【国海医药周小刚团队】国庆前我们即强烈推荐“两个板块【医疗设备+中药OTC】”+

【国海医药周小刚团队】国庆前我们即强烈推荐“两个板块【医疗设备+中药OTC】”+“一个公司【特宝生物】”！！当前时点，我们再次重申重点推荐！！ 医疗设备具备三大主要逻辑： 1、医疗设备没有集采压力。 2018年国家集采之前，医疗设备即作为医院固定资产，为医院自主招标采购模式，目前医疗设备仍为医院成本项、由医院实行自主招标；此外，医疗设备毛利率普遍在40-60%左右，为高端制造业平均毛利率水平，出厂价并未虚高。 2、国家政策强力推动医疗设备实施进口替代，医疗设备实为享受政策红利的少有医药细分行业。 近年来，国家推动医疗设备进口替代的政策导向愈发显著，一方面有利于节约采购成本，另一方面有利于增强高端装备制造业的自主可控水平。进口替代持续推进中，国产医疗设备已逐步实现技术迭代升级。 3、需求端催化：国家推动财政贴息贷款更新改造医疗设备，中央财政贴息2.5个百分点，医院承担0.7%的利息，期限2年，要求年底前完成招标、签订采购合同、并支付20%预付款才能享受财政贴息贷款。 根据我们跟踪，目前各地政策推进速度快、力度大，预计今年Q4订单即有望快速增长。 医疗设备主要推荐标的： 从行业逻辑看，技术壁垒高、行业增速快、尤其是进口替代空间大的医疗设备领域更能孵化优质成长标的。 我们主要推荐“2大4小”医疗设备标的：两大“迈瑞医疗、联影医疗”+四小“奕瑞科技、开立医疗、澳华内镜、海泰新光”。 【特宝生物】推荐逻辑： 1、长效干扰素市场空间大、竞争格局好，未来3年销量将实现持续快速增长。 慢性乙肝感染者6000-8000万，其中每年合适使用长效干扰素患者约100万，2021年实际用药仅1-2万人，渗透率仅1%多，空间巨大；竞争格局方面，长效干扰素目前国内除特宝外，仅外资罗氏供应，两者通用名不同，竞争格局优异；随着循证医学证据的推进，长效干扰素实现部分慢性乙肝病人临床治愈的疗效已越发获得专家认可，市场推广已进入良性反馈期，未来销量有望实现40%左右持续增长。 2、长效干扰素无集采压力。 公司长效干扰素派格宾与罗氏竞品派罗欣的药品通用名不同，因此中短期内不会进行集采。长期而言，同通用名的直接竞品目前仍处于临床研究阶段，上市仍需很长时间。 3、在研品种持续推进、产品管线有望丰富。 公司长效升白创新药拓培非格司亭已经申报生产，有望于2023年获批；长效生长激素处于三期临床、长效升血小板药处于二期临床，未来将持续丰富公司管线。 4、预计特宝生物2022-24年净利润分别有望实现60%、50%、40%左右增长，高壁垒+高成长性稀缺，当前2022年估值仅约42倍。 PS：【中药OTC】板块自2021年四季度以来即为国海医药组重点推荐的板块，“集采免疫+增长稳健+估值低估+政策鼓励”，建议关注“2大6小标的”：华润三九、同仁堂、华特达因、太极集团、健民集团、羚锐制药、马应龙、江中药业。