亚洲经济日记：2月15日至19日

德意志银行/香港披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）124/04/2015。资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司德意志银行亚洲经济学数据闪存日期2016年2月11日亚洲经济日记：2月15 - 19Taimur Baig博士首席经济学家（+65）64238681预计亚洲将在未来一周内发布一系列经济数据，包括GDP，货币政策决定，CPI通胀和贸易。韩国银行周二开会。我们预计日本央行将在第一季度放宽汇率，尽管我们认为可能会再等待一个月的数据，并在3月将利率下调25个基点，从而使利率在下周保持稳定。令人失望的韩国出口，温和的美联储，日本央行的负利率政策，韩国银行收紧贷款政策以及更重要的是，中国数据疲软增加了日本央行放松货币政策的可能性。在周四的货币政策会议上，我们预计印尼银行（BI）在良性的通胀环境和疲弱的增长势头下将降息25个基点。近几个月来价格压力的持续缓解，以及一月初燃料价格的下跌（汽油下降5％，柴油下降16％）为BI上个月首次降息铺平了道路，并为25下周削减基点。由于总体活动水平仍然疲弱，泰国第四季度GDP增速可能从第三季度的2.9％降至2.2％，将全年增长降至2.5％。在马来西亚，尽管私人消费有所改善，但投资活动的减速可能会将第四季度的GDP增长率从上一季度的4.7％降至4.1％。我们预计新加坡的GDP增速也将从第三季度的1.8％放缓至1.7％。预计1月份中国的CPI通胀率将小幅上升（1.7％对1.6％），同时由于出口疲软，出口反弹（1.5％对-1.4％），贸易顺差可能从601亿美元增加至640亿美元。进口（-1.4％vs.-7.6％）。我们预计新加坡的贸易盈余将从52亿新加坡元增至59亿新加坡元，因为NODX的下降速度较慢（-5.5％对-7.2％），而印度的贸易逆差可能从117亿美元的赤字收窄至103亿美元。出口收缩了8.5％，而12月份为-14.8％。印尼的贸易差额也有望转为正数，从出口（-9.5％vs. -17.7％）和进口（-7.5％）均将从12月份的逆差2亿美元录得1月份的顺差3亿美元。 （-16.0％）则以较慢的速度收缩。经济日记伯爵释放期间数据库扩展同意我们前一个15月2日，蒙大拿州中国出口产品一月1.5%-2.0%-1.4%印度进口货贸易差额出口一月Jan Jan-YoY-1.4％640亿美元-8.5%-3.9%606亿美元不适用-7.6％601亿美元-14.8%进口货贸易余额WPIJan-YoY Jan一月1.5%103亿美元-0.1%不适用-101亿美元-0.1%-3.9%117亿美元-0.7%印度尼西亚出口产品一月-9.5%不适用-17.7%新加坡进口货贸易平衡零售额（名义）一月1月12日-7.5%3亿美元4.0％不适用NA NA-16.0%-2亿美元4.7％零售（实际）同比3.5%不适用4.4%泰国国内生产总值第四季度2.2%2.5%2.9%研究 2016年2月11日数据闪存：《亚洲经济日志》：2月15日至19日第2页德意志银行/香港资料来源：德意志银行预测，彭博金融有限责任公司新加坡的零售额，马来西亚的经常账户余额和韩国的失业率是下周发布的其他重要数据。经济日记伯爵释放期间数据库扩展同意我们前一个星期二，2月16日台湾出口产品一月-13.8%-14.5%-13.9%进口货一月-15.5%-14.2%-15.6%贸易平衡一月45亿美元42亿美元42亿美元活动和会议：韩国：韩国会议（预计价格不变）Wednes day，2月17日新加坡出口产品一月-6.5%不适用-6.4%NODX一月-5.5%-7.5%-7.2%进口货一月-2.5%不适用-10.6%贸易平衡一月59亿新加坡元不适用52亿新元南韩失业率（萨）一月3.6%不适用3.4%星期四，2月18日中国消费物价指数一月1.7%1.9%1.6%生产者价格指数一月-5.6%-5.4%-5.9%马来西亚国内生产总值第四季度4.1%不适用4.7%经常账户余额Q457亿林吉特不适用51亿令吉活动和会议：印尼：BI会议（降息25个基点预期）不适用星期五，2月19日新加坡第四季度国内生产总值1.7％1.9％1.8％ 2016年2月11日数据闪存：《亚洲经济日志》：2月15日至19日德意志银行/香港第3页附录1重要披露可根据要求提供其他信息*除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。其他信息来自德意志银行，标的公司和其他来源。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站http://gm.db.com/上的全球披露查询页面。 ger / disclosure / DisclosureDirectory.eqsr分析师认证本报告中表达的观点准确反映了签名的首席分析师的个人观点。此外，签名后的首席分析师也不会也不会因提供本报告中的特定建议或观点而获得任何补偿。 Taimur Baig监管披露1.重要的其他冲突披露除了此报告之外，还可以在https://gm.db.com/equities的“ Disclosures Lookup”和“ Legal”选项卡下找到重要的冲突披露。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。2.短期交易思路德意志银行股票研究分析师有时会拥有与德意志银行现有的长期评级一致或不一致的短期交易想法（称为SOLAR想法）。可以在http://gm.db.com的SOLAR链接中找到这些贸易建议。 2016年2月11日数据闪存：《亚洲经济日志》：2月15日至19日第4页德意志银行/香港附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其下属机构（统称为“德意志银行”）准备。尽管本文中的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性不作任何陈述。如果您将德意志银行的服务用于购买或出售本报告中讨论的证券，或者包含在或由德意志银行分析师的另一封信（口头或书面形式）中讨论的证券，则德意志银行可以充当委托人为自己的帐户或作为他人的代理。德意志银行可能会在决定以本金进行交易时考虑此报告。它还可能以自己的帐户或与客户进行交易，其方式与本研究报告的观点不一致。德意志银行内部的其他人士，包括战略家，销售人员和其他分析师，可能会认为与本研究报告的观点不一致。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和交易建议。无论时间跨度，方法或其他方式不同，一种交流中的建议都可能与其他交流中的建议不同。德意志银行和/或其分支机构也可能持有其所发行发行人的债务证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其附属公司的盈利能力，其中包括投资银行业务的收入。截至本报告之日，观点，估计和预测构成了作者的当前判断。 它们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。 德意志银行没有义务对本报告进行更新，修改或修正，或者如果本报告中包含的任何意见，预测或估计发生变化或随后变得不准确，则无须通知接收者。 本报告仅供参考。 这不是购买或出售任何金融工具或参与任何特定交易策略的要约或要约。 目标价格本质上是不精确的，是分析师判断的产物。 本报告中讨论的金融工具可能并不适合所有投资者，投资者必须做出自己的知情投资决定。 金融工具的价格和可用性如有更改，恕不另行通知，并且由于价格波动和其他因素，投资交易可能导致损失。 如果金融工具使用除投资者货币以外的其他货币计价，汇率变动可能会对投资产生不利影响。 过去的表现并不一定表示未来的结果。 除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。数据来自德意志银行，标的公司，在某些情况下还包括其他方。宏观经济波动通常会导致与承诺支付固定或浮动利率的工具敞口有关的大部分风险。对于长期固定利率工具的投资者（因此获得这些现金）现金流量），加息自然会抬高应用于预期现金流量的折现率，从而造成损失。 一定现金流量的到期时间越长，折现系数的变动越大，则损失越大。 通货膨胀，财政资金需求和外汇贬值率的意外上升是对接受者最常见的不利宏观经济冲击。 但是交易对手敞口，发行人的信誉度，客户细分，监管（包括针对不同类型投资者的资产持有限额的变化），税收政策的变化，货币可兑换性（可能会限制货币兑换，利润汇回和/或头寸清算）以及与本地票据交换所有关的结算问题也是要考虑的重要风险因素。 固定收益工具对宏观经济冲击的敏感性可以通过将合同现金流量与通货膨胀，外汇贬值或特定利率挂钩来减轻，这在新兴市场中很常见。 重要的是要注意，索引固定可能（由于构造）可能会滞后或错误地测量了要跟踪的基础变量的实际移动。 在掉期息票市场浮动利率的掉期市场中，选择合适的固定汇率（或指标）尤为重要。e。，将索引为典型短期利率参考指数的息票换成固定息票。同样重要的是要确认，以不同于息票计价货币的货币进行的资金筹集具有外汇风险。 自然地，掉期（掉期）期权除了与利率相关的风险之外，还承担期权通常具有的风险。动作。 2016年2月11日数据闪存：《亚洲经济日志》：2月15日至19日德意志银行/香港第5页衍生产品交易涉及众多风险，其中包括市场风险，交易对手违约风险和流动性风险。这些产品是否适合投资者使用，取决于投资者自身的情况，包括他们的税收状况，监管环境以及其他资产和负债的性质，因此，投资者应在获得相关法律意见之前采取专家意见进行与本出版物内容相似或受其启发的任何交易。国外或国内的期货交易和期权损失的风险可能很大。由于在期货和期权交易中可获得很高的杠杆率，因此可能会产生大于初始入金的损失。期权交易涉及风险，并不适合所有投资者。在买卖期权之前，投资者必须阅读http://www.optionsclearing.com/about/publications/character-risks.jsp上的“标准化期权的特征和风险”，如果您无法访问该网站，请请与您的德意志银行代表联系以获取此重要文件的副本。参加外汇交易的参与者可能会因多种因素而产生风险，其中包括：（i）汇率可能会波动，并会出现较大的波动； （ii）货币的价值可能受到众多市场因素的影响，包括世界和国家的经济，政治和监管事件，股票和债务市场的事件以及利率的变化； （iii）货币可能会贬值或政府施加的外汇管制可能会影响货币的价值。股票价格（如美国预托证券）的价值受基本证券的货币影响，他们的投资者实际上承担了货币风险。除非适用法律另有规定，否则所有交易均应通过德意志银行实体在投资者家中执行管辖权。美国：由FINRA，NFA和SIPC的成员德意志银行证券股份有限公司（Deutsche Bank Securities Incorporated）批准和/或分发。非美国关联公司聘用的分析师可能不是德意志银行证券公司的关联人，因此不受FINRA规章的约束，该规章涉及与标的公司的沟通，公开露面和分析师持有的证券。德国：由德意志银行股份有限公司（Deutsche Bank AG）批准和/或分发，德意志银行股份有限公司是在德意志联邦共和国注册成立的有限责任公司，其主要办事处位于美因河畔法兰克福。德意志银行已获得德国银行法（主管当局：欧洲中央银行）的授权，并受欧洲中央银行和德国联邦金融监管局BaFin的监督。英国：由德意志银行通过其伦敦分行在伦敦EC2N 2DB大温彻斯特街1号温彻斯特大厦批准和/或分发。英国的德意志银行（Deutsche Bank AG）由审慎监管局授权，并受审慎监管局和金融行为监管局的有限监管。有关我们授权和法规范围的详细信息可应要求提供。香港：由德意志银行香港分行发行。印度：由德意志证券私人有限公司编写，该公司已由印度证券交易委员会（SEBI）注册为股票经纪人。研究分析师SEBI注册号为INH000001741。 DEIPL可能已收到SEBI关于违反印度法规的行政警告。日本：由德意志证券公司批准和/或分发。（DSI）。 注册号码-关东地方财政局局长（金sho）注册为金融工具交易商。 117。 协会成员：JSDA，第二类金融工具公司协会和