【国金电车】保隆科技：首获空压总成订单，空悬零部件协同供应提升单车价值量r

□【国金电车】保隆科技：首获空压总成订单，空悬零部件协同供应提升单车价值量 □事件：公司公告，公司成为国内某头部自主品牌主机厂的三个车型平台的空气悬架系统空气供给单元供应商。 三个车型平台项目的空气供给单元生命周期为5年，生命周期销售总金额超过人民币13亿元，预计从2024年初开始陆续量产。 □首获空压总成订单，单车价值量持续提升。 21年空悬渗透率1%，25年有望达到10%+，对应市场空间200亿以上。 公司目前手握3个客户5个平台的空簧定点+7个OEM12个车型的储气罐定点+某头部车企的2个悬架高度传感器定点+空气供给单元订单，供应的空悬部件单车价值量可达4000元以上。 □TPMS平台整合落地，盈利能力有望改善。 21年保富海外实现微盈，加入保富中国税前净利润超过4000万。 全年看，中国保富同比增长+海外保富不断减亏，且未来有望通过芯片国产化降低成本。 □传感器导入多家头部企业，22年有望扭亏为盈。 公司传感器单车价值量超1000元，目标成为内资第一，其中轮速、光雨量、磁通门细分品类表现优异，已导入多个头部新能源车企客户。公司业务22年快速放量，同时并购龙感电子（预计今年贡献约1.5亿收入），有望实现扭亏为盈。 [□]投资建议：公司传统业务提供稳定现金流，同时紧随电动化+智能化趋势，开拓TPMS、空悬、传感器及ADAS新业务，把握芯片紧缺窗口期加速推进国产替代。 我们预计22年空悬渗透率快速提升，公司订单逐步落地兑现收入+新业务规模化量产增强盈利能力。 ⚠风险提示：下游销量不及预期，疫情复工复产不及预期。