本周关注:1、FDA对非烟草尼古丁产品申请的审查进度达95%,已通过1600余项申请;2、加热不燃烧设备在韩销量继续增长,英美烟草公司市场份额实现翻番。 FDA对非烟草尼古丁产品申请的审查进度达95%,已通过1600余项申请 根据美国食品和药物监管局(FDA)最新披露信息,截至2022年10月14日,FDA已完成95%的非烟草尼古丁产品(NTN)申请的初步审查,并将继续开展下一阶段的审查工作。此外,FDA已累计向零售商发出超300封警告信,向制造商发出超60封警告信,包括Puff Bar等年轻人喜爱的品牌,以遏制NTN产品的非法销售行为。FDA的具体审查进程如下: 2022年4月14日,一项新的联邦法律赋予了FDA对含有尼古丁的烟草产品进行监管的权力,包括NTN产品及合成尼古丁; 2022年5月14日,已有200多家独立机构向FDA提交了近100万份TNT产品申请; 2022年10月7日,FDA已针对超889,000种不符合接受标准的申请产品发出拒绝令RTA,并通过了1,600余项申请,其中绝大部分是电子烟或烟油类产品。 值得注意的是,FDA尚未授权任何非烟草尼古丁产品上市销售,目前美国市场上的NTN产品均为非法销售,存在法律风险。 加热不燃烧设备在韩销量继续增长,英美烟草公司市场份额实现翻番 根据蓝洞新消费,韩国政府最新数据显示2021年上半年加热不燃烧设备销量达2.1亿件,同比增长16.2%,加热不燃烧产品在韩国愈加受欢迎;此外,电子烟加热设备在韩国被归类于工业制品,面临的法律监管较普通卷烟更为宽松。而根据KoreaBizWire,加热不燃烧产品在韩国烟草市场的份额占比亦从2017年的2.2%增加到2021年的12.4%。 韩国市场是英美烟草公司glo设备的主要市场。英美烟草公司自2019年推出加热不燃烧产品glo pro以来,在韩国市场的本地份额实现大幅增长。 根据BAT的韩国区经理Kim Eun-ji,英美烟草公司在韩国加热不燃烧烟草市场的份额已由2017年的6.04%扩大至2022年6月的12%左右,市场份额实现翻番。BAT已成为韩国加热不燃烧烟草市场的第三大参与者,在韩国的投资金额累计超4.88亿美元。 根据BAT Rossmans,医学杂志《Internal and Emergency Medicine》近期的一项研究表明,与传统卷烟产生的烟雾相比,glo设备产生的气溶胶毒性降低了90%-95%,可显著降低健康风险。 投资建议:1)雾化产业链:重点推荐-思摩尔国际(全球雾化设备生产商龙头);建议关注:雾芯科技、金城医药、润都股份。2)烟草供应链:建议关注:中烟香港、劲嘉股份、华宝国际、中国波顿、集友股份、顺灏股份、东风股份。 风险提示:新型烟草政策变动风险,销售/企业发展不及预期,市场竞争加剧的风险。 1.一周行情回顾(10/10-10/14) 新型烟草板块建议关注: 表1:新型烟草建议关注板块一周行情回顾 宠物板块建议关注: 表2:宠物板块一周行情回顾 “隐形冠军”板块建议关注: 表3:“隐形冠军”组合一周行情回顾