确认海南省政府‘A+’国际评级；展望稳定

股收集票报报告网告整理网ht整tp:/理/,hhxthty.pco://www.nxny.com 鹏元國際 三PENGYUAN 鹏元国际确认海南省政府人+国际评级：展塑稳定 2022年10月13日：中国香港：鹏元国际已确认海南省政府国际刻度的长期本外币主体评级A。 海南省的主体评级反映了海南省良好的财政预算表现、强有力的政策支持优势和充定的流动性，同 时反映出其相对较弱的经济实力和不断上升的债务压力。萍级展望稳定。 海南省是位于中国（AA，稳定）最南端的沿海省份，北以琼州海峡与广东省相对，西临北部湾与越南对望、陆地面积（主要包括海南岛、西沙群岛、中沙群岛和南沙群岛）3.54万平方公里，海域面积约200方平方公重。海南岛海岸线长达1,944干头，共68个天然港湾：2021年底海南省人口 1,020万人，占全国总人日的0.72%。 正面因素 作为全国最大及唯一的省级经济特区，海南省政府有着高于地方政府平均水平的财政预算实力。作 为具有中国特色的自由贸易港，海南省分阶段实施“零关税"政策，吸引了大量购买力。同时，该省将实施具有空前竞争力的企业所得税和个人所得税税率，给海南省带来了自由贸易和投资的巨大便 利。此外，为了帮助海南省推进全面改革开放，近年来中央政府的转移支付和返还性收入稳步增长， 并且或为海南省政府财政预算收入的关提组成部分：2021年海南咨政府人均预算收入22,923元人民 币，高于地方政府平均水平：与其他省级地区相比，该省赤字保持在相对较低的水平，2021年全年 预算余额与预算收入的比率为-8.1%：我们认为凭借其强大的预算收入基础，该省的赤字率应保持在较经的水平。 我们认为，海南省的流动性来源较为充足。2021年底海南省政府维持了204亿元人民币的财政性存款，约为2022年利总支出金额的两倍。此外，我们认为海需省政府获取外部资金的能力相对较强特别是根据自由贸易港相关政策，中央政府数励海南咨向境外投资者发行地方政府债券。另外，过去五年海南省将直接债务占债务限额的比率控制在93%的合理水平，我们预计未来海南省的预算赤 字将收窄，这亦有助于减轻该省的流动性需求。负面因素 与中国其他省级行政区相比，海南的经济体量相对较小，并且其所处的经济发展阶段较低，表现为 人均地区生产总值相对较低，2021年该省GDP为6,475亿元人民币，在全国排名倒数第四，与去年 相同。2021年海南省人均地区生产总值为63.840元人民币，低于全国平均水平。海南的海洋产业、 港的利好改策和持续的经济结构转型升级，我们认为未来几年海南省的经济发展前景将得到显菩据 升: 虽然近年来海南省的费务增速造中，但与其GDP规模相比，海南省政府的债务负担相对较重。根据我们测算，202I年底海南省的广义债务（包括直按债务和预估的隐性债务）与GDP的比例为53%，高于地方政府的平均水平，呈现一定杠杆压力：与海南省的预算收入在很大程度上得到中央政府的支持不同，其相对薄弱的经济基础对其债务规模的支撑力度较弱。 评级展望 海南咨稳定的评级展重反映了数们对于末采12垒24个月内中国信用状况将保持稳定，以及海南当政府的财政预算实力将保持稳健及其债务负担将维持可控状况的预期。 TheVoicetobeheard 鹏元國 PENGYUAN家来自中国的样极提 股票报告网整理http://www.nxny.com 股票报告网整理ht.tp://vvv.n.xhy.con 出现以下情况时，我们将考患下调海南省的主体评级：1）鹏元国际下调中国政府的主权信用评级；和/或2）海南省财政预算收入恶化，或其流动性状况严重恶化。 如果海南省的经济实力大幅提升，我们将考虑上调该省的主体评级 注: 1、本新闻稿中提到的评级均为主动评级。 2、本文译自荧文版新阅稳。若有分歧，以英文版为准， 联系我们主分析师 左一鸣，FRM +85236158341 jameson.zuo@.pyrating.com 分析师 林思琪 +8675583210225 siqilin@pyrating.com 评审委员会主任 陈科.PhD) +85236158316 ke.chen@pyrating.com 媒体联系 media@pyruting.com 评级服务联系 魏伦 +85236158324 allen.wei@pyrating.con 相关评审委员会召开日期：2022年9月26日 若欲获取进一步的信息，教请访问www.pyrating.com 相关的评级方法论 《中国地方政府评级方法论》(2021年6月29日) TheVoice tobeheard 股股票票报报告网告整理网ht整tp:/理/vvvh.htxthyp.c:o//www.nxny.com 鹏元國際 三PENGYUAN一家来自中国的辞做视项 免责声明 主动评级-不涉及发行人参与的深级——已披露的深级—未曾作修订 鹏元资信评估（香港）有限公司（"元国际”、“鹏元"、“本公司"、“我们"、“我们的"）以既定的方法和符合 评级过程的方式发布信用评级和报告。有关政策、程序和方法的更多资料、请参阅本公司网站 www.pyrating.com.本公司保留在不事先通知的情况下，自行决定修改、更改、谢除以及在其网站上发布任何资 所有信用评和报告都适用于免责声明和限制。信用评级不是财务或投资建议，也不能被认为是购买、出售或 持有任何证券的建议，并且不能针对/反映任何证券的市场价值。我们认为信用评级的使用方应受过专业培训，有能力独立评估投资和商业决策。 信用评级只针对信用风险。本公司将信用风险定义为被评级对象可能无法履行其到期的合同和/或财务义务的风险。信用评缴不能被认为是特定违约概率的事实，也不能作为违约概率的预测指标，信用评级构成了产公司信用评审要员会的前照性意见，包括对未来事件的预测，面这些预测在定义上不能作为事实来验证 也不会对评级过程中使月的任何资料行尽职调查或第三方校验。公司查阅了被评级对象或其有联系人士的账 目及其他相关公开文件。公司已经根据既定的过程对评级运程中所奖用资科的质量行审查，并且纳所采用资料的质量 本公司营用评级的使用方应参考本公司网站上公布的评级符号和定义。等级相同的信用评级可能不能完全反决 本公司不对以任何形式对其提供的任何资料的准确性、及时性或完整性做出任何明示或示的保证。在任何清况下，本公司、公司董事、股东、庭员、代表，均不对任何使用本公司发作的资料所造成的的损害、开支、费用或损失承担任何责任。 本公司有权依据何被本公司视为充分的理由，随时来取任付评级行动，并有权自行决定，信用评级的发布和 最踪取决于是否有是够的资料。 公可不会因其主动评级而获待得断金。被评级对象并未参与信用评级过程。已向被评级对款或其有联系人工报露 主动评级，以及在作出上述披露后，信用评级结果在发布前并未曾作修订， 本公司保留其在公司网站、公司的社交媒体页面和授权第三方发布信用评级和报告的权利，未经本公司事先书 面同意，不得以任何方式修改、复制、转载、传据或篇改本公司发布的任何内容。 本公司的信用评级和报告并丰给处在使用此言用评级和报可能构成注法的普转区内的任可人传播或使用。如 有疑间，请咨询相关的监管机构或专业原间，以确保遵守适月的法律法规， 活但不限于免责声明和改策的解读2022版权所有@需元资信评估（普港）有限公司保留所有权利 TheVoicetobeheard