受益于政策贴息及专项再贷款设立，科学仪器业务持续发展

事件：9月7日，国务院常务会议决定，专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造，扩市场需求、增发展后劲。9月28日，中国人民银行宣布设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款，贷款额度为2000亿元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。 政策贴息及专项再贷款设立推动科学仪器需求释放，多个应用场景受益。本次政策支持领域为教育、实训基地、新型基础设施、产业数字化转型等10个领域。 政策补贴的推进将会加速设备的更替周期，科学仪器需求有望得到进一步释放。 科学仪器作为基础性设备，对于推动产业安全发展、自主可控具有关键意义。高校科研等领域是东华测试科学仪器产品的重要应用场景，东华测试有望充分受益于这一政策，实现业务快速发展。 公司为科研领域结构力学测试仪器的领导者。公司是国内结构力学测试行业的龙头企业，在该领域深耕近30载，掌握行业核心技术。公司结构力学性能测试系统曾应用于神州系列飞船、大飞机、磁悬浮等“大国重器”相关研究项目的测试，积累了众多成功应用的案例。公司下游客户积累深厚，涵盖科研检测机构、高校市场、军工市场和企业市场。目前，国内结构力学仪器市场以外资为主，主要供应商包括美国NI、比利时LMS与美国PCB，三家企业在各自领域术业有专攻。 随着公司不断推进新品研发及原有产品更新迭代，业务布局逐渐完善，有望进一步加速科研领域结构力学测试仪器的国产替代。 电化学工作站市场开拓顺利，广泛应用于各类科研机构。公司电化学工作站产品可用于电化学分析、腐蚀与防护研究、新能源研究、材料研究、生物研究等多个领域。目前公司持续拓展高校、科研机构、企业研发机构，以及企业配套服务等市场方向。作为国产高端科学仪器产业化的成功实践者，公司电化学工作站产品优势突出，与国外竞品对比性价比高，已广泛应用于国内知名高校及研究所。 盈利预测、估值与评级：东华测试深耕科学仪器赛道，结构力学、电化学工作站等业务稳步发展，有望受益于政策贴息及专项再贷款设立带动的科学仪器需求释放。我们维持公司2022-2024年归母净利润预测1.47、2.10、2.94亿元，2022-2024年对应EPS分别为1.06、1.52、2.13元，对应PE分别为36x、25x、18x，维持“买入”评级。 风险提示：新产品项目推进不达预期风险；延迟交货风险；内外部经营环境变化的风险；核心技术失密风险。 公司盈利预测与估值简表