行业周报：板块反弹，后续建议重点关注有业绩个股

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金基础化工指数 2482 沪深300指数 3842 上证指数 3072 深证成指 11122 中小板综指 11658 相关报告 1.《市场继续承压，静待花开-【国金化工】行业研究周报》，2022.10.4 2.《北溪管道多处泄露，关注欧洲高占比化工品-【 国 金化 工 】天 然 气点...》，2022.9.28 3.《兰蒂奇PA66不可抗力，确定性为后续主线-【 国 金 化 工 】 行 业 研...》，2022.9.25 4.《美国通胀超预期，建议关注需求脱敏方向-【国 金 化工 】 行业 研 究周...》，2022.9.17 5.《欧洲能源风险加大，业绩确定为王-【国金化工】行业研究周报》，2022.9.10 陈屹 分析师 SAC执业编号：S1130521050001 chenyi3＠gjzq.com.cn 王明辉 联系人 wangmh＠gjzq.com.cn 杨翼荥 分析师 SAC执业编号：S1130520090002 yangyiying＠gjzq.com.cn 板块反弹，后续建议重点关注有业绩个股 本周化工市场综述  本周申万化工指数上涨3.61%，跑赢沪深300指数2.62%。标的方面，超跌或者业绩较佳的个股表现亮眼，业绩不及预期的标的有所承压。估值方面，当前化工板块PB分位数为53%，PE分位数为11%，具体到标的，有不少个股的估值位于历史极低分位数，中线投资价值凸显。产品方面，本周跌幅靠前的化工品分别是五氧化二磷、液氯、双酚A、三氯乙烯、二氯甲烷，下跌原因主要跟成本下行或需求不佳有关；涨幅靠前的化工品分别是TDI、己二酸、苯胺、氨纶40D、盐酸，上涨主要原因是供给收缩或者有成本支撑。 本周大事件  大事件一：欧美航线运价持续降温。目前欧洲基本港一个FEU（40英尺高箱货柜）运价在4700美元左右，美国西海岸航线2300美元左右，东海岸航线6000美元左右。相比7月份，近期欧洲基本港、美东航线运价下降四成左右；美西航线降近七成。海运费的降低将提升国内化工产品出口性价比，例如轮胎，同时也利于进口原材料的进一步降本。  大事件二：三星电子第三季度利润大幅下跌，突显出全球个人电脑和存储芯片市场低迷的严重程度。周五，三星电子发布初步业绩报告，第三季度营业利润为10.8万亿韩元（合77亿美元），比上年同期的15.8万亿韩元下降32%，为近三年来首次同比下降。第三季度营业收入增长2.7%，达到76万亿韩元，但低于预期。在市场需求和海外供应链管制的背景下，国内半导体板块短期承压，长期看相应材料设备的国产化进程预计会加快。  大事件三：美国通胀再度“爆表”，美联储激进加息难止。美国劳工部发布数据显示，美国9月未季调CPI同比升8.2%，虽然较前值8.3%有所回落，但仍高于预期的8.1%。未季调核心CPI同比升6.6%，创1982年8月以来新高；季调后CPI环比0.4%，核心CPI环比上升0.6%，也均超市场预期。数据出炉后，掉期市场完全定价美联储11月将加息75个基点，加息100个基点预期也再次出现。 投资组合推荐  中旗股份、万润股份、东材科技、回天新材、泰和新材 风险提示  疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。 2241241525902764293931133288210715211015220115220415220715国金行业 沪深300 2022年10月15日 基础化工组 基础化工行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、本周市场回顾 ..........................................................................................4 二、国金大化工团队近期观点 .........................................................................7 三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 ..............................................15 四、本周行业重要信息汇总 ..........................................................................23 五、风险提示 ...............................................................................................25 图表目录 图表1：板块变化情况 ....................................................................................4 图表2：10月14日化工标的PE-PB分位数 ...................................................4 图表3：A股全行业PE分布情况（按各行业PE分位数降序排列） ................5 图表4：A股全行业PB分位数分布情况（按各行业PB分位数降序排列） .....5 图表5：化工细分子版块PE分布情况（按各子版块PE分位数降序排列） .....6 图表6：化工细分子版块PB分位数分布情况（按各子版块PB分位数降序排列） ...............................................................................................................6 图表7：重点覆盖子行业近期产品跟踪情况.....................................................7 图表8：10月08日-10月14日化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况 ....................................................................................................................16 图表9：硫酸 浙江嘉化98%（元/吨） ..........................................................16 图表10：TDI华东（元/吨）.........................................................................16 图表11：液氯 华东地区（元/吨） ................................................................16 图表12：PTMEG 1800分子量华东（元/吨）...............................................16 图表13：氨纶40D 华东（元/吨） ................................................................17 图表14：DMF 华东（元/吨）.......................................................................17 图表15：双酚A 华东（元/吨） ....................................................................17 图表16：二甲苯 东南亚FOB韩国（美元/吨） .............................................17 图表17：丁二烯 上海石化（元/吨）.............................................................17 图表18：硫酸钾 新疆罗布泊50%粉（元/吨）..............................................17 图表19：丙烯-丙烷（元/吨） .......................................................................18 图表20：DAP价差（元/吨） .......................................................................18 图表21：聚乙烯-乙烯（元/吨） ...................................................................18 图表22：煤头尿素价差（元/吨） .................................................................18 图表23：MEG价差（元/吨） ......................................................................18 图表24：乙烯-石脑油（元/吨） ...................................................................18 图表25：粘胶短纤价差（元/吨） .................................................................19 图表26：合成氨价差（元/吨）.....................................................................19 图表27：丙烯酸丁酯价差（元/吨）..............................................................19 图表28：聚合MDI价差（元/吨） ................................................................19 行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表29：10月08日-10月14日主要化工产品价格变动 ..............................20 图表30：10月14日主要化工产品价格涨跌幅前二十变化情况 .....................23 行业周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、本周市场回顾  本周布伦特期货结算均价为93.83美元/桶，环比上涨0.55美元/桶，或0.59%，波动范围为91.63-96.19美元/桶。本周WTI期货结算均价88.49美元/桶，环比上涨0.69美元/桶，或0.79%，波动范围为85.61-91.13美元/桶。  本周基础化工板块跑赢指数（2.62%），石化板块跑输指数（-0.85%）。  本周沪深300指数上涨0.99%，SW化工指数上涨3.61%。涨幅最大的三个子行业分别为非金属材料III（13.01%）、氟化工（8.51%）、有机硅（7.43%）；跌幅最大的三个子行业分别为其他化学原料（-3.33%）。 图表1：板块变化情况 来源：Wind、国金证券研究所 图表2：10月14日化工标的PE-PB分位数 来源：Wind，国金证券研究所 名称指数变