【国君煤炭翟堃】低估值铸安全垫，预期修复在即，推荐焦煤板块~国内

【国君煤炭翟堃】低估值铸安全垫，预期修复在即，推荐焦煤板块~国内供给：预计高位回落。 8月产量已下降，冬季保供任务加剧，部分焦煤矿或仍将受保供影响降低洗出率，此外国庆将近，煤矿安全生产监管将趋严，焦煤国内生产将回落。 进口：有提升预期，但增量有限。1）蒙古进口将受益铁路通车，但因配套设施还需建设，短期难有大幅提升；2）俄煤已转向东方，但受运力限制，短期难大幅提升。需求：铁水产量已实现V形反转，需求提升。 以247家样本钢厂为例：日均铁水产量由6月中旬的243万吨降至7月底的214万吨，降幅达12.2%，此后受钢铁库存下降及需求回暖影响，至9月初铁水产量达236万吨，完成反转。 预期：需求恢复，供给回落，Q4长协价有望持平。 焦煤的长协价季调时间将至，京唐港主焦煤(山西产)含税价也已从7月的2350元上涨至9月中旬的2550元/吨，且参考2021年年底港口2450元/吨的价格时22Q1长协价持平的情况，Q4长协价有望继续维持高位。 推荐：1）长协焦煤龙头：山西焦煤、平煤股份、淮北矿业；2）弹性焦煤标的：上海能源、潞安环能、盘江股份、首钢资源。