周环比 447.5 18 0.5 2004 -11 3.5 2380 0 三个月走势 三个月走势 三个月走势 05 注：可点击跳转 焦炭：短期观望 品种 周观点 焦炭 观点：疫情扰动加剧，短期观望逻辑：本周焦炭下跌后震荡整理。第二轮提涨几近落空，主流钢厂迟迟未回应。基本面方面，在疫情影响下，物流受到一定影响，再加上部分焦企亏损严重，焦炭产量持续下降，供应偏紧；成本方面，焦煤现货价格依旧坚挺，多数焦企处于盈亏平衡或浮亏状态，成本支撑仍在。仅从基本面来看，焦炭的基本面并没有很差，但是市场对未来的预期比较弱，因此盘面提前走负反馈逻辑。整体来看，焦炭依然受上下游的影响，近来不确定因素比较多；考虑到焦企的低利润以及近来减产的焦企增多，建议还是观望为主。需求：本周，247家钢厂高炉开工率82.05%，环比下降0.57%，同比去年增加5.50%；高炉炼铁产能利用率88.26%，环比下降0.78%，同比增加8.21%；钢厂盈利率38.53%，环比下降9.52%，同比下降50.22%；日均铁水产量238.05万吨，环比下降2.10万吨，同比增加23.47万吨。库存：下游钢厂焦炭绝对库存低位。风险因素：原料成本坍塌（向下），焦化厂限产力度趋严（向上），钢厂需求端限产持续变严（向下）； 06 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 焦炭投研框架 独立焦企 环比 61.93 -2.38 三个月走势 产能利用率 环比 67.2 -3.15 三个月走势 钢厂焦化 环比 46.72 -0.08 三个月走势 产能利用率 环比 钢厂焦化产能利用率 85.35 -0.26 三个月走势 无影响 偏多 偏空 多空交织 2022/10/2 . 焦企库存 港口库存环比 236-18.6 三个月走势 港口库存 . 钢厂库存 吨焦利润 焦企利润 化产利润 独立焦企产量 总库存 独立焦企产能利用率 出口利润 钢厂焦化产量 供给 焦炭价格 需求 铁水产量 进出口 下游需求 高炉开工 价格价差 钢厂利润 （螺纹） 建材成交量 基差 期货 现货 配煤 海外价格 集港利润 焦企库存 环比 125.56 2 4 三个月走势 钢厂库存 环比 626.96 -5 47 三个月走势 3 日均产量 环比 108.65 -2.46 三个月走势 总库存 环比 988.52 -2 1.67 三个月走势 吨焦利润 环比 -95 -10 三个月走势 化产利润 环比 365.6 0 三个月走势 出口利润 环比 111.2222 0.2 093 三个月走势 铁水日产量 环比 238.05 -2.1 三个月走势 高炉开工 环比 82.05 -0 .57 三个月走势 螺纹钢利润 环比 #N/A #N/A 三个月走势 建材成交量 环比 140340 -7 43 三个月走势 07 注：可点击跳转 焦煤 08 重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议 一、焦煤价格价差——期货价格 焦煤主力期货价格 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 焦煤主力成交量 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 焦煤主力05期货价格（元/吨） 焦煤主力05持仓量（单边：手） 焦煤主力持仓量 焦煤主力05成交量（单边：手） 焦煤仓单数量（手） 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 09 焦煤仓单 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2019202020212022 一、焦煤价格价差——期货价差 焦煤01合约 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 焦煤05合约 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 焦煤01合约价格（元/吨） 焦煤01-焦煤05（元/吨） 焦煤09合约价格（元/吨） 焦煤05-焦煤09（元/吨） 0509价差 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 0105价差 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 010 一、焦煤价格价差——现货价格（主焦煤） 山西主焦煤现货价 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 10/2611/2612/261/262/263/264/265/266/267/268/269/26 安泽低硫主焦（S0.5） 柳林低硫主焦（S0.8） 太原古交低硫主焦（S0.5） 国产煤：山西各地主焦煤现货价（元/吨） 国产煤：柳林低硫主焦煤（元/吨）进口煤：蒙5#精煤（元/吨） 柳林低硫主焦煤 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 蒙5精煤 4000 3500 3000 2500 2000 1770 1500 1000 500 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 011 一、焦煤价格价差——现货价格（配煤） 1/3焦煤价格 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 蒲县中硫 蒲县低硫 山东枣庄 河南平顶山 肥煤价格 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 4/195/35/175/316/146/287/127/268/98/239/69/2010/410/18 晋中灵石 吕梁柳林 吕梁临县 山东枣庄 1/3焦煤价格（元/吨） 肥煤价格（元/吨） 气煤价格（元/吨） 瘦煤价格（元/吨） 肥煤价格 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 4/195/35/175/316/146/287/127/268/98/239/69/2010/410/18 晋中灵石 吕梁柳林 吕梁临县 山东枣庄 瘦煤价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 4/195/35/175/316/146/287/127/268/98/23