谈下洛钼传言:过度解读 1、传言从去年开始就有:这也是为什么T和K矿的扩产进展和可研进展此前较为慢的主要因素; 2、权益金的由来? 刚果金当地的矿山普遍都存在备案资源小于实际储量,这也是行业通行的做法,为了降低资金压力和风险使然,但T矿当时在自由港手上进行的资源备案,待上层氧化矿开发完毕后,洛钼为开发混合矿和硫化矿就需要进行新的资源备案,这时就出现了权益金的纠纷,刚果金政府认定企业少备案了资源,需要进行权益金的补交。 这个在嘉能可的Mutanda矿山的扩产中也出现了纠纷,后续以嘉能可承担了Mutanda所有债务结束。 3、后续的影响和判断:第一,我们还是认为是谈判筹码和手段,刚果金政府限制洛阳钼业出口是其最重要的筹码,洛阳的筹码是T和K矿的开发投资还有就是中国政府在刚的影响力,后续必然会有一个双方满意的结果;第二,权益金补交不影响利润表,影响现金流量表,后续权益金需要进行折旧和摊销,当然单吨的开发成本会有一定的上升。 所以我们判断是,这是一个商务谈判手段和筹码的博弈,不会影响洛阳钼业本身的价值,也不会影响利润表。 4、洛阳钼业正进入好的买点:1000亿以下的洛阳钼业正是价值区间,明年铜、钴产能翻倍增长,宁德为其第二大股东,均说明公司本身的价值。