纺织服装/家居行业周报：天猫双11于24日晚8开启预售，LVMH集团上季度销售额增长19%

2022年10月16日 行业研究●证券研究报告 纺织服装/家居 行业周报 天猫双11于24日晚8开启预售，LVMH集团上季度销售额增长19%投资要点本周纺织服饰板块领先大盘2.06%，萃华珠宝、棒杰股份、红豆股份涨幅靠前。本周（10.10-10.14），SW纺织服饰板块上涨3.04%，领先大盘2.06个百分点，其中SW纺织制造板块上涨3.12%，SW服装家纺上涨3.08%，萃华珠宝（+21.28%）、棒杰股份（+18.05%）、红豆股份（+18.05%）涨幅靠前。目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.65倍，低于近1年均值。本周家居用品板块落后大盘2.24%，德力股份、德尔未来、华瓷股份涨幅靠前。本周（10.10-10.14），SW家居用品板块下跌1.25%，落后大盘2.24个百分点，德力股份（+15.93%）、德尔未来（+11.17%）、华瓷股份（+9.31%）涨幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为23.17倍。 行业新闻： （1）天猫公布双11开始时间：10月24日晚8点预售。10月13日据天猫官方消息，今年的天猫双11预售将于10月24日晚上8点开始。据介绍，今年双11，无论是「预售付定金」阶段还是「售卖」阶段，都告别了零点，改从晚上8点开始，消费者不用再熬夜。此外，相比往年10月20日或21日启动预售，今年双11缩短了预售时间。售卖期还是分两波进行：10月31日晚8点-11月3日是第一波，11月10日晚8点-11月11日是第二波。优惠力度为跨店每满300元减50元，是近年来折扣力度最大的一年。目前，商家们也已经进入了忙碌的备货冲刺阶段。据悉，除了各大国内外品牌，原创设计师品牌、00后创业者等新一代商家，运动户外、宠物、潮玩等新趋势商家报名非常踊跃，成为今年“天猫双11新生”的重要主力军之一。（2）新整装开启万亿大市场欧派与龙头装企、产品品牌商共创整装新生态。伴随消费者一站式家居服务需求兴起，整装成为行业大势所趋。如何探寻整装增长模式、构建有市场竞争力的商业生态，成为全行业不断探索的命题。10月12日，欧派与众多龙头装企、产品品牌商成立新整装战略联盟，推动全新的整装产业生态构建，携手共赴万亿整装产业新未来。由欧派整装大家居、网易家居联合发起的“新整装向未来共生长”中国整装行业发展峰会暨欧派整装大家居高峰论坛成功举办，协会专家、头部装企、产品品牌商高层与权威媒体聚焦整装热点话题，共话整装发展新趋势，共商整装发展新蓝图。会上，“新整装向未来共生长”欧派整装大家居新整装战略正式发布，携手装企、产品品牌商破局整装转型难题、构建整装新生态。。 （3）LVMH集团上季度销售额增长19%超预期。法国当地时间10月11日，法国 投资评级领先大市-A维持首选股票评级02020.HK安踏体育买入-A002867.SZ周大生买入-B03998.HK波司登买入-B002563.SZ森马服饰买入-A600398.SH海澜之家增持-A02313.HK申洲国际买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M纺织服装相对收益1.427.6114.22纺织服装绝对收益-3.17-1.95-7.87家居相对收益-7.13.19.61家居绝对收益-11.69-6.46-12.49 分析师刘荆 SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn 相关报告纺织服装：NikeFY2023Q1营收同比增长10%，地产政策再次向好-纺服家居行业周报2022.10.10纺织服装：保交楼下竣工数据有所改善，安踏体育新品发布-纺服家居行业周报2022.9.26纺织服装：8月社零增速稳中有升，地产销售、竣工数据有所改善-纺服家居行业周报2022.9.19纺织服装：8月社零增速稳中有升，地产数据仍处筑底阶段-社零点评2022.9.19纺织服装：8月家具出口额环比下降7.9%，纺 织服装出口额增速放缓-纺服家居行业周报 2022.9.13 家居：龙头零售业务韧性尽显，短期盈利能力受疫情干扰-家居2022H1财报综述2022.9.8纺织服装：1-7月家具行业利润同比下降0.7%，歌力思Q2营收受疫情干扰-纺服家居行业周报2022.9.5 奢侈品巨头LVMH（路威酩轩）集团公布了截至9月30日的2022财年前三季度关键财务数据：销售额同比增长28%至564.85亿欧元，其中第三季度销售额同比增长19%至197.55亿欧元，高于分析师预期的191亿欧元。就地区而言，欧洲、美国和日本，自今年年初以来大幅增长，受益于当地客户的坚实需求和国际旅行的复苏。亚洲地区（包括中国）在2022年前9个月的增长较缓，但由于部分地区疫情防控措施的放松，该地区最近一个季度的增长有所加快。 纺服板块投资建议：纺织制造方面，近期疫情仍在反复，欧美通胀压力依然较大，纺服企业订单或有所承压，建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，疫情仍影响线下销售，建议继续关注大单品策略效果显著的珀莱雅、下沉市场布局领先的珠宝龙头周大生、本土运动服饰龙头安踏体育。 家居板块投资建议：家居用品板块方面，央行、银保监会于今年9月29日率先提出阶段性调整差别化住房信贷政策，符合条件得城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。同时，财政部于同日决定支持居民改善住房条件，居民出售自有住房1年内购房予以退税优惠，央行随后发布下调公积金贷款利率。地产政策环境持续向好，家居板块估值得到支撑。建议继续关注零售渠道力领先，整装先发优势显著的欧派家居、推出整体睡眠解决方案的顾家家居、积极推进整家布局，估值向上空间充分的索菲亚，以及渠道规模持续扩张、多品类接力增长的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。 风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动；原材料价格波动风险。 内容目录 1、纺织服饰板块5 1.1本周行情回顾5 1.2公司行情6 2、家居板块7 2.1本周行情回顾7 2.2公司行情8 3、行业数据跟踪9 3.1上游原材料9 3.2出口数据10 3.3社零数据11 3.4房地产数据13 4、行业重要新闻14 4.1KO双11，定局2022，红星美凯龙携手阿里燃启全域消费狂潮14 4.2天猫公布双11开始时间：10月24日晚8点预售16 4.3新整装开启万亿大市场欧派与龙头装企、产品品牌商共创整装新生态16 4.4LVMH集团上季度销售额增长19%超预期18 5、重点公司公告20 6、风险提示20 图表目录 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5 图2：年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5 图3：纺织服饰及子板块PE走势6 图4：SW家居用品板块PE走势8 图5：棉花价格（元/吨）10 图6：华东地区TDI和MDI主流价格（元/吨）10 图7：海宁皮革价格指数（总类）10 图8：中纤板价格（元/张）10 图9：刨花板价格（元/张）10 图10：纺织纱线、织物及制品累计值（亿美元）及累计同比11 图11：服装及衣着附件累计值（亿美元）及累计同比11 图12：家具及其附件累计值（亿美元）及累计同比11 图13：家具及其零件当月值（亿美元）及当月同比11 图14：社零及限额以上当月12 图15：线上线下当月12 图16：粮油食品、日用品当月12 图17：化妆品、纺织服装、金银珠宝当月12 图18：家具当月13 图19：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比13 图20：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比13 图21：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比14 图22：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比14 图23：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比14 图24：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比14 图25：30大中城市商品房当周成交套数14 图26：30大中城市商品房当周成交面积（万平方米）14 表1：纺织服饰及子板块最新估值与近1年均值PE对比6 表2：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司6 表3：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司6 表4：年初至今纺织服饰板块涨幅前5的公司7 表5：年初至今纺织服饰板块跌幅前5的公司7 表6：家居用品板块最新估值与近1年均值PE对比8 表7：本周家居用品板块涨幅前5的公司8 表8：本周家居用品板块跌幅前5的公司8 表9：年初至今家居用品板块涨幅前5的公司9 表10：年初至今家居用品板块跌幅前5的公司9 1、纺织服饰板块 1.1本周行情回顾 本周，SW纺织服饰板块上涨3.04%，沪深300上涨0.99%，纺织服饰板块跑赢大盘2.06 个百分点。其中SW纺织制造板块上涨3.12%，SW服装家纺上涨3.08%。 年初至今，SW纺织服饰板块下跌18.02%，沪深300下跌22.22%，纺织服饰板块跑赢大盘4.2个百分点。其中SW纺织制造板块下跌14.17%，SW服装家纺下跌19.41%。 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较 资料来源：Wind，华金证券研究所 图2：年初至今SW一级板块与沪深300涨跌幅比较 资料来源：Wind，华金证券研究所 从板块的估值水平看，目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.65倍，SW纺织制造的PE为17.08倍，SW服装家纺的PE为19.79倍，沪深300的PE为10.53倍。SW纺织服饰的PE低于近1年均值。 图3：纺织服饰及子板块PE走势 资料来源：Wind，华金证券研究所 表1：纺织服饰及子板块最新估值与近1年均值PE对比 时间市盈率(历史TTM_整体法)剔除负值 SW纺织服饰 SW纺织制造 SW服装家纺 沪深300 2022/10/14 18.65 17.08 19.79 10.53 近一年均值 20.12 18.83 20.92 11.93 溢价 -1.47 -1.75 -1.13 -1.40 资料来源：Wind，华金证券研究所 1.2公司行情 本周涨幅前5的纺织服饰板块公司分别为：萃华珠宝（+21.28%）、棒杰股份（+18.05%）、 红豆股份（+18.05%）、开润股份（+12.48%）、安正时尚（+11.98%）；本周跌幅前5的纺织服饰板块公司分别为：*ST中潜（-6.37%）、洪兴股份（-5.82%）、*ST金洲（-4.93%）、台华新材 （-2.91%）、菜百股份（-2.91%）。 表2：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 002731.SZ 萃华珠宝 21.28 18.69 002634.SZ 棒杰股份 18.83 7.95 600400.SH 红豆股份 18.05 5.82 300577.SZ 开润股份 12.48 15.05 603839.SH 安正时尚 11.98 7.01 资料来源：Wind，华金证券研究所 表3：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 300526.SZ *ST中潜 -6.37 14.11 001209.SZ 洪兴股份 -5.82 13.44 000587.SZ *ST金洲 -4.93 1.35 603908.SH 台华新材 -2.91 87.53 证券代码 公司简称 本周涨跌幅（%） 本周收盘价（元） 603055.SH 菜百股份 -2.91 10.00 资料来源：Wind，华金证券研究所 年初至今涨幅前5的纺织服饰板块公司分别为：牧高笛（+112.87%）、萃华珠宝（+74.14%）、 红豆股份（+56.42%）、航民股份（+42.51%）、康隆达（+34.52%）；年初至今跌幅前5的纺织服饰板块公司分别为：迪阿股份（-64.44%）、三夫户外（-47.37%）、锦泓集团（-46.64%）、华利集团（-44.55%）、中银绒业（-43.92%）。