股指期货周报：市场有望延续震荡回升

股指期货周报 2022年10月14日 联系我们 市场有望延续震荡回升 多空逻辑：9月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长0.9%，前值2.3%；9月M2同比增速为12.1%，增速超越疫情时；9月新增企业中长期贷款当月值为13488亿元，环比、同比增大幅增长，印证朱格拉周期处于上升期；9月底中国出口集装箱运价指数继续快速下行，显示外需快速冰冻；9月美国CPI同比上升8.2%，前值8.3%；核心CPI同比上升6.6%，创新高，超出预期，主要是房租增长；美国9月PPI最终需求同比增速为8.5%，前值8.6%，同比增速继续下行；英国养老金市场风险持续外溢，英国10年期国债收益率上冲至4.7%；期指观点：美联储激进加息主要为美国中期选举服务，11月美国中期选举结束后，美联储将淡化政冶色彩。美国9月CPI公布后，靴子落地，美国道指、纳指上演先跌后涨的大逆转，市场已经对美联储11月加息75个基点充分定价。英国养老金市场风险继续外溢。以宁德时代为代表的部分赛道板块三季报利润增速超预期。新能源车、光伏、风电、半导体、机器人、智能驾驶等主赛道板块仍处于高景气区间。市场底部已探明，有望延续震荡回升。操作策略：市场有望震荡回升，中证1000指数股指期货含科量最高，中线乐观。风险提示：货币政策边际收紧的不确定性。 研究员：于军礼邮箱：yujunli@greendh.com从业资格：F0247894投资咨询：Z0000112 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 Part3 本期分析 Part2 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 上期观点：美联储激进加息接近尾声 中证1000指数日K线 美国CPI公布前，国内市场已开始回升 沪深300指数日K线中证500指数日K线 国内指数持续回升，全球股指普遍下行 全球主要指数周涨跌幅（截止到北京时间2022年10月14日） 世界主要指数的涨跌幅 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 1.3复盘对比 国内股指在全球股指中率先回升，代表成长风格的创业板指数、中证1000指数、中证500指数涨幅最大 A股主要指数周涨跌幅（截止到10月14日） 周涨跌幅% 6.35 4.54 4.60 3.18 1.57 0.99 中证500科创50创业板指中证1000 -0.97 50 上证指数深证成指沪深300上证 1.66 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 50.00 上周PE 本周PE 44.60 39.07 27.82 24.94 20.83 11.78 11.07 9.13 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 Part2本期分析 市场观点： 美联储激进加息主要为美国中期选举服务，11月美国中期选举结束后，美联储将淡化政冶色彩。美国9月CPI公布后，靴子落地，美国道指、纳指上演先跌后涨的大逆转，市场已经对美联储11月加息75个基点充分定价。英国养老金市场风险继续外溢。以宁德时代为代表的部分赛道板块三季报利润增速超预期。新能源车、光伏、风电、半导体、机器人、智能驾驶等主赛道板块仍处于高景气区间。市场底部已探明，有望延续震荡回升。 9月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长0.9%，前值2.3%；9月工业生产者购进价格指数PPIRM同比增长2.6%，前值4.2%；经济处于下行趋势中； 9月M2同比增速为12.1%，增速超越疫情时； 9月社会融资规模当月新增35300亿元，社融规模存量同比增10.6%，增速依然在低位； 9月新增企业中长期贷款当月值为13488亿元，环比、同比增大幅增长，印证朱格拉周期处于上升期； 9月底中国出口集装箱运价指数继续快速下行，周环比跌幅持续扩大，显示外需快速冰冻； 9月美国CPI同比上升8.2%，前值8.3%；核心CPI同比上升6.6%，创新高，超出预期，主要是房租增长美国9月PPI最终需求同比增速为8.5%，前值8.6%，同比增速继续下行； 英国养老金市场风险持续外溢，英国10年期国债收益率上冲至4.7%； 操作上：美国9月CPI靴子落地，市场已经对美联储11月加息75个基点充分定价。国内股市底部已探明，有望震荡回升。 中证1000指数股指期含科量最高，中线乐观。 利空因素1：9月美国CPI同比上升8.2%，前值8.3%；核心CPI同比上升6.6%，创新高，超出预期，主要是房租增长 美国CPI同比 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 美国核心CPI同比 7.50 6.50 5.50 4.50 3.50 2.50 1.50 0.50 利空因素1：美国9月CPI环比增长0.2%，核心CPI环比增长0.4% 美国CPI环比 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 美国核心CPI环比 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 1996-10 1997-04 1997-10 1998-04 1998-10 1999-04 1999-10 2000-04 2000-10 2001-04 2001-10 2002-04 2002-10 2003-04 2003-10 2004-04 2004-10 2005-04 2005-10 2006-04 2006-10 2007-04 2007-10 2008-04 2008-10 2009-04 2009-10 2010-04 2010-10 2011-04 2011-10 2012-04 2012-10 2013-04 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 利空因素2：9月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长0.9%，前值2.3%；经济处于下行趋势中 2.2多空逻辑 工业生产者出厂价格指数PPI同比 14.00 9.00 4.00 -1.00 -6.00 -11.00 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 1996-10 1997-04 1997-10 1998-04 1998-10 1999-04 1999-10 2000-04 2000-10 2001-04 2001-10 2002-04 2002-10 2003-04 2003-10 2004-04 2004-10 2005-04 2005-10 2006-04 2006-10 2007-04 2007-10 2008-04 2008-10 2009-04 2009-10 2010-04 2010-10 2011-04 2011-10 2012-04 2012-10 2013-04 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 利空因素2：9月工业生产者购进价格指数PPIRM同比增长2.6%，前值4.2%；经济处于下行趋势中 2.2多空逻辑 工业生产者购进价格指数PPIRM同比 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 2006-01 2006-05 2006-09 2007-01 2007-05 2007-09 2008-01 2008-05 2008-09 2009-01 2009-05 2009-09 2010-01 2010-05 2010-09 2011-01 2011-05 2011-09 2012-01 2012-05 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 利多因素2：9月CPI同比增长2.8%，仍处于3%的警戒线下，无碍货币宽松 2.2多空逻辑 CPI同比 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 数据来源：WIND，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 利多因素3：9月M2同比增速为12.1%，增速超越疫情时 M2同比 12.50 12.00 11.50 11.00 10.50 10.00 9.50 9.00 8.50 8.00 7.50 社会融资规模当月新增（亿元） 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 社融规模存量同比（%） 14.00 13.50 13.00 12.50 12.00 11.50 11.00 10.50 10.00 9.50 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2020-07 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 利空因素3：9月社会融资规模当月新增35300亿元，社融规模存量同比增10.6%，增速依然在低位 利多因素4：9月新增企业中长期贷款当月值为13488亿元，环比、同比增大幅增长，印证朱格拉周期处于上升期 新增企业中长期贷款当月值 22,000.00 17,000.00 12,000.00 7,000.00 2,000.00 -3,000.00 利空因素4：9月居民部门中长期贷款当月值为3456亿元，环比有改善，但仍远低于往年同期 居民部门新增贷款当月值（亿元） 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 -4,000.00 -6,000.00 居民部门新增中长期贷款当月值（亿元） 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 -2,000.00 利多因素5：9月居民部门新增人民币存款23894亿元；财政存款下降4800亿元，继续支援基建 居民部门新增人民币存款当月值（亿元） 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 -10,000.00 -20,000.00 财政存款新增当月值（亿元） 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 -10,