贵金属日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURIS 操作评级 责全属日报 2022年10月19日 黄金★☆☆刘冬博F3062795Z0015311 白银吴江F3085524Z0016394 01058747784 【行情观点】 gtaxinstitute@essence.com.cn 隔夜贵金属延续震荡。近期公布的美国经济数据进一步支持美联储加息行动，11月加息 75个基点基本板上钉钉。美联储多位官员频繁亮相坚持鹰派观点，货币政策暂无转向进象， 美元和美债收益率强势阶段难言结束，预计贵金属维持承压震荡状态，不过近期俄乌局势有升级逆象，责金属在9月低点位置具备支撑。白银方面，短期价格抗跌主要由于美债显示的远端道胀有改善，另有色表现偏强，维持低位震荡筑底别断。 明尼阿波利斯联储主席卡什卡黑（10月18日）表示，如果潜在通胀上升不停止，美联储可能需要将其基准政策利率推高至4.75%以上。这进一步夯实了美联储鹰派姿态。人们普通预 计，美联储将在11月份政策会议上连续第四次加息75个基点，利率期货交易员也押注12月将 再次大幅加息。虽然黄金通常被视为通胀对冲工具，但利率定高会增加黄金的持有成本。 表1：责金属期货行情 收盘价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 COMEX黄金 1657.5 2.00 0.12% 0.94% 0.94% COMEX银 18.68 0.08 0.43% 2.43% 3.06% SHFE黄金 390.18 0.60 0.15% 0.73% 0.77% SHFE白银 4388 33.00 0.75% 2.27% 0.32% 数据来源：wind 表2：资金属现货行情 收盘价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 伦敦现货黄金 1653 11.75 0.71% 0.70% 0.67% 伦教现货白银 18.695 0.10 0.54% 3.61% 3.21% 上金所黄金T+D 389.6 0.81 0.21% 0.71% 0.77% 上金所白银T+D 4374 30.00 0.68% 2.34% 0.57% 数据来源：wind 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资概据，转载请注明出处 收盘 涨跌涨跌畅近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 112.0303 0.060.06% 1.12% 1.66% 4.01 0.010.25% 2.04% 14.90% 1.57 0.021.26% 3.09% 46.73% 3677.95 94.882.65% 1.81% 5.69% 30.5 0.872.77% 9.31% 12.30% 93.26 0.000.00% 2.26% 1.99% 7447.5 84.001.12% 1.96% 3.58% 表3：相关资产 关无指数 关国十年期国债收益率 美国十年期通胀保值国债收益率 标准普尔500指数 标准普尔500波动率指数(VIX) 布伦特原油 LME三个月铜收盘价 数据来源：wind 图1：伦敦现货黄全：以关元计价图2：伦敦现货白银：以关元计价 伦敦现货黄金：以关元计价伦敦现货白银：以关无计价 2,20035 2,00030 25 1,800国投安信期 国投安信期货 1,600 1,400 20- 1,20015 1,00010- 201210192015102020181012202110262012101920158620185242021317 数据来源：wind数据来源：wind 图3：伦数现货黄全图4：伦数现货白银 2022.年2021.年20241/32022年2021.年+2021/3 美元 2,200 30- 2,000 27 1,800 24- 1,600 21 1,4001,200 15 1,000 12- /盛司 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据典源：wind数据来源：wind 本报备版权易于国投实修期货有限公司2不可作为投资集据，转载请注明出处 图5：SHFE黄金收盘价图6：SHFE白银收盘价 SHFE黄金收盘价 点 SHFE白银收盘价 点 4205,400 410 5,100 400 4,800 390 380 4,500 370 4,200 360- 3,900 20211019 2022127 2022520 2022830 20211019 202228 2022530 2022913 数据来源：wind 数据来源：wind 图7：金银比 图8：金油比 金银比金油比 14080- 120-70- 100-60 80-50- 国投安信期 60-40- 20- 20- 10- 196812 1983111 1999B5 2015513 20121019 2015813 201866 202141 数据来源：wind 费据来源：wind 图9：黄金与实际利率 图10：黄金与美元指数 美国：国债收互率：通账福数国：1/2 /叠奇 % 美元指数(右) /奇 伦敦现货1/2 1973年 2,200 r2 2,200 120 2,000 1.5 2,000 110 1,800 0.5 1,800 100 1,600 1,600 4030- 美力 1,400 0.5 06 1,400 1,2001,20080 1,000J1.51,00070 20121019 2016324 2019819 20121019 2016225 2019620 数据来源：wino 数据来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：SPDR黄金ETF持仓图12：SLV白银ETF持仓 美伦敦现货黄金：以美元计价（左）41/2 /盛司吨 一伦敦现货白银：以美元计价（左）1/2 2,2001,4003522,000 30 2,000F1,300 20,000 1,800 国投安信 1,200 1,10025 国投安信18,000 F16,000 1,6001,000 9002014,000 1,400 800 15- 12,000 1,20070010,000 1,000600108,000 201210192016427201910242012101920162152019612 数据来源：wind数据来源：wind 图13：黄金与COMEX净多持仓图14：标准普尔500波动率指数(VIX) 美一伦敦现货黄金：以关元计价（左）1/2+标准普尔500波动率指数(VIX) /盛奇张 2,200400,00090- 80- 2,000 1,800 300,00070 60- 200,000 国投安信期货 1,600 100,000 50- 40 1,40030- 020- 1,200 20121019 2016810 2020522 20171019 2019321 2020817 2022114 数据来源：wind 数据来源：wind 1,000L100,000 10- 图15：关国通胀保值债券损益均衡通胀预期图16：美国通胀 ·通账预期美国：核心CP]：当月同比41/2 %% 3.515- 3- 12 2.5 1.5 2·国投安信期货 1- 0.5- +0 200312200891220145292020212-3J 数据来源：wino1970年1月1984.年11月1999.年9月2014.年7月 数据来源：wind 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图17：关联储资产负债表图18：美国就业 美联储（万亿美元）美国：失业率：季调(右)1/2 千人% 981 7 国投安信期 6-5-4- 2 20121024 2015729 201852 202123 16 5,000 4,000 14 3,000 2,000 1,000 0 国投安信期12 10 8 数据来源：wind 1,0002 2012年10月2016-年2月2019年6月 数据来源：wind 图19：上期所黄金期货持仓量图20：上期所白银期货持仓量 +期货持仓董：黄金一期货持企量：白银 手手 300,000950,000 270,000 900,000 850,000 国投安 240,000800,000- 210,000750,000 180,000 150,000 202110192022216 2022616202210- 700,000 650,000 600,000 2021101920222162022616202210 数播未源：wind数末源：wind 图21：TED利差图22：关国国债收益率曲线结构 ●关国：LIBOR3个月-国债3个月收益率 % 美国国债收益率10y-2y % 1.53- 1.2 0.9.国投安信期 0.6- 0.3 0.3J 3- 20121019 2015929 201895 2021813 197661 1989711 2002731 2015819 费据来源：wino费据来源：win 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判超势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会困接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退哟并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处