油脂油料基差月差利润

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURIS 安如泰山信守承诺 油脂油料基差月差利润 农产品价差 吴小明首席分析师 F3078401Z0015853 杨少鹏高级分析师 F3076258 董甜甜高级分析师 F0302203Z0012037 一、基 图1：海伦一-等大豆主力基差图2：置二广东港主力基差 +2022年2021.年+20241/32022年←2021年2021/3 点 1,500900 1,000 600 500- 300- 300 500600 1,000- 1月3月5月7月9月11月 006 1月3月5月7月9月11月 致据未源：我的缺网，wind教据来摄：wind,同花顺ifind 图3：一绒豆油主力基差图4：莱油全国均价对主违基差 2022年2021.年+2021/32022年2021.年2021/3 1,5003,000 1,2002,500 9002,000 国投安信 600 300 1,500 1,000 500- 1月3月5月7月9月11月 -500- 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,同花顺ifind我的衣产品，wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图5：24度栋桐油主力甚差图6：张家港豆粘对主连甚差 毫2022年2021.年→2021/32022年2021.年02021/5 5,000 1,500 4,000 1,200 3,000 期货006 2,000 600 1,000- 300 1,000-300- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：同花质ifind,wind资据来源：wind 图7：东芜亚粘对主连基差图8：菜粘全国均价对主连基差 2022年02021年+2021/32021.年+2021/3 1,8001,500 1,5001,200 1,200 006 600 国投安信其006 600- 300300 +000 1月3月5月7月9月11月 300 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数括未源：我的农产品，wind 二、月差 图9：豆--5-9价差孕节性图10：豆--1-5价差孕节性 2021.年2021/32022.年2021.年+20241/3 1,200300 H 006 600信期货300 300600 006 3001,200 600 1月3月5月7月9月11月 1,500 1月3月5月7月9月11月 资据来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司2不可作为投资概据，格载请注明出处 图11：豆--9-1价差孕节性图12：豆--7-9价差 2022年2021.年20241/32022.年2021年02021/3 8001,500 0091,200 900 400600 200300 200 0 300 600 400-006- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图13：豆二1-5图14：豆二5-9 2022年2021.年+2021/32022年2021年+20241/3 600 006 300 0093000 300- 300 600600 006900 1,200- 1月3月5月7月9月11月 1,200 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数括末源：wind 图15：豆二9-1 2022.年2021.年2021/3 006 600 300 300 600 900 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图16：豆油1-5价差图17：豆油5-9价差 2022年02021.年2021/32022年 强 2021年02021/3 1,0001,500 500-1,000 500 0. 500- 0 500 1,0001,000 1月数择来源：wind 3月 5月 7月 9月 11月 1月资据来源：wind 3月 5月 7月 9月 11月 图18：豆油9-1价差 图19：棕桐油1-5价差 2022年 2021.年 +2021/3 完2022年 2021.年 +2021/3 1,5001,500- 1,5002,000 1,0001,000 500 500- 0- 1,000- 2,000 3,000 1,0004,000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数播未源：wind 数括末源：wind 1,500-5,000 图20：棕构油5-9价差孕节性图21：棕榈油9-1价差季节性 2022.年2021.年2021/32022.年2021.年+20241/3 5,0001,500 4,0001,000 3,000-安信期货500 2,000 1,000 500 0 1,000 1,000 1,500 0 2,000- 1月3月5月7月9月11月 2,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图22：莱油1-5价差图23：莱油5-9价差 =23012305→220122051/32305230922052209-→1/3 1,0001,200 800006 600600 300 400 200300 ~600 200-006 51671591311121119151114113314513 数择来源：wind数据来源：wind 图24：菜油9-1价差图25：菜粘1-5价差 2209230121092201-→1/32301230522012205→1/3 3,000300 2,500 2,000国投安信期货 200 1,500100 1,0000 500 100 500J200 1163175167159135167159131112111 数播未源：wind款括未源：wind 图26：莱粘5-9价差 图27：莱粘9-1价差 23052309 22052209 22092301 21092201 -1/3 6001,500- 500- 400 1,200 300国投安006 200 100 600 300 100 200J300J 9151114113314513116317516715913 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易子国投卖修期货有限公团不可作为投资像据，格载请注明出处 图28：豆粘1/5价差图29：豆粘3/5价差 +2301203518011805-1/319031905180318051/3 600800 500 400- 300 200 600- 400 100200 00 F00 200J200 516115516314 资择来源：wind数据来源：wind 图30：五粘5/9价差图31：直粘7/9价差 2205220919051909→1/21807180919071909→1/3 200300 200- 100 国投安 100 0 0 100 100- 200 200J 300 915 519 915 714 数播未源：wind 款括未源：wind 图32：豆粘9/1价差 图33：豆粘11/1价差 17091801 18091901 -1/3 22112301 17111801 -1/3 1,000 1,000 800 800 600国投安信期货600 400- 400 200 200 200 200J 国投安信其 116 916 116 1114 数择来源：wind,Wind 数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、内外价差及利润 图34：豆-/CBOT大豆图35：豆二/CBOT大豆 2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年 %% 6-4.2- 5.5- 3.9 5 4.5 3.6 3.3 3 2.7. 3.5 5月 2.4- 1月3月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind，同花顺ifind资据来源：wind,同花顺ifind 图36：巴西豆油主力合约进口利润图37：阿根延互油主力合约进口利润 巴西豆油主力含约进口利润阿根廷互油主力合约进口利润 0 1,0001,000 2,0002,000 3,0003,000 4,000-4,000 5,0005,000 6,0006,000 202111222022342022616202292202111222022342022616202292 数插未源：wind,同花顺ifind数括末源：wind，同花顺ifind 图38：马未西亚棕枫油近月册期进口利润图39：马未西亚棕榈油远月船期进口利润 马来西亚棕桐油近月船期进口利润马来西亚棕桐油远月船期进口利润 1,000500 0 500 1,0001,000 2,000-1,500 3,000 2,000 2,500 4,000-3,000- 202111222022342022616202292202227202241520226272022831 数择来源：同花质ifind,wind据来源：wind.同花顺ifind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图40：加杆近月船期现货净利（近两年）图41：巴西大豆盘面主力压榨利润 莱籽压榨净利+2022年2021.年2021/3 2,000600 1,500400 1,000200 500- 0 500- 1,000 200 400 1,500-600- 20219152022124202252520229131月3月5月7月9月11月 数择来源：我的衣产品，B/oomberg择来源：wind，同花领ifind 图42：大豆压榨利润：天津（进口)图43：大互压梓利润：广东：东莞(进口) +2022年2021年+2021/3+2022年2021年2021/3 2,0002,000 1,5001,500 1,000国投安信期货1,000国投安信期货 500500- 0 500ms-500 1,000- 1月3月5月7月9月 11月 1,000- 1月3月5月7月9月11月 数插未源：同花顺ifind数插未源：同花顺ifind 本报告版权易于国投央修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的 任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负资。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷