鹏扬基金陈洪斌：德国总理为何突然访华？2–20221019

鹏扬基金陈洪斌：德国总理为何突然访华？ 从惯例上来看，上一任德国总理默克尔是2005年11月当选，第一次访华是在2006年5月份，现在德国新任总理朔尔茨是去年12月当选，最近外媒报道他要访华。 从两个时间线来看，全球主要国家新当选领导人拜访包括中国、美国在内的全球经济大国，是符合中国和德国间的外交惯例，所以我们认为这是一个比较正常的新闻。 但大家可能觉得有点意外，原因是朔尔茨当选后不断发表对中国比较负面的言论，甚至在今年8月份提出应该和中国脱钩，让德国的企业不要过度地依赖中国。 不过由于朔尔茨在10月11日突然又提出不能与中国脱钩，言论出现了一个180度的大转弯，所以全球尤其是中国网友都觉得很奇怪，朔尔茨言论背后的动因是什么呢？ 我们认为，可能和北溪油气管线前两天被炸有比较大的关系。 默克尔执政的17年里面，她践行了我们常说的一句话：政府搭台企业唱戏，但朔尔茨上台后的10个月里，可以用另外一句话来形容他的所作所为：政府拆台企业跑路。 朔尔茨的政策打破了原来德国经济、内政外交的均衡状态，比如在俄乌战争中德国是非交战国，但是在全球的非交战国当中，德国的损失却是最严重的，比如能源价格高企，企业的转出等。 如果北溪线还在，意味着还有一个翻盘机会，大不了服个软后继续通过北溪线供气，也可以解决眼前的燃眉之急。虽说德国企业不一定能回得来，但最起码还是有机会的。 但目前北溪管道被炸了，外媒评估大概需要6个月的时间修复。 不过从我的角度来看，别说6个月，北溪管道可能更长的时间也很难修复，甚至未来可能就成为历史了。之所以这么说，我们可以由浅入深去分析下。 从表面上看，重修北溪线的经济成本非常高。再往深一层想，重修北溪线由谁来修？ 不是德国就是俄罗斯，但这两个国家中的任何一个国家如果提出修北溪线，那就等于向对方妥协，甚至是向对方投降。在现在这种战争状态，这两个国家谁会走出这一步呢？ 再进一步去想，就算真修了，修理时间很长、经济成本很高。 不过现在连谁炸的北溪线我们都不知道，如果对方再炸一次，不光经济成本很低，而且也没有任何时间成本，所以谁敢修？所以北溪线短期内恢复几乎是无望的，德国企业为了生存只能选择其他国家和地区来继续生产。 这时德国政府才认识到德国原来强大的工业基础，实际上整体是比较脆弱的。 因为工业正面叫工业，背面其实写着两个字叫能源，工业体系没有能源的支撑是运转不起来的。 德国地理上地缘禀赋，在能源方面非常强，因为想拿到非常廉价的能源，至少需要具备两个条件：一个是输送能源国家自身的能源生产成本比较低，第二是中间的运输成本较低，而之前的德国都符合这两点。 从输送能源的国家来看，全球范围内生产天然气、石油的国家，谁的成本最低呢？ 一个是俄罗斯，一个是沙特，如果我们聚焦在天然气方面，当然还有土库曼斯坦的加尔金内什、伊朗的南帕尔斯，但是往德国运输，最方便的依然是俄罗斯。 从运输角度来看，天然气可以通过管道或海洋上的LNG船运输，但这两种运输方式的成本天差地别。 2，000公里以内通过管道运输天然气的成本几乎是最低的，但如果通过LNG船只来运输就很麻烦了。 天然气生产出来后首先要把它压降到零下100多度，液化后要在本国海边建立液化天然气的储存装置，它是一种特殊的低温高压装置，还要去购买或者租用LNG船，把储存的液化LNG液体输送到LNG船里从而运到目标国家。 但并不是说运到目标国家就可以了。 以德国为例，它没有去分解LNG的基础设施，德国的设施现在都是满负荷运行，所以需要从相关设施产能较大的荷兰去购买一些天然气。 所以目标国家想接收天然气，意味着需要在海边建立存储从LNG船上卸载LNG的基础设施，有了这样的存储设施后，还要再把汽化后接入本国的天然气管线。 这个过程的成本，在量比较少的时候会抬升70%到80%，但在现在这个时间节点上，可能就要抬升数倍了。 德国原来在地缘上的能源禀赋是非常强的，可以拿到全球最廉价的天然气，又通过最廉价的方式运到德国，长期下来形成了德国工业坚实的能源设施基础，但现在随着北溪线被炸，这个基础已经全面被破坏了。 所以对于德国企业来讲，在未来若干年看不到任何的希望，只能转出，而这种产业链的转出，对于德国的经济是一种巨大的伤害。 经济学有一种概念叫做产业集群理论，或者说产业集聚效应，即当一个国家或地区掌握了一个产业中的核心链条，那么周边所有的上下游产业全部都会聚集过来。 比如说上个世纪70、80年代，日本丰田有着全球较好的汽车出口量，所以全球主要的汽车产业链都会聚集到丰田厂家的附近，在日本扎根。同样，如果一个企业要迁出，那上下游最后也会跟着走。 所以我认为德国政府似乎把这个事情想浅了，当几个核心的产业链条转出后，其实上下游所有的产业链都会逐渐转出，包括上游的原材料、零件，下游的销售、售后服务，甚至文化产业、娱乐产业、餐饮行业等一系列的行业，可能都会逐渐削弱。 那转出的目标是哪呢？ 有人说主要是中国或者美国，我们认为美国可能性不大。 中美在制造业方面的禀赋天差地别，美国和中国几乎比不了，中国有着全球最密集的产业集群，已经不是产业链的概念了，是集群概念。 在产业集群内部，所有工业企业的信息可以快速地传递，成本优势可以不断被优化，要素流动的速度也比较快，同时可以大大提升效率、降低成本，所以这些产业链大概率主要的目标是在中国。 现在再回到朔尔茨这个问题，他的台已经拆了，企业已经跑了，北溪线被炸后也很难把台再搭上。 朔尔茨的支持率在刚当选的时候比较高，前段时间已经跌到30%多了，据说最近一段时间可能马上要跌破30%，几乎没有人支持他。那怎么办？ 既然我无法搭台，就只能去帮企业去打前战铺路。所以他来中国可以用几个字来形容，就是亡羊补牢。 自己生产不了，只能假手于别人来生产，然后去分得一部分的利润，即为德国企业去寻找或是创造一些合适的投资条件和环境，这可能是他这次来主要的目的。