【东吴环保 | 生物柴油】全球交通可再生燃料风口，中国生柴高减排迎成长良机本周二

【东吴环保|生物柴油】全球交通可再生燃料风口，中国生柴高减排迎成长良机本周二-周五启晨汇报深度 报告亮点 强制性添加削弱周期属性，重点关注我国UCOME98%高减碳带动的成长机会。 复盘我国生柴历程，受油价波动历经二次产能出清，随能源危机加剧&掺混提升及UCO成本&稳定供给优势凸显，景气度上行，22M1-8我国生柴出口量112.54万吨（+46%），出口价1747美元/吨（+37%）。 行业加速扩产期，废油脂回收渠道及技术水平乃关键。 ①采购端关注回收渠道：上游格局分散，预计20年我国废油脂产量超1100万吨，但仅23%用于出口或制备生柴。 ②生产端关注转脂化率/收得率等指标：21年我国生柴产能245万吨，CR561%，规划产能419万吨。 ③销售端关注ISCC资质认证&销售渠道。 供需复盘：欧盟系生柴产销主力占比3成依赖进口，政策限制棕榈油等原料，我国生柴补位出口需求强劲。 需求展望：①生物柴油：预计30年全球生柴消费量6617万吨，欧盟UCOME缺口939万吨，复增16%，市场空间达1122亿元。 ②生物航煤：当前可持续航空燃料商业化唯一途径。预计50年按85%添加欧盟需求超5400万吨/年。