“通信+”下的两条反弹主线：新能源与新基建

通信 “通信+”下的两条反弹主线：新能源与新基建 证券研究报告|行业周报 2022年10月16日 本周，市场迎来触底反弹，通信行业内前期表现强势的避险赛道如运营商、通信设备等则在下半周出现一定程度回调。我们认为，要抓住通信行业内的反弹，需要抓住“通信+新能源”与“通信+新基建”两条主线。“通信+新能源”主要围绕海缆、车载模组、连接器、激光雷达等高景气行业，建议关 增持（维持） 行业走势 注优质细分公司如中天科技、亨通光电、美格智能、永贵电器等，随着三季通信沪深300 度相关公司业绩披露，增长确定性有望进一步上升。“通信+新基建”主要围绕信创、通信设备、运营商等领域，随着后续政府支出的持续加大，相关领域企业有望加速受益。建议关注ICT基建龙头中兴通讯、通信管维龙头润建股份、三大运营商等受益标的。 核心推荐： 线缆龙头：中天科技600522、亨通光电600487、长飞光纤601869RFGaAs设备收入将在2022年下降，2026年接近93亿美元。Strategy 16% 0% -16% -32% 2021-102022-022022-062022-10 作者 Analytics指出，RFGaAs设备收入在2020年从十多年来的首次下降中扭转了颓势，并在2021年继续上升。但由于通货膨胀、贸易制裁、供应链问题和全球经济的不确定性难以克服，RFGaAs设备收入将在2022年下降。2022年以后，射频GaAs设备的收入将在2026年接近93亿美元，增长将恢复。5G手机和网络的广泛部署将成为未来射频GaAs设备收入增长的增长引擎。 Gartner预测：2023年全球网络安全支出将超1880亿美元。近日，市场研究公司Gartner预测，2023年，全球信息安全和风险管理服务支出将增长11.3%，达到1883亿美元，驱动因素包括向线上线下混合工作模式、零信任网络访问（ZTNA）和基于云的交付模式的转变。 爱立信最新报告：5G正在为元宇宙发展铺平道路。爱立信消费者实验室的最新研究报告《5G:TheNextWave》指出，5G的采用正在为元宇宙发展铺平道路。5G正在成为早期采用者接受元宇宙相关服务的重要推动因素，如在交互式3D虚拟游戏平台上进行社交、玩游戏和购买数字产品。在过去两年里，5G用户在增强现实（AR）应用程序上花费的时间也翻了一番。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。 分析师宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师黄瀚 执业证书编号：S0680519050002邮箱：huanghan@gszq.com 研究助理邵帅 执业证书编号：S0680120120007邮箱：shaoshuai@gszq.com 相关研究 1、《通信：海底数据中心获选碳中和技术方案领军项目绿色算力发展再提速》2022-10-11 2、《通信：通信行业国庆要闻集锦》2022-10-07 3、《通信：运营商大象起舞，重视动荡行情下的投资机会》2022-09-25 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.49 0.89 1.52 2.46 73.78 40.62 23.78 14.70 600522.SH 中天科技 买入 0.05 1.11 1.35 1.59 477.00 21.49 17.67 15.00 300394.SZ 天孚通信 买入 0.78 1.08 1.40 1.74 35.62 25.72 19.84 15.97 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.投资策略:“通信+”下的两条反弹主线：新能源与新基建3 2.行情回顾：通信板块表现下上涨，光通信表现最佳4 3.周专题：“通信+”下的两条反弹主线：新能源与新基建5 4.GSMA：预计2030年中国90%的智能手机将支持eSIM服务5 5.Omdia报告：5G也无法扭转电信服务ARPU下降7 6.元宇宙赛道迎来密集政策扶持产业价值凸显8 7.爱立信最新报告：5G正在为元宇宙发展铺平道路9 8.RFGaAs设备收入将在2022年下降，2026年接近93亿美元10 9.谷歌对云计算技术的十大预测11 10.中国信通院：我国主导的分布式云全局管理国际标准正式发布12 11.Gartner预测：2023年全球网络安全支出将超1880亿美元13 12.风险提示14 图表目录 图表1：通信板块下跌，细分板块中运营商表现相对最优4 图表2：本周国脉科技领涨通信行业4 图表3：关于全球eSIM市场到2030年的未来发展预测6 图表4：电信服务收入预测7 图表5:射频GaAs设备在蜂窝市场应用的重要性11 图表6：分布式全局管理框架13 1.投资策略:“通信+”下的两条反弹主线：新能源与新基建 本周核心推荐： 线缆龙头：中天科技600522、亨通光电600487、长飞光纤601869 继续跟踪：（1）绿色通信：天孚通信300394、美格智能002881、移远通信603236、英维克002837、科创新源300731。（2）IDC：奥飞数据300738、科华数据002335、光环新网300383. （3）北美数通：太辰光300570、新易盛300502、沪电股份002463、中际旭创300308（4）运营商：中国移动600941、中国电信601728。（5）通信基建：中兴通讯000063、润建股份 002929。 本周，市场迎来触底反弹，通信行业内前期表现强势的避险赛道如运营商、通信设备等则在下半周出现一定程度回调。我们认为，要抓住通信行业内的反弹，需要抓住“通信 +新能源”与“通信+新基建”两条主线。“通信+新能源”主要围绕海缆、车载模组、连接器等高景气行业，建议关注优质细分公司如中天科技、亨通光电、美格智能、永贵电器等，随着三季度相关公司业绩披露，增长确定性有望进一步上升。“通信+新基建”主要围绕信创、通信设备、运营商等领域，随着后续政府支出的持续加大，相关领域企业有望加速受益。建议关注ICT基建龙头中兴通讯、通信管维龙头润建股份、三大运营商等受益标的。 RFGaAs设备收入将在2022年下降，2026年接近93亿美元。StrategyAnalytics指出，RFGaAs设备收入在2020年从十多年来的首次下降中扭转了颓势，并在2021年继续上升。但由于通货膨胀、贸易制裁、供应链问题和全球经济的不确定性难以克服，RF GaAs设备收入将在2022年下降。2022年以后，射频GaAs设备的收入将在2026年接近93亿美元，增长将恢复。5G手机和网络的广泛部署将成为未来射频GaAs设备收入增长的增长引擎。 Gartner预测：2023年全球网络安全支出将超1880亿美元。近日，市场研究公司Gartner预测，2023年，全球信息安全和风险管理服务支出将增长11.3%，达到1883亿美元，驱动因素包括向线上线下混合工作模式、零信任网络访问（ZTNA）和基于云的 交付模式的转变。 爱立信最新报告：5G正在为元宇宙发展铺平道路。爱立信消费者实验室的最新研究报告《5G:TheNextWave》指出，5G的采用正在为元宇宙发展铺平道路。5G正在成为早期采用者接受元宇宙相关服务的重要推动因素，如在交互式3D虚拟游戏平台上进行社 交、玩游戏和购买数字产品。在过去两年里，5G用户在增强现实（AR）应用程序上花费的时间也翻了一番。 核心推荐： 中天科技、亨通光电、长飞光纤 继续跟踪： （1）绿色通信：天孚通信、美格智能、移远通信、英维克、科创新源、 （2）IDC：奥飞数据、科华数据、光环新网 （3）北美数通：太辰光、新易盛、沪电股份、中际旭创 （4）运营商：中国移动、中国电信 （5）通信基建：中兴通讯、润建股份 2.行情回顾：通信板块表现下上涨，光通信表现最佳 本周大盘收于3071点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综>中小板综>万得全A （除金融、石油石化）>万得全A>上证综指>沪深300。通信板块上涨，表现优于大盘。 图表1：通信板块下跌，细分板块中运营商表现相对最优 指数 涨跌幅度 创业板综 6.3% 中小板综 3.3% 万得全A(除金融，石油石化) 3.2% 万得全A 2.8% 上证综指 1.6% 沪深300 1.0% 国盛通信行业指数 6.0% 国盛光通信指数 9.1% 国盛云计算指数 8.4% 国盛移动互联指数 6.8% 国盛物联网指数 6.3% 国盛区块链指数 6.0% 国盛量子通信指数 5.8% 国盛通信设备指数 4.9% 国盛卫星通信导航指数 3.5% 国盛运营商指数 0.9% 资料来源：Wind，国盛证券研究所 从细分行业指数看，光通信、云计算、移动互联、物联网、区块链上涨9.1%、8.4%、6.8%、6.3%、6.0%，表现优于通信行业平均水平，量子通信、通信设备、卫星通信导航、运营商上涨5.8%、4.9%、3.5%、0.9%，表现劣于通信行业平均水平。 本周受益军工板块高景气，国脉科技上涨60.91%，领涨板块。受益信创板块景气，高鸿股份上涨21.83%，受益信创板块景气，美利云上涨17.75%。受益超跌反弹，*ST深南上涨15.82%。受益信创板块景气，恒宝股份上涨15.70%。 图表2：本周国脉科技领涨通信行业 涨幅前�名 跌幅前�名 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 成交量（万手） 证券代码 证券名称 涨跌幅（%） 成交量（万手） 002093.SZ 国脉科技 60.91 71.87 000839.SZ ST国安 -9.16 133.76 000851.SZ 高鸿股份 21.83 452.57 000889.SZ ST中嘉 -1.02 88.43 000815.SZ 美利云 17.75 192.66 600226.SH ST瀚叶 -0.79 98.14 002417.SZ *ST深南 15.82 28.38 002210.SZ 飞马国际 0.00 99.09 002104.SZ 恒宝股份 15.70 283.22 002089.SZ ST新海 0.00 112.54 资料来源：Wind，国盛证券研究所 3.周专题：“通信+”下的两条反弹主线：新能源与新基建 本周，市场迎来触底反弹，通信行业内前期表现强势的避险赛道如运营商、通信设备等则在下半周出现一定程度回调。我们认为，要抓住通信行业内的反弹，需要抓住“通信 +新能源”与“通信+新基建”两条主线。 通信+新能源：主要围绕海缆、车载模组、连接器、激光雷达等高景气行业，建议关注优质细分公司如中天科技、亨通光电、美格智能、永贵电器等 海缆板块： 海上风电的趋势明晰，中天和亨通作为海缆龙头的业绩兑现和估值提升持续演绎，高端制造业能力赋能的杰出代表。生于线缆，发于光缆，盛于海缆，成于双碳。两家公司优质制造能力辐射到下游需求爆发的时点，迎来股价双击。业绩高增为本，成长空间为后。在海风抢装潮，印证了业绩的高额兑现。而近期海风招标的不断超预期，提供了未来进一步发展的空间。 推荐关注标的： 中天科技：海缆龙头、布局储能、光伏电站多领域，有望迎来估值重构亨通光电：光纤光缆龙头，海缆业务稳健发展，业绩有望持续释放 激光雷达： 随着激光雷达日益成熟，国内新能源新势力新车陆续搭载激光雷达，激光雷达产业链有望快速实现从0到1的突破，我国的光模块、光器件企业，作为光学领域具有比较优势的优质企业，也积极投身激光雷达产业链中的相关制造领域，随着激光雷达渗透率加速提升，相关企业有望开辟新的成长曲线。 推荐关注标的： 天孚通信：光器件龙头、加速布局激光雷达业务中际旭创：光模块龙头，加速布局激光雷达业务 通信+新基建：主要围绕信创、通信设备、运营商等领域，随着后续政府支出的持续加大，相关领域企业有望加速受益。建议关注ICT基建龙头中兴通