玻璃纯碱产业链日报：周内库存延续下降趋势，期价震荡

周内库存延续下降趋势，期价震荡 东海期货|产业链日报2022年10月21日 研究所黑色金属策略组 玻璃纯碱产业链日报 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757089 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 联系电话：021-68757223 玻璃：生产利润走负，长期来看供应端或减量 刘慧峰高级研究员 1.核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。 刘晨业联系人 2.操作建议：逢低布局玻璃纯碱套利多单 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，地产需求表现超预期 4.背景分析： 周四玻璃期价震荡，01合约夜盘收报1458元/吨，05合约夜盘收报1457元/吨。中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.65%和4.30%不变。10月以来，已经有多个城市的首套房商贷利率降至4%以下。另外，多个城市也下调了首套个人住房公积金贷款利率。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，房贷利率下降的的思路是很清晰的，预计今年四季度会出现一波小行情。 需求端，需求表现较为稳定，下游随着时间的推移，备库多已完成，拿货稍有放缓。供应端，浮法产业企业开工率为82.00%，产能利用率为82.75%。沙河市场整体成交一般，因环保管制车辆运输受限，厂家出货多有所减缓。华东市场深加工及中间商对当地货源采购，当地产销率多数维持在超百以上。华中市场仅个别厂家提涨探市，其余价格持稳运行，需求无起色下，叠加周内部分时日局部地区运力受阻，产销多难以做平。本周全国浮法玻璃样本企业总库存6969.5万重箱，环比-0.63%，同比+69.81%。 据隆众资讯，全国均价1691元/吨，环比持平。华北地区主流价1660 元/吨；华东地区主流价1780元/吨；华中地区主流价1730元/吨；华南 地区主流价1770元/吨；东北地区主流1730元/吨；西南地区主流价1620 元/吨；西北地区主流价1560元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：逢低布局玻璃纯碱套利多单 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 周四纯碱期价震荡，01合约夜盘收报2446元/吨，05合约夜盘收报2156元/吨。多家外资巨头近期披露了旗下基金的三季度持仓情况。数据显示，众多外资机构“不约而同”大手笔增持中国新能源及消费等板块，以“真金白银”唱多中国核心资产。 需求端，纯碱需求相对稳定，下游库存不高，根据自身库存采购，按需为主，维持安全库存，近期有企业采购。周内纯碱产量57.98万吨，减少1.73万吨，降幅2.90%。个别企业装置停车和减量，导致产量及开工呈现下降趋势；周内纯碱企业库存31.68万吨，环比减少5.12万吨，降幅13.91%。周内，纯碱企业待发订单增加，目前维持14+天。据了解，社会库存呈现下降趋势，幅度1万吨左右。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价 2800元/吨；华东地区重碱主流价2800元/吨；华中地区重碱主流价2750 元/吨；华南地区重碱主流价2850元/吨；西南地区重碱主流价2800元/ 吨；西北地区重碱主流价2370元/吨。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn