期指：跌势或趋缓 反弹高度有限
期货研究 2022年10月12日 金融衍生品研 究期指：跌势或趋缓反弹高度有限 毛磊投资咨询从业资格号：Z0011222maolei013138@gtjas.com 股【观点及建议】 指昨日市场震荡分化，赛道股在宁德时代财报超预期带动下企稳反弹，此外电力链条品种强势也使得题材期品种活跃，而大市值白马品种继续调整。夜间央行发布9月货币信贷数据。总量来看无论是信贷、社融还是货M2数据继续超预期。但结构来看，依然反映内生性需求不足，依靠政策发力特征。居民新增中长期信贷额晨较8月环比有改善，但较去年9月的同比增加额相比仍出现减少，显示居民对当下地产刺激购房政策的反报映偏弱。信贷增量主要由企业贷款增加贡献，部分或由于政策托底催生。隔夜欧美股市涨跌互现，中概股多数下跌。整体上流动性和政策托底预期给市场一定支撑，市场跌势或趋缓，但在缺乏内生性可持续修复预期 之下，反弹高度有限，操作上区间思路，注意止盈止损。IF主力合约IF2210支撑位3697和3708点，阻力位3757和3745点；IH主力合约IH2210支撑位2518和2526点，阻力位2559和2551点；IC主力合约 IC2210支撑位5637和5654点，阻力位5728和5711点；IM主力合约IF2210支撑位5934和5946点，阻 力位6066和6042点。 【正文】 【财经数据发布及重要事件提醒】 【国内】 10/14/202209:309月CPI、PPI 10/14/20229月贸易余额、出口同比、进口同比 10/18/202210:009月地产投资、工业增加值、固定资产投资、3QGDP同比 【美国】 10/12/202220:30PPI同比 10/12/202220:30生产者价格环比 10/13/202202:00FOMC会议纪要 10/13/202220:30周度首次申领失业救济人数、CPI同比 10/14/202220:30零售销售 10/14/202222:00密歇根大学消费者信心指数 10/19/202219:00周度MBA抵押贷款申请指数环比 10/19/202220:30新宅开工指数 多单增减 多单净变动 空单增减 空单净变动 IF2210 -3532 -4280 -3514 -4437 IF2211 未公布 未公布 IF2212 -260 -149 IF2303 -488 -774 IH2210 -354 8 IH2211 未公布 未公布 IH2212 -1688 339 -1703-49172 IH2303 555 IC2210 -731 -175 -1170 -357 IC2211 297 415 IC2212 -184 -150 IC2303 443 548 【国内期指行情回顾】 图1:期指成交持仓排名变化 IM22101057675IM2211未公布2545未公布2057IM221214881382IM2303未公布未公布 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图2:期指持仓变化 图3:期指成交变化 370000IFIHICIM320000 326515 270000220000170000 11789017811 120000101890 7000020000 08/1508/2208/2909/0509/1309/2009/2710/11 185000IFIHICIM16500014500012500079900105000 85000650009421545000 5506663616 25000 5000 08/1508/2208/2909/0509/1309/2009/2710/11 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图4:期指行情回顾 收盘价 涨跌幅% 基差 成交额-亿成交量变动持仓量 变动 沪深300 3727.7 ↑0.18 1668 IF2210 3726.8 ↓0.06 -0.89 60654148↓851474092 ↓4929 IF2211 3728.6 ↓0.08 0.91 51.64606↓2837414 ↑370 IF2212 3732.4 ↓0.02 4.71 193.717285↓221574031 ↓299 IF2303 3733 ↑0.06 5.31 43.23861↓151723644 ↓766 上证50 2540 ↓0.20 429.9 IH2210 2538.4 ↓0.47 -1.55 256.133563↓521255908 ↓266 IH2211 2542.4 ↓0.38 2.45 192485↓14834349 ↓378 IH2212 2546 ↓0.53 6.05 89.211650↓255451739 ↓973 IH2303 2558 ↓0.60 18.05 22.62938↑20614975 ↑495 中证500 5684.5 ↑0.87 887.3 IC2210 5682.8 ↑0.70 -1.71 676.159592↓289598220 ↓674 IC2211 5663 ↑0.78 -21.51 74.16558↓204314995 ↑333 IC2212 5646.2 ↑0.73 -38.31 238.421143↑414139727 ↑600 IC2303 5576.8 ↑0.75 -107.7 77.16922↓80573573 ↑263 中证1000 6017.7 ↑0.56 1115.4 IM2210 5994.2 ↑0.27 -23.52 422.735293↑14541560 ↑738 IM2211 5946.6 ↑0.27 -71.12 463870↑11535697 ↑911 IM2212 5900.6 ↑0.22 -117.1 136.311556↑49929930 ↑1103 IM2303 5777.8 ↑0.12 -239.9 68.75942↑183124703 ↓246 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图5:IF各合约基差走势 图6:IH各合约基差走势 当月 下月当季 下季 当月下月当季 下季 30 40 20 3530 10 25 0 2015 -10 10 5 -20 0 -30 -5 22-9-16 22-9-21 22-9-26 22-9-29 22-10-11 22-9-722-9-1322-9-1622-9-2122-9-26 22-9-2922-10-11 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 沪深300 3727.7 0.18 -24.55 -2.03 4917.765 3720.94 11.0 17.4 11.0 上证50 2540 -0.20 -22.43 -2.69 3264.066 2539.95 9.2 15.0 9.2 中证500中证1000 5684.5 0.87 -22.76 -0.52 7354.456 5234.01 20.4 29.6 43.7 15.6 6017.7 0.56 -24.88 -1.75 7983.068 5266.55 26.8 24.0 图 7:IC各合约基差走势 图 8:IM各合约基差走势 当月下月当季下季 当月下月当季下季 100 50 50 0 0 -50 -100 -50 -150 -100 -200 -150 -250-300 -200 -350 -250 -400 22-9-7 22-9-1322-9-1622-9-2122-9-2622-9-2922-10-11 22-9-722-9-1322-9-1622-9-2122-9-2622-9-2922-10-11 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 【国内股市行情回顾】 图10:沪深股市主要行情数据 收盘价 涨跌幅% 年至今% 周涨跌% 年度最高 年度最低 市盈率 年度最高 年度最低 上证综指 2979.8 0.19 -18.13 -1.47 3632.329 2886.43 11.7 16.9 11.2 深圳成指 10578 0.53 -28.80 -1.86 14791.31 10206.6 24.4 35.7 20.8 中小板指 7204.2 0.52 -27.86 -2.04 9994.212 6925.16 28.1 44.0 24.9 创业板指 2261.9 1.15 -31.93 -1.18 3250.159 2150.51 43.0 74.3 40.1 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 图11:沪深两市现货近五日成交金额(亿元) 图12:沪深两市现货成交趋势(亿元) 沪深两市五日成交 66006473640062466280620060005800 56085638 5600540052005000 9/289/299/3010/1010/11 沪深两市成交 140001200010000 8000600040002000 0 7/117/258/88/229/59/2010/11 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 资料来源：Wind、国泰君安期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038635传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038982传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话95521
