【永和股份】成长性显著的含氟新材料平台，萤石加速上涨提振业务景气度r

【永和股份】成长性显著的含氟新材料平台，萤石加速上涨提振业务景气度 【近期萤石价格上行】供给端受环保限产等影响，近期萤石华北地区货趋紧，内蒙及河北地区矿山多停工，选厂开工负荷低；同时在下游冬储的背景下，需求端改善明显。 截至10月18日，内蒙、山东、华东地区价格分别约3070-3100、3100-3200、2900-3000元/吨。自10月初以来，萤石价格已拉涨200-400元/吨不等（涨幅9.4%）。 公司萤石精粉年产能8万吨，无水氢氟酸年产能8.5万吨，将直接利好公司产业链配套，并充分受益于此次行业景气度。 【含氟聚合物成长确定性显著】6000吨FEP、3000吨PFA项目有望于2022年年底投产；3000吨六氟环氧丙烷项目有望于23年上半年投产； 1.6万吨PVDF项目有望于23年下半年投产；均有望对公司23年业绩形成贡献。 另外公司仍有HFP、PTFE等项目扩产计划，长期拟建项目储备丰富，成长动力较强。 【静待三代制冷剂景气反转】目前公司含氟制冷剂产品年产能共14万吨，主要包括R22、R152a、R143a、R227ea、R125、R134a、R32 等产品，其中，三代制冷剂产能约11.67万吨（占全国11%）；混合制冷剂产能约1.8万吨。 此外，公司已具备R142b、R22产能分别2.4万吨、5.5万吨，部分用作配套下游PVDF、PTFE产品原料。 中长期随着配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中，而下游需求恢复平稳增长，看好三代制冷剂有望迎来景气复苏。 【业绩预告及观点】在氟化工行业景气度持续低迷的背景下，公司公告2022前三季度业绩区间2.15-2.4亿元，将同比增长21.30%到35.41% （追溯调整），22Q3业绩将在逆势中仍实现环比增长。 目前，部分三代制冷剂产品已有小幅减亏迹象；此外，公司聚合物业务成长性确定性较高，PE估值低于可比同行。建议积极关注。