【北京城乡】22.09上半年表现复合预期，三季度环比放缓但全年完成目标无虞r

【北京城乡】22.09上半年表现复合预期，三季度环比放缓但全年完成目标无虞 1、财务表现：上半年营业收入同比增长25%，大部分依靠外包业务拉动，毛利同比增长10%，净利润同比增长18%，归母净利润同比增长 21%，上半年的业绩完成率都在50%以上（全年业绩承诺指标4.55亿元）。 ■FESCO1-8月收入同比增幅24%，利润总额、净利润同比增长16%，归母净利同比增长17%，预计三季度能够保持此趋势；1-6月收入同比增幅25%、净利润同比增长18%、归母净利同比增长21%。 全年考核指标不变，全年公开业绩承诺指标保证圆满完成。 2、客户结构：1）行业分布来看，租赁和商务服务业占比为30%，科学科技研究和技术服务业占比第二。 2）所有制性质来看，民营企业占比60%，外资占比不到20%，央国企和政府部门占10%左右。 3）服务人数角度，民企占比超50%，外资超30%，央国企合计超10%。 3、华为相关：1）收入端：华为裁员系正常业务调整，砍掉的更多是盈利性较差的业务条线、多为传统的IT外包和软件服外包类、且主要针对海外市场，如果华为产品线整体进行收缩，未来预计会影响整个外包的预算增长，但整体增长态势是相对明确的。 2）利润端：过去两年华为项目的毛利情况在逐步改善，公司在不断跟华为谈更好的支付条件，也在交流垫款和账款问题。 3）预期单华为项目收入在年底可达80亿，如果可以达到预期，公司会成为华为整个供应商体系的前十名。 4、上市后的资本收并购安排：1）在国内，在适当的区域和业务产品的领域扩大与德科合资的步伐；2）在海外，通过股权置换、区域合作等方式，加快布局FESCO在海外的服务网络，也会更多借助德科的合资优势以及关系在海外进行布局。 5、未来战略：期望到十四五末期整体利润总额较十三五翻一番，具体到每年增速在20%+。 未来不断提升外包业务毛利的贡献和表现，同时保证传统业务的稳健增长，并加大对客户群体的挖掘、扩大交叉销售，持续发力高毛利的薪酬福利业务及新型业务，扩大其整体收入规模。