永茂泰：公司取得上交与爱尔思免热合金材料专利授权，加速布局一体化压铸蓝海

事件：2022年9月13日，公司公告与凤阳爱尔思轻合金精密成型有限公司(简称“爱尔思”)就爱尔思授权永茂泰对非热处理自强化铝硅合金及其制备工艺(简称“JDA系列”)加工和销售及使用签订《合作协议》。 合作方式及期限：爱尔思的JDA系列订单优先交于永茂泰进行生产，合作期限2022年9月13日至2024年9月12日，合作期满前3个月双方进行协商合作事宜。(1)爱尔思接单，永茂泰作为材料生产厂商，由爱尔思释放订单。爱尔思订单优先交于永茂泰进行生产，生产过程需按照爱尔思的质量要求进行。(2)永茂泰接单，须将客户基本信息反馈给爱尔思，得到爱尔思授权后才能获得销售权，且使用爱尔思的价格体系。双方不进行市场以及价格竞争。(3)双方对销售价格中的浮动价格部分按照生产成本及利润、销售成本及利润、技术支持成本及专利费等构成及一定比例进行结算。 材料性能：本项专利产品混合稀土与Mn元素，对铝合金材料中的Si及Cu进行细化，起到强化作用，具有高耐热性、高延伸率及优秀变形能力。该专利材料体系中，JDA1b铸态下延伸率12%-15%、抗拉强度260-300Mpa、 屈服强度130-150Mpa，产品主要应用于大型一体化车身结构件。 投资建议：永茂泰与爱尔思合作推广生产高性能非热铝合金，有望加速对一体化压铸行业材料端布局，获取先发优势。我们预计22/23/24年，归母净利润分别为2.3/3.3/4.8亿元，当前市值对应PE分别为18/12/8倍。结合一体化压铸行业高景气与爱尔思产品高品质、新技术，看好公司发展，维持“增持”评级。 风险提示：市场竞争加剧的风险；疫情反复的风险；大宗商品价格波动的风险； 财务报表分析和预测