果蔬品日报：苹果增仓下跌，红枣维持震荡

期货研究报告|果蔬品日报2022-10-11 苹果增仓下跌，红枣维持震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2301合约8054元/吨，较前日下跌278元，跌幅3.34%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.7元/斤，较前一日下跌0.1元/斤，现货基差AP01-650，较前一日上涨80；陕西洛川地区70#苹果现货价格4.0元/斤，与前一日持平，现货基差AP01-50，较前一日上涨280。 本周下游销区市场持续低迷，产区走货速度放缓，目前库存剩余量不多，后期销售压力不大。新果方面，山东红将军销售进入后期，毕郭、寺口上货量不多，好货价格坚挺，一般货以下价格偏弱运行。晚熟富士开始摘袋，近日完成摘袋，关注摘袋后的天气、果面、果个表现；陕西产区采青富士陆续开始订货，价格较去年高1.0元/斤左 右，晚熟红富士已进入集中摘袋阶段，预计10天后开始集中上市，需关注近期产地天气情况及晚富士上色情况。本年度产区砍树情况普遍，产量较往年偏低，供给并不宽裕，叠加冷库货源处于相对低位，对苹果价格形成利好，新果开秤价较去年同期有所上涨，未来苹果价格可能呈现震荡上涨的态势。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 天气、疫情影响 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2301合约11575元/吨，较前日下跌195元，跌幅1.66%。现 货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格10.4元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ01-1180，较前一日上涨200；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格10.8元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ01-780，较前一日上涨200；新疆喀什地区一级灰枣现货价格11.15元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ01-430，较前一日上涨200；河北一级灰枣现货价格11.25元/公斤，较前一日上涨0.25元/公斤，现货基差CJ01-330，较前一日上涨450。 疫情略有干扰新疆产区、河北销区等地，加之影响消费习惯及消费信心，中秋、国庆备货提振作用有限。业者期待红枣进入传统消费旺季后，消费者会增加滋补类产品消 费。CJ2209旧季仓单早早注销，大量涌入现货市场，距离新季灰枣下树仅余一个多月时间，市场交易以期货交割品为主。至于新枣产量，阿拉尔、喀什等地新季红枣整体长势尚可，产量可能�现恢复性增长。目前天气尚可，新枣大概率�现较好的质量与 �成率。上一产季收购价高叠加本产季肥料等投入成本提升，枣农可能有着较高的开秤预期。但是当前面临旺季不旺、恢复性增产的情况，客商压价可能也积极。本产季开秤价可能继续维持高位。综合来看，新枣产量、质量较好，且面临庞大的结转库存，价格很难复制此前单边上行行情。另一方面，尽管消费暂无起色，但偏高的开秤价又给予一定支撑，预计红枣价格仍会维持宽幅震荡格局。同时，需关注新疆若羌、库尔勒、喀什地区的疫情管控，相关消息或加剧盘面波动。 ■策略 宽幅震荡为主 ■风险 天气、疫情 目录 苹果观点1 红枣观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:中国苹果产量丨单位：万吨4 图2:中国苹果消费量丨单位：万吨4 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨5 图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷5 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨5 图6:红枣产量丨单位：万吨5 图7:红枣种植面积丨万公顷6 图8:红枣物理库存丨单位：吨6 图9:苹果基差丨单位：元/吨6 图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨6 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨6 图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨6 图13:红枣基差丨单位：元/吨7 图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨7 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨7 图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨7 市场要闻及动态 1.陕西产区红货还未集中上量，客商陆续订购，洛川70#起步通货3.2-3.5元/斤，铲园3.1-3.2元/斤，根据果园质量，客商多以通货及铲园标准装货。受到红货量少及新冠疫情管控影响，目前客商订购积极性不高，少部分果农开始自行入库。 2.新疆产区旧季余货不多，成交较少，阿克苏、喀什、库尔勒、若羌等多地处于防疫管控中，物流运输受阻，内地人员进疆受限，疆内疫情较为严峻。主产区红枣长势正常，部分停水较早的沙土地枣园有提前下树计划，产区部分地区少量新枣订园，其中阿克苏地区油炸枣原料价格参考4.50-5.50元/公斤，成交较少，价格不主流，目前和田地区灰枣订园价格参考7.50元/公斤，持续跟进其他产区订园情况。 3.销区方面昨日河北崔尔庄市场红枣到货量较少，参考特级价格11.50-11.70元/公斤，超特12.50-12.90元/公斤，一级主流成交价格10.50-10.60元/公斤；广东如意坊市场到货在7车，暂无期货上量，部分前期囤货客商开始�货，天气渐冷，购销积极性货逐渐转好。 4.新季红枣较常年仍有减产，本年度种植成本有所增加，且去年红枣统货收购价格较高，或将导致本季枣农对于统货收购价格心理预期较高。但产业端往往结合预期销售价格和利润倒推确定采购价格，今年现货价格整体较为低迷，去年高价收获普遍亏损，产业端对高价接受能力有限。近期新疆疫情管控加剧，进�疆限制较多，今年采收情况存不确定。后期关注产业链上下游销售情况，红枣期价暂无明显单边驱动，或将继续呈现震荡走势。 图1:中国苹果产量丨单位：万吨图2:中国苹果消费量丨单位：万吨 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 450 400 350 300 250 200 150 100 50 20122013201420152016201720182019202020210 2018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:中国苹果入库量丨单位：万吨图4:中国苹果种植面积丨单位：千公顷 1200 1000 800 1990 1980 1970 1960 600 1950 4001940 1930 200 1920 0 2015201620172018201920202021 1910 2012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:中国苹果深加工量丨单位：万吨图6:红枣产量丨单位：万吨 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018201920202021 800 700 600 500 400 300 200 100 0 20112012201320142015201620172018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 350 300 250 200 150 100 50 0 图7:红枣种植面积丨万公顷图8:红枣物理库存丨单位：吨 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 20112012201320142015201620172018201920202021 2021-452021-502022-112022-162022-212022-262022-312022-36 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:苹果基差丨单位：元/吨图10:国内苹果1-5月价差丨单位：元/吨 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果5-10月价差丨单位：元/吨图12:苹果10-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 201720182019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣基差丨单位：元/吨图14:国内红枣1-5月价差丨单位：元/吨 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 -7000 -8000 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:红枣5-9月价差丨单位：元/吨图16:红枣9-1月价差丨单位：元/吨 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 2019202020212022 132609112115218221324427430533536 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com