传媒行业周报：Q3游戏市场短期低迷，关注板块三季报表现

分析师：乔琪 登记编码：S0730520090001 qiaoqi@ccnew.com021-50586985 Q3游戏市场短期低迷，关注板块三季 报表现 ——传媒行业周报 证券研究报告-行业周报同步大市(维持) 传媒相对沪深300指数表现 传媒沪深300 投资要点： 发布日期：2022年10月24日 28% 21% 13% 5% -2% -10% -18% -252%021.102022.022022.062022.10 资料来源：聚源，中原证券 相关报告 《传媒行业点评报告：内容供给不足与疫情反复扰动导致国庆档票房显著回落》2022- 10-11 《传媒行业周报：国庆档电影市场显著回落，Pico4发布开启VR硬件新周期》2022-10-10 《传媒行业周报：Pico将于9月22日召开新品发布会，关注近期国庆档影片定档信息》2022-09-20 联系人：马嶔琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 行情回顾：10月17日-10月21日间，传媒板块下跌1.34%，同期上证指数、创业板指数以及沪深300指数分别下跌1.08%、1.60%、2.59%。传媒板块排在中信一级行业分类涨跌幅第15 名，位于中部位置。细分子版块中动漫、互联网广告营销实现上涨，涨幅分别为0.67%和0.53%；其他广告营销、信息搜索与聚合、互联网影音视频跌幅较大，分别下跌3.07%、2.83%、2.56%。 本周观点：受疫情反复、监管政策、经济环境波动等原因，传媒板块中细分的游戏、电影、广告、图书等市场的表现均有不同程度的回落，市场规模增长低于预期。目前行业仍处于基本面底部阶段，各细分领域还未出现较为明显的好转信号，传媒板块整体仍处于比较低迷的状态，需要耐心等待基本面的好转，密切关注 文化内容供给、外部经济环境、监管政策预期以及疫情的变化对板块带来的影响。即将迎来三季报发布期，建议密切关注重点公司及行业三季度业绩变化情况。中长期看，国内居民的文娱消费还有较大的提升空间，关键仍在于外部经济环境改善带来的文娱消费需求提振以及优质内容的充足供给。我们看好游戏、影视、广告、图书等领域更加中长期的回升机会以及VR/AR未来的广阔应用以及快速发展。 游戏市场年内低迷，增长乏力。根据《2022年第三季度游戏产业报告》数据显示，2022年第三季度国内游戏市场销售收入597.03亿元，环比下降12.61%，同比下降19.13%。其中移动游戏表现 不佳是市场增长乏力的主要原因，同期国内移动游戏市场销售收入416.43亿元，环比下降16.79%，同比下降24.93%，降幅高于行业整体。主要是宏观经济等因素的影响下，游戏市场活跃用 11988 户、活跃时长大幅减少，付费能力减弱，同时新游表现不及上年同期，长线产品也出现回落。目前随着版号政策的恢复，头部游戏公司的产品恢复正常上线，近期已有部分游戏产品上线，依靠较强的产品研发、运营以及出海能力，头部公司仍维持较好的业绩表现，同时估值水平也比较低，建议长期关注。 VR头显设备Pico4发布。Pico发布VR头显新品Pico4，采用了Pancake光学方案，使头显设备更加轻薄，提升佩戴的舒适度，同时还加入了裸手识别、多功能追踪器等创新交互模式。在 应用内容端，除了重要的游戏场景之外，Pico4特别加强了健 身、演唱会、视频、体育直播以及社交等应用场景的拓宽。VR健 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com 身端，Pico4计划上线50款运动健身类应用；VR演唱会端，除了已经举办的郑钧、汪峰等人的VR演唱会之外，Pico还将在年底举办全球首个6DoF全虚拟演唱会；VR直播端，Pico将为即将到来的卡塔尔世界杯提供沉浸式体育直播；此外还有与《灵笼》、 《三体》、Discovery等热门IP的合作，提供更多的VR泛娱乐应用场景。Pico4目前的定价继续延续性价比路线，降低普通大众购买门槛，推动VR硬件终端销量的增长。VR/AR/MR作为元宇宙的入口，未来拥有较为广阔的应用空间和发展潜力，值得长期关注。目前VR/AR领域下游应用场景广阔，与传统产业进行深度融合的“虚拟现实/增强现实+”的机会较多，有充分的可挖掘创意空间，并且竞争格局尚未成型，存在较多的破局机会，中长期可关注注重VR/AR应用场景研发的相关公司。 风险提示：国际政局变化；疫情反复以及病毒变异风险；宏观经济波动影响文娱消费；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量 不及预期；项目制特点导致公司业绩波动 内容目录 1.一周市场回顾4 1.1.一周公司动态要闻5 1.2.行业新闻6 1.3.电影市场7 1.4.影视剧市场9 1.5.综艺节目市场9 1.6.游戏市场10 1.7.VR/AR市场11 2.风险提示12 图表目录 图1：2022年10月17日-10月21日A股主要板块涨跌幅4 图2：国内电影市场票房情况（万元）（周）7 图3：国内电影市场观影人次情况（万人）（周）7 图4：国内电影市场放映场次情况（万场）（周）7 图5：国内电影市场平均票价情况（元）（含服务费）（周）7 图6：2022年10月第4周手游开测表11 图7：Steam平台VR设备渗透率11 图8：Steam平台VR设备活跃品牌11 图9：VR应用平台内容数量12 表1：2022年10月17日-10月21日CS传媒行业二级与三级子版块涨跌幅4 表2：2022年10月17日-10月21日传媒板块个股涨跌幅TOP55 表3：2022年10月17日-2022年10月23日影片票房情况7 表4：预计部分上映电影档期8 表5：2022年10月17日-2022年10月23日院线数据（不含服务费）8 表6：2022年10月17日-2022年10月23日影投数据（不含服务费）9 表7：2022年10月17日-2022年10月23日电视剧/网剧热度排名9 表8：2022年10月17日-2022年10月23日电视综艺/网络综艺热度排名9 表9：手机游戏排行榜（2022年10月23日）10 1.一周市场回顾 10月17日-10月21日间，传媒板块下跌1.34%，同期上证指数、创业板指数以及沪深 300指数分别下跌1.08%、1.60%、2.59%。传媒板块排在中信一级行业分类涨跌幅第15名，位于中部位置。细分子版块中动漫、互联网广告营销实现上涨，涨幅分别为0.67%和0.53%；其他广告营销、信息搜索与聚合、互联网影音视频跌幅较大，分别下跌3.07%、 2.83%、2.56%。 图1：2022年10月17日-10月21日A股主要板块涨跌幅 资料来源：Wind，中原证券 三级子版块 涨跌幅（%） 出版 -1.39 广播电视 -1.85 互联网广告营销 0.53 其他广告营销 -3.07 影视 -0.93 动漫 0.67 游戏 -1.28 其他文化娱乐 -0.15 信息搜索与聚合 -2.83 互联网影音视频 -2.56 表1：2022年10月17日-10月21日CS传媒行业二级与三级子版块涨跌幅 二级子版块 涨跌幅（%） 媒体 -1.59 广告营销 -1.17 文化娱乐 -1.07 互联网媒体-2.70 资料来源：Wind，中原证券 板块150只个股中64只上涨，4只持平，82只下跌。单周涨幅最高的有实益达、中天服务、天地在线、冰川网络、盛跌讯幅达最；高的有新华网、三人行、人民网、贵广网络、博瑞 传播。 表2：2022年10月17日-10月21日传媒板块个股涨跌幅TOP5 涨幅TOP5 涨幅（%） 跌幅TOP5 跌幅（%） 实益达 38.35 新华网 -10.59 中天服务 10.50 三人行 -10.27 天地在线 9.81 人民网 -9.53 冰川网络 9.36 贵广网络 -9.13 盛讯达 9.05 博瑞传播 -7.41 资料来源：Wind，中原证券 1.1.一周公司动态要闻 【龙版传媒】经财务部门初步测算，预计2022年前三季度实现归属于母公司所有者的净 利润28,297.51万元左右，与上年同期相比，将增加2,274.19万元左右，同比增长8.74%左 右。预计2022年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润25,565.28 万元左右，与上年同期相比，将增加1,710.66万元左右，同比增长7.17%左右。 【完美世界】公司发布2022年前三季度报告，预计前三季度营业收入57.11亿元，同比减少15.25%，归母净利润14.41亿元，同比减少80.26%。 【三人行】公司发布2022年前三季度报告，预计前三季度营业收入35.69亿元，同比增加66.62%，归母净利润3.02亿元，同比增加15.88%。 【巨人网络】截至2022年10月14日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为 20,512,840股，占公司总股本的1.0133%，最高成交价为9.90元/股，最低成交价为7.26元/ 股，成交总金额为170,051,296.70元（不含交易费用）。本次回购符合相关法律、法规的要求，符合公司既定的回购股份方案。 【读客文化】公司发布2022年前三季度报告，预计前三季度实现营业收入3.69亿元，同比增加8.12%；归母净利润4894.16万元，同比增加8.10%。 【分众传媒】公司基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，为进一步健全公司长效激励机制，充分调动公司核心骨干及优秀员工的积极性，共同促进公司的长远发展，在综合考虑业务发展前景、经营情况、财务状况、未来盈利能力以及近期公司股票在二级市场表现的基础上，计划以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份。本次回购的资金总额不低于人民币4亿元且不超过人民币8亿元，回购价格不超过人民币7元/股。按 回购金额上限人民币8亿元、回购价格上限7元/股测算，回购股份数量为11,428.5714万 股，约占公司目前总股本的0.79%；按回购金额下限人民币4亿元、回购价格上限7元/股测算，回购股份数量为5,714.2857万股，约占公司目前总股本的0.40%。具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。 【恺英网络】《恺英网络股份有限公司2022年股票期权激励计划（草案）》由恺英网络股份有限公司依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管理办法》和其他有关法律、行政法规、规范性文件，以及《公司章程》等有关规定制订。本激励 计划采取的激励形式为股票期权。股票来源为公司从二级市场回购的本公司人民币A股普通股股票。本激励计划拟授予激励对象的股票期权数量为1,971.4415万份，约占本激励计划草案公布日公司股本总额215,251.7634万股的0.9159%。本次授予为一次性授予，无预留权益。本激励计划下授予的每份股票期权拥有在满足生效条件和生效安排的情况下，在可行权期内以行权价格购买1股本公司人民币A股普通股股票的权利。 【山东出版】经公司财务部门初步测算，预计2022年前三季度实现营业收入734,548.51 万元，与上年同期相比，将增加41,295.52万元，同比增长5.96%左右。预计2022年前三季 度实现归属于母公司所有者的净利润113,506.96万元左右，与上年同期相比，将增加,134.42万元左右，同比增加2.84%左右。预计2022年前三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润102,770.56万元左右，与上年同期相比，将增加326.50万元左右，同比增加0.32%左右。 【恺英网络】截至2022年10月20日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式 累计回购公司股份数量为21,127,650股，占公司总股本的0.98%，其中，最高成交价为6.86 元/股，最低成交价为6.21元/股，成交总金额为138,134,287元（不含交易费用）。本次回购符合相关法律法规的要求，符合既定的回购方案。