红塔早报
红塔早报 投资策略 PTA 塑料橡胶 玉米 原油 棕榈油 镍 菜粕 锌 豆粕 铝 豆油 铜 看多 谨慎偏多 中性 谨慎偏空 看空 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号:Z0010226从业资格号:F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com赵利梅 从业资格号:F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号:Z0016162从业资格号:F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com 品种简述 有色板块 铜精矿供应偏宽松，限电和检修结束、新产能投放，国内9月精铜产量90.9万吨，环比增6%，同比增13%，国内在建产能最大铜冶炼厂（40万吨）弘盛铜业将投产，后期供应压力逐渐增大。铜现货进口窗口打开。需求，电网基建带动铜杆开工。新能源供需两旺带动铜板带，9月国内新能源汽车销量70.8万辆，同比增99%。地产金九成色不足，家电受拖累，铜管开工下滑。库存，沪铜周仓单增21859吨，增幅明显，仓单紧张缓解；10月13日国内电解铝社会库存65.3万 吨，小幅去库2.6万吨。供应端，欧洲铝厂依然面临减产风险，俄铝也面临禁令风险。国内云南多家铝厂已经陆续减产，但减产幅度不及前期预期。需求端，下游铝线缆、型材板块开工小幅抬升，但不及往年旺季水平；根据SMM调研数据，2022年9月国内精炼锌产量为50.39万吨，不及前期预期，预计2022年10月国内精炼锌产量环比增加1.27万吨至51.67万吨，较前预计数据有明显下调，供应端呈现偏紧状态，给予沪锌一定支撑。需求端，目前市场整体开工虽仍小幅改善，但金九银十的消费情况不及预期，后续消费预计仅维持现状；市场消息称印尼四季度或对镍产品加增关税，但估计影响力度有限。国内9月电解镍产量环比小幅下滑，而镍表观消费有所回升，纯镍库存10月初假期期间出现垒库。同时海外印尼镍铁、湿法中间品以及不锈钢产品持续回流，供应端仍然存在较大压力。下游不锈钢领域，9月需求虽出现回暖，库存下滑，镍铁需求略有转好，10月不锈钢增产延续，但终端旺季需求过后，供应方面压力或再显现。 技术面上，沪铜指数今日冲高回落，量能放大，多空分歧明显，预计短线于63000一线下方运行的可能较大。操作上建议，逢高做空。 油脂油料板块 豆油：美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至10月13日的一周，美国对中国(大陆地区)的大豆净销售量约为197.6万吨，高于上周的62.2万吨，也高于去年同期的188.4万吨。 技术层面，豆油上方的几个支撑位都已经破位，目前看下方支撑效果，不要盲目追空，下方的获利空间不大，但注意整体不会转势，依然还是震荡偏弱运行，建议观望为主 棕榈油：印尼多地发生强降雨,部分地区已经开始进入应对洪水的紧急状态。主产区苏门答腊和加里曼丹中,中加里曼丹遭遇最为严重。中加里曼丹是仅次于廖内的印尼第二大棕榈油主产区。过去七天内,中加里曼丹的降雨量达到149.6mm,相较上周的96mm增加了104.8%。中加里曼丹于10月17日开始进入洪水应急状态,有效期为21天。 技术层面，棕榈油的支撑已经破位，还需等后续进行确认，待确认后可少量的逢高试空操作，设置好上方止损线，目标在下方的下一个撑位处。 豆粕：随着天气逐渐转凉，豆制品需求逐渐转好，加之生猪养殖利润持续向好，饲料企业需求加大，利好豆粕需求，加快大豆市场消费。此外，进口大豆价格持上涨，也对国产大豆起一定支撑作用，预计明日国产大豆价格稳中高位调整 技术层面，豆粕来到了下方的强力支撑位，该支撑位的支撑力度较强，不建议继续追空，后续大概率就会在该支撑位附近震荡偏弱运行，建议多看少动，观望为主。 菜粕： 技术层面，菜粕来到了下方强力支撑位，该支撑位的支撑力度较强，不建议继续追空，但也没有任何强力反弹的迹象，后续大概率就会在附近震荡偏弱运行，建议多看少动，观望为主。 玉米：由于天气干旱，农民可能会多种大豆，因为大豆比玉米更抗旱。交易所预计大豆种植面积可能达到1700万公顷，玉米播种面积预计为800万公顷。当周中国还买入了3,393吨美国玉米。当周美国对中国装运7.1万吨玉米以及140.1万吨大豆 。 技术层面，玉米观望为主，待趋势明朗后再进行相应操作。 能化板块 原油：供应端OPEC+减产以及欧盟对俄石油制裁的临近，对油价存在较强支撑，拜登政府宣称将从国家石油战略储备中释放1500万桶石油，但并未涉及限制燃料出口的计划；然原油需求端向下的压力持续，国内防疫政策抑制原油需求，三大机构也下调未来原油需求预测，加息和全球经济放缓压力持续削减需求增量。短期油价在供需双方的博弈中进入区间震荡格局，随着美国中期选举时间临近，谨防拜登政府采取的其他政治措施持续施压油价。 策略：原油加权偏弱震荡收小阴线，短期内价格会处于偏弱震荡，建议短空。 PTA:近期油价及石脑油走势偏强，而PX新装置投产时间临近，涨幅不及原料，PXN略压缩。因疫情对物流影响减弱且PTA加工费有所修复，部分PTA装置提负，但PTA负荷回升空间仍受原料PX供应偏紧制约，且短期聚酯负荷维持，10月PTA供需偏紧，基差仍有支撑。短期PTA重心在油价反弹下有所企稳，但四季度供需偏弱预期下涨幅仍有限。 策略：PTA加权偏弱震荡收小阴线，短期价格处于窄幅震荡，操作建议观望。 橡胶：内需旺季不旺是事实，外需走弱明显，海外轮胎厂订单量缩减，深色胶偏弱运行。宏观方面更多关注大会后动向，基本面方面关注后期交割品产量情况，今年全乳仓单减量属于01合约的潜在利多因素，不排除会有再一轮的炒作。如果有需求端复苏配合以及宏观转暖，标的估值低位下盘面反弹行情或会重演。近期盘面在宏观影响下还处于下跌通道中，但夜盘黑色系反弹，利空阶段性交易完毕，橡胶01也接近前低支撑位，建议止盈离场。 策略：橡胶加权偏弱震荡收小阴线，短期内价格会偏弱震荡，建议短空。 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。
