电力设备及新能源行业点评：海上风电：国内新兴市场涌现，海外拓展加快推进

行业点评 电力设备及新能源 2022年10月16日 海上风电：国内新兴市场涌现，海外拓展加快推进 行情走势图 强于大市(维持) 证券分析师 投资咨询资格编号 皮秀 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 事项： 1、唐山市政府发布《唐山市海上风电发展规划（2022-2035年）》。 2、中国能建山西院韩国新万金海上风电项目风电机组及其附属设备招标启动。 平安观点： 唐山市发布海上风电发展规划，开发潜力突出。河北省海岸线长度相对较短，前期的海上风电开发力度和市场关注度相对偏低，唐山市海上风电专项规划的发布标志着沿海各省均已出台海上风电相关规划。唐山市海岸线向海10公里以外风速基本在7.4米/秒以上，向海100公里范围内水深介于14～30米，海上风电施工难度小、综合造价低，适宜大规模、基地化开发；根据相关规划，唐山市近海风能资源可达120万千瓦，深远海风能资源可达1550万千瓦，且已初步完成具体场址的规划，可开发潜力突出。 唐山海风发展模式有望推广，驱动国内海上风电加快发展。按照规划，“十四五”期间，唐山市重点推进深远海海上风电冀东场址1（JD1-1，150万千瓦）、冀东场址7（JD7，150万千瓦）两个海上风电场址开发前期工作；到2025年，累计开工建设海上风电项目2-3个，装机容量300万千瓦；到2035年，累计开工建设海上风电项目7-9个，装机容量1300万千瓦以上。基于海上风电资源禀赋和可开发空间，唐山规划在曹妃甸打造海上风电装备制造产业园，近期，唐山市政府陆续和大金重工、明阳智能等企业签订战略合作协议，积极引进海上风电装备龙头企业；根据相关规划，到2025年，唐山海上风电装备制造产业园累计总投资有望达到50亿元，年生产规模达到100万千瓦以上。唐山的案例表明，如果拥有足够的海上风电资源，依托这些资源有望在当地打造出一条海上风电制造产业链，同时助推能源低碳转型，地方政府将明显受益于海上风电的发展，因而具有突出的推动海上风电发展的诉求。我们认为唐山模式有望被其他地方效仿，驱动国内海上风电加速、放量开发。 韩国海上风电项目风机招标启动，助力国内海风制造加快出海。近期，中国能建山西院韩国新万金海上风电项目风电机组及其附属设备招标启动；根据招标公告，该项目位于韩国全罗北道西海岸的新万金海岸线4号防潮堤东侧一带，要求单机容量不低于4.5MW（受到航空管制影响，本项目风机安装完成后叶尖最大高度不得超过161.24m），总装机容量不低于100MW；据报道，前期中资企业通过收购的方式获得该项目的开发权，按照韩国当地要求，该项目需要配套产业落地。该项目整体规模不大，但有助于推动国内海上风电制造企业进入韩国市场，为后续市场拓展奠定基础。韩国煤炭、天然气等传统能源对外依存度高，面临较强的能源转型诉求，大力发展海上风电是应对能源相关问题的重要抓手，截至2021年底 行 业报 告 行 业 点评 证 券研究报 告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 机的发展目标，未来发展潜力巨大。 电力设备及新能源行业点评 投资建议。国内方面，风机大型化持续推进，海上风电全面平价时代来临，由于发展海上风电具有带动海风制造产业落地以及提升绿色电力供应等效果，各地发展海上风电的诉求强烈，推动国内海风加快发展；海外方面，在能源转型、能源安全、大国博弈等多重因素推动之下，欧洲、美国、日韩等主要市场均加大海风发展力度，国内优质海风制造企业已经在欧洲市场取得订单，未来也有望在亚太等其他市场实现突破；整体看，国内外需求共振，国内头部海风制造企业迎重要发展机遇。建议重点关注管桩、海缆、海风整机及零部件等环节的龙头企业，包括大金重工、明阳智能、东方电缆、中天科技、亚星锚链、新强联等。 风险提示。（1）国内外海上风电需求受政策等诸多因素影响，存在不及预期的风险。（2）海上风电部分制造环节存在竞争加剧和盈利水平不及预期的风险。（3）如果海外贸易保护加剧，可能影响国内海风制造产业的出海进程。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 平安证券研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上） 行业投资评级: 强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上） 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2022版权所有。保留一切权利。 平安证券研究所 电话:4008866338 深圳 上海 北京 深圳市福田区益田路5023号平安金融中 上海市陆家嘴环路1333号平安金融 北京市西城区金融大街甲9号金融街中 心B座25层 大厦26楼 心北楼16层 邮编:518033 邮编:200120 邮编:100033