【中泰宏观】美国中期选举初选已经结束，终选将于11月初开启。

【中泰宏观】美国中期选举初选已经结束，终选将于11月初开启。 中期选举将决定参众议院的党派归属，从而间接影响总统未来的施政方向与效果。那么，中期选举到底是怎么一回事？ 拜登代表的民主党在本次选举中的胜算多大？本报告对此展开分析。 美国重要选举有哪些？ 三权分立是美国的政治基础，代表行政权的总统、代表立法权的国会，以及代表司法权的最高法院相互制衡，也相互独立。美国总统每四年进行一次大选，由选民票选出该州的选举人，再由选举人投票决定美国总统。 国会每两年进行一次换届，对约33个参议院席位和全部435个众议院席位进行激烈的角逐，在总统任期第二年进行的国会选举即是中期选举。最高法院大法官由总统提名并由参议院批准，拥有着终身的任期。 在职权上，总统主要的职责是对国会通过的法案进行最终决议，任命内阁在内的重要联邦职位，下达行政命令以及指挥美国的军队，对国家的整体运作运筹帷幄。 国会的职责是推行出台新的法案并为政府部门拨款，为国家政策的实施铺路。 大法官则是通过在最高院诉讼中解读宪法并做出判决来间接立法，潜移默化的影响着美国的社会发展进程。中期选举为何重要？ 中期选举涉及国会议员改选，国会的职权在立法之外还有修宪权、拨款权和部分军权，因此每一个国会席位都至关重要。美国国会分为参议院和众议院，目前均为民主党所控制。 参议院代表州的权益，每个州各两名议员共100位参议员，特权主要是批准由总统提名任命的联邦官员和裁决联邦官员的罢免指控。参议院任期长达六年，但分三个批次换届，换届制度对制衡总统和众议院有重要作用。 众议院代表人民的权益，435个席位按人口数量分配给每个州，其特权是发起财政税收相关的法案以及对联邦官员的罢免。立法作为国会的最主要职责，流程较为冗长。 一个议案需要在参众任意议院进行起草公示、研究修订和辩论投票之后再由另一个议院重复此过程。 当议案在两个议院分别通过后，两议院需对各自议案的版本进行协商，统一版本后的议案需再次通过两个议院的分别投票，才能送至总统桌前，由总统最终决议是否通过立法。 拜登会失去众议院吗？ 历史上来看，执政党中期选举往往丢掉众议院。 从1975年至今的过去12次中期选举中，83%的执政党失去了众议院的支持。 这一现象主要由裙摆效应和总统惩罚两个理论解释，与选民投票热情度和总统支持率相关。今年初选中共和党选民的高投票热情度可能给共和党更多夺取众议院的机会。 同时拜登当前历史倒数的支持率预示着执政党会失去更多众议院席位。 当前权威机构预测参议院控制权由民主党领先，而众议院控制权由共和党领先，且拜登仍有约三成概率失去参众两院成为“跛脚鸭总统”。失去两院后，拜登执政或受限，需要对共和党做出更多让步来推进民主党核心政策，尤其是财政政策，而货币政策所受影响相对较小。