农产品产业链日报：印尼棕油主产区受降雨及洪水威胁，收获及运输或受影响

印尼棕油主产区受降雨及洪水威胁，收获及运输或受影响 东海期货|产业链日报2022年10月20日 研究所策略组 农产品产业链日报 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 刘兵 邮箱：Jialj@qh168.com.cn联系人 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 王小东 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 美豆：市场不断强化南美增产预期，美国自身收割顺利也在给盘面施压 1.核心逻辑：10月USDA报告预期美豆减产幅度扩大，南美增产预期增强，巴西产量调增但需就其出口增幅有限，库存调增。由此大豆紧现实弱预期格局强化。尽管美豆未来出口需求或仍将被南美市场挤压，但目前 美豆减产背景下晚收及美玉米、油脂带动下美豆底部支撑强。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：10月19日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆11合约涨幅1或0.07%，报收1373美分/蒲。 重要消息： EPA通过了不迟于11月16日公布RVO拟议规定的同意令。同时，美国的中期选举将在11月8日举行 CONAB：截至10月15日，巴西2022/23年度大豆播种率为21.5%，前一周为11%，去年同期为23.7%。 Deral：预计帕拉纳州的大豆种植完成33%，高于上周的26%，5年的平均种植水平接近42%。持续的潮湿天气和局部地区的洪水使播种进度落后，但随着本周末开始的干燥天气，播种进度应该很快就能得到改善。 阿根廷农业部：迄今，阿根廷粮食生产商2021/22年度的4400万吨大豆收成已经销售完成69.99%，销售量高于去年同期，尽管在对出口商的优惠汇率结束后，单周销售额大幅下降。10月6-12日之间，生产商仅卖出了55000吨大豆，远低于9月份大约110万吨的单周平均水平。 2022/23年度阿根廷大豆产量预估为4910万吨，预估区间为4370- 5450万吨，较上一年度的4400万吨增长11%(美国农业部10月12日报 告)。产量的增加主要归功于种植面积增加，预计种植面积为1690万公顷，比美国农业部对上一年度的隐含预估面积增加4%。 蛋白粕：国内进口大豆抛储动作，有望缓解市场缺货的恐慌心理 1.核心逻辑：目前美豆减产背景下晚收及国内运输困境下，国内近期大豆到港预期下调，远期也不排除出现因采购需求后移导致的进口偏少情 况。需求上，因养殖利润丰厚，对豆粕的绝对高位价格的接受度依然尚可。豆粕10-12月基差步上涨。后市豆粕近强远弱格局或仍将维持，但随进口 大豆抛储及国产大豆入厂压榨，仍需警惕豆粕基差回落风险。 2.操作建议：暂观望 3.风险因素：美豆收割压力兑现 4.背景分析： 压榨利润：10月19日，美西11-12月升贴水无变化，美西11-12月套保毛利较昨日变化2、-2至-428、-367元/吨。美湾11-12月升贴水无变化，美湾11-12月套保毛利较昨日分别变化2、-1至-293、-245元/吨。巴西11月升贴水下降2美分/蒲，巴西11月套保毛利较昨日上涨7至- 322元/吨。 现货市场：10月19日，全国主要地区豆粕成交7.49万吨，较上一交 易日增加2.27万吨，其中现货成交2.3万吨，远月基差成交5.19万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至54.51%。（mysteel） 油脂：印尼棕榈油主产区受降雨及洪水威胁，收获及运输或受到影响 1.核心逻辑：印尼库存压力下产量少，且政策利导出口扩大，库存力大幅缓解。马来出口受到挤压，累库被证实。豆棕相比价价比高，后市出口需求前景较好，此外生柴掺混利润高，生柴消费同样同期。供应上，10 月后将进入雨季，受拉尼娜及IOD影响，过量降雨或出现超预期减产。综合来看，棕榈油底部愈发坚实，下跌行情有限。 2.操作建议：暂观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：10月19日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油12合约涨幅1.79或2.6%，收70.53美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕市场收盘上涨，马棕油12月合约涨幅30或0.73%，收4114马币/吨。 外电消息，棕榈油日内价格上涨至7周来的最高水平，原因是担心主产区的暴雨和洪水可能扰乱供给，同时投资者也在警惕印度可能上调进口税。印尼已向加里曼丹和苏门答腊的省份发出洪水警报，周一全国大部分地区可能会持续中强降雨。 高频数据： SGS：预计马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为640119吨，较9月同期出口的646070吨减少0.92%。 AmSpec：马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为59.4万吨，9月1- 15日为58.3万吨，环比增1.89%。 ITS：马来西亚10月1日至15日棕榈油出口下降4％。 现货市场：10月19日，全国主要地区豆油成交19800吨，棕榈油成 交1500吨，总成交比上一交易日增加5200吨，涨幅30.59%。（mysteel） 苹果：招远市场升温，客商询货增多 1.核心逻辑：季节性水果供给偏宽松，价格整体回落，竞品对苹果价格的支撑作用减小；苹果出口数据继续受到高价挤压的影响，环比去年减少30-40%；晚熟富士产能利多，现操作以震荡偏弱为主。 2.操作建议：布局空单 3.风险因素：消费抬头，优果率降至历史新低。 4.背景分析 本周三，苹果01合约收盘价8549，上涨1.7%。 由于山东产区摘袋后遭遇阴雨天气，果皮出现裂纹、爪纹等冻伤或划伤，优果率下降至去年同期水平。早熟富士一二级成交价格下滑至3.3元 /斤；陕西产区一二级早熟富士上称价下滑至3.2-3.4元/斤。居民消费心理改变，对高价抵抗较大，客商拿货谨慎，成交氛围清淡。甘肃多数果园早熟花牛开始采摘下树，上市量较小。 新产数据方面：根据各产地套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。山东产区受前期高温影响，苹果上色不佳。据钢联统计，山东产区新产商品率在55.78%。 棉花：棉花出疆发运受限制，优指标资源稀缺 1.核心逻辑：下游产业处于弱势，新产实种面积增加。走货缓慢，库存环比处于历史高位。新棉上市成交价偏弱，市场对新棉预期利空，消极情绪偏重。 2.操作建议：观望 3.风险因素：市场改善，疫情政策，美国新产数据较往年下滑，对华关税调整。 4.背景分析： 本周三，棉花01合约收盘价13510元/吨，下跌0.92%。 采收持续进行中，新疆籽棉上秤价格偏低。新疆地区本轮新冠疫情持续管控中，采收进度放缓。本周全国库存继续减少，剩余商品总量在203.5万吨左右，环比上周减少3%。随着气温下降，对棉纺织需求有季节性改善，下游纺织市场行情较过去几周走强，原材料价格频繁波动。但商品库存处于高位，在面对棉花大幅下跌时，利润虽然走势向好，但囤积调动性依旧较差。 据美国农业部最新发布的美棉生长报告数据显示，新季美棉优棉比下调为33%（去年同期为64%），成铃率维持在48%。供需年报预测22/23全球消费预期下调0.7%，环比减少18.3万吨；进口量下调3.9%，环比减少 39.1万吨。2021年全国棉花播种面积为3028.1千公顷，全国棉花总产量573.1万吨，比前年环比下降3%。受去年减产影响，去年籽棉销售价格达五年内新高，刺激了棉农的扩种。同时22/23产区天气状态良好，预计单产将会小幅增加。由上我们推导22/23产季产量预计增加、将达到587万吨左右，未来市场基本面较宽松。 红枣：市场走货走弱 1.核心逻辑：主产区座果情况优于去年数据，产量较去年增幅25%-33%不定，市场对新产性价比较高的货接受度较好。 2.操作建议：观望 3.风险因素：挺价心理加强。 4.背景分析： 本周三，红枣01收盘11520元/吨，上涨1.1%。 新疆红枣成交价继续维稳运行，阿克苏红枣统货价格7.5元/公斤，阿 拉尔红枣统货价格为7.7元/公斤，喀什红枣统货价格为8.6元/公斤。 新产红枣观察：今年普遍回温较早，枣树生长情况良好，新疆主产区的产量均会在去年减产后修复，增加幅度在25%-30%，其中以阿克苏产区、阿拉尔产区为代表产量增加或在40%以上。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn