台積電法說會重點摘要–20221013

台積電法說會重點摘要20221013：富果1.2022Q3營收為200.2億美元，YoY+35.9%，QoQ+11.4%，符合財測19.8~20.6億美元。毛利率為60.4%，YoY+9.1ppts，QoQ+1.3ppts，高於財測57.5~59.5%。 主因匯率改善0.8%（新台幣兌美元展望29.7，實際30.3）、5nmRampUp。EPS為10.83元新台幣（以下同），YoY+79.8%，QoQ+18.5%，優於公司財測。 2.營收佔比為N528%、N726%、N1612%、N28及以上34%，其中先進製程（N7以下）佔比為54%。 3.2022Q3智慧型手機佔營收41%、HPC38%、IoT10%、車用電子5％、消費性電子2%。 成長方面，IoTQoQ+33%、手機QoQ+25%、車用QoQ+15%，而HPCQoQ+4%、消費性電子QoQ-2%、其他QoQ+10%。4.存貨周轉天數90天，QoQ-5天，主因iPhone14量產出貨。 營運現金流4，127億元。 5.預估2022Q4營收199~207億美元，QoQ+0.4%，持平主因客戶調整庫存。 毛利率為59.5-61.5%（匯率預計為31.5新台幣/美元），和上季持平，主因匯兌獲利被產能利用率降低抵銷；營業利益率則為49~51%。預期2022全年營收YoY+34~36%。 長期來看，公司維持未來幾年營收成長率+15~20%，毛利率維持53%以上。 6.2022Cpaex下修至360億美元（原先為400億美元），70~80%投資先進製程，10%先進封裝、10%特殊製程。 7.客戶庫存於2022Q3達到高峰，將持續調整庫存到2023年。 預估2023年公司產能利用率會降低，但因N5、N4採用度加大及N3量產，2023年營收仍會較今年成長。 8.因客戶需求降低、新品遞延發布，Q4N7產能利用率會降低，並持續到2023年。但N7需求仍在，預計未來幾年持續貢獻可觀營收。 9.N5rampup順利，N3家族2023年產能會滿載，且營收貢獻會比5nm推出第一年多，預計營收佔個位數百分比。 N3E因客戶詢問意願高，且rampup速度快，預計提前到2023H2volumeproduction。 10.雖然摩爾定律逐漸到頂，但客戶對半導體功效表現需求持續增加，預計對N3、N2需求將持續強勁。 QA11.Q：N7、N6產能利用率下降原因？成熟製程情況？ A：很多主流手機、電腦都用N7，但需求都同時下降，且客戶自己也不知道需求會降那麼快，而本來要用N7的客戶新產品也遞延。種種因素疊加，itjusthappened。 至於成熟製程產能利用率仍維持高檔。 12.Q：2023Capex？各國擴廠計畫？ A：2023還未確定，但會依照景氣展望縮減預算。 美國、南京廠在計畫中，高雄廠因7nm需求降低會減少，但28nm計畫不變。 13.Q：HPC是否會被美國對中禁令影響？ A：禁令主要是高端AI、超級電腦晶片，因營收佔比低，對公司短期影響不大，但長期還需觀察。14.Q：資料中心狀況、2023Q1是否為半導體產業谷底？A：資料中心、車用客戶給的展望仍很強勁，但市場變很快，還不能確定之後情況。 公司預估2023半導體產業會衰退，但台積電仍會成長，不過無法說會成長多少。 15.Q：存貨情況？ N3rampup對獲利影響？A：2023H1客戶存貨調整會較嚴重。3nm會影響2023年毛利率2~3%。並預計明年折舊費用會明顯比今年高。 N3會先量產，但N3e需求較強，因此量產時程會較原先提前。16.Q：是否考慮股票回購？A：目前不考慮，仍會優先投入資本支出。17.Q：中國市場未來展望？ 對南京廠未來進展？ A：台積電會持續供應ALLofourcustomers.南京廠28nm、16nm獲得美國1年豁免期，仍可用美國設備供給中國。 18.Q：各國廠房的成本差異？A：海外勞工、供應鏈費用較高，因此建廠成本都比台灣高。19.Q：N2進展？ A：預計2025年量產，客戶詢問狀況也和N5、N3類似